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证监会“抽紧”监管神经 期货业面临阵痛
本报记者 李俊 发自上海
2月21日后，期货经纪公司会员结算准备金最低余额从50万元上调至200万元，准备金必须由期货公司自有资金足额缴纳——这是昨日(1月24日)三大期货交易所网站上同时公布
的三则通知的主要内容。期货市场将因此更加规范，而期货公司则会面临更大压力。
1月24日，三则内容相同的将提高期货经纪公司会员结算准备金余额的通知出现在三大期货交易所的网站上。业内人士认为，期货市场将因此而更加规范，而期货经纪公司会员则会面临更大的压力。
昨日，上海期货交易所(下称“上期所”)、大连商品交易所(下称“大商所”)、郑州商品交易所(下称“郑商所”)同时公布修改交易所结算细则的通知。通知称，根据中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)工作部署，为更好防范和化解市场风险，提高期货经纪公司的抗风险能力，交易所将对会员结算准备金最低余额进行调整。
通知规定，期货经纪公司会员结算准备金最低余额将从50万元调整为200万元，非期货经纪公司会员结算准备金最低余额仍为50万元。而准备金余额将以期货经纪公司自有资金足额缴纳。
通知规定，结算准备金最低余额必须在2005年2月16日闭市前由各期货经纪公司会员自有资金账户划入交易所专用结算账户。期货经纪公司会员入金时，须注明资金来源：自有资金；用途：追加结算准备金最低余额。期货经纪公司会员未按通知要求的程序和来源足额缴纳结算准备金最低余额的，自2005年2月21日起不允许开新仓，直至其按要求足额缴纳结算准备金最低余额。长期利好
“三大交易所提高结算准备金，是证监会规范和发展期货市场的一个重要举措。”上海中期期货经纪有限公司副总经理苏文全在接受记者采访时说，“交易所细则的改变对期货市场是长期利好。”
期货交易所一位人士对记者说，修改细则的宗旨是为了更好地防范和化解期货市场风险。增加期货公司结算准备金余额是为了使期货公司抗风险能力得到提高。作为期货市场连接交易所和投资者的桥梁，期货公司的风险防范工作做好了，对整个市场将有很大的帮助。
“结算准备金余额调整，将提高期货经纪公司的抗风险能力。”中国期货业协会副会长常清对记者表示。
从今年初的中国证券期货监管会议，到日前在北京召开的中国期货业高层论坛，如何保护投资者、规范期货市场、提高期货市场运行质量，从而更好地发展期货市场，一直是证监会和期货参与各方广泛关注的问题。近段时间，关于保证金存管、投资者保障基金的设立等问题常常见诸报端。
记者就期货交易所修改细则一事电话采访一位证监会人士，该人士告诉记者，由于他并不清楚具体经办此事的人士，对此事没有置评。准备金须“自有”
“去年期货市场取得了长足的发展，但不能否认，期货市场目前才处于刚起步的阶段。交易所提高结算准备金体现了证监会夯实期货市场发展基础的决心。”深圳实达期货经纪有限公司总经理胡小红说。
她告诉记者，根据有关规定，期货经纪公司的注册资本至少为3000万元，且必须为实缴货币资本。但是部分期货经纪公司股东或名义注册(并非把资金注入期货经纪公司)，或资金被挪作他用，使部分期货经纪公司资产质量较低。期货经纪公司在三个期货交易所的结算准备金最低余额从50万元提高至200万元，将要求期货经纪公司增加450万元的资金量。对不能缴纳足够资金的公司来说，将不能开新仓，成交必然快速萎缩，这些公司会面临较大经营困难；而对那些想在期货市场长期立足的期货经纪公司来说，准备金提高有助于它们完善公司资本结构。作为期货市场基础的期货经纪公司自身得到改善，对整个市场而言是件好事。
她同时指出，由于去年国际商品价格大幅波动、“中航油事件”的发生等，期货监管方面已经意识到期货市场的风险，加强风险管理，对市场平稳运行也将起到很大作用。期货经纪公司结算准备金的提高，使期货公司抗风险能力得到提升。
交易所公布的通知有一点非常引人瞩目。在修改结算细则前，《上海期货交易所结算细则》第三十一条、《大连商品交易所结算细则》第三十三条、《郑州商品交易所结算细则》第二十七条规定会员结算准备金余额为50万元。这次修改后，明确规定了会员的结算准备金将以期货经纪公司自有资金足额缴纳。
“以前期货经纪公司只要缴纳50万元准备金就行，因此有些期货公司存在挪用客户保证金的情况。如果某些客户因为交易‘爆仓’，期货经纪公司则有可能把其他客户的保证金挪用作结算准备金。”鑫国联期货执行董事奚家松说，“现在交易所明确结算准备金要由期货公司自有资金缴纳，这样有利于对投资者的保护，同时也要求期货经纪公司加强风险控制。”450万元资金压力
对交易所修改结算细则，多数期货经纪公司持肯定态度，但是也提出了一些担心。
上海大陆期货经纪公司总经理沈杰告诉记者，在接到交易所下达的文件前，该公司没有任何准备。他认为，结算细则修改后，期货经纪公司将面临较大的资金压力。如果在三个交易所都拥有席位的期货经纪公司，将增加450万元的资金压力。对一些资金能力较弱的期货经纪公司而言，很可能在短时间内无法满足准备金要求。
深圳金汇期货经纪公司风险总监饶小姐告诉记者，公司在三个期货交易所分别增加150万元的结算准备金将使其资金成本提高很多。她指出，公司放在期货交易所的资金将由50万元增加至200万元，由于多增加的准备金没有流动性，公司资金等于被冻结了450万元，这将使公司在运作时出现一定困难。
一家规模较小的期货公司负责人告诉记者，由于短时间内不能增加如此多的现金，公司很可能将先放弃一家期货交易所的会员资格。
采访中，有期货公司负责人对记者说，交易所结算准备金从50万元增加到200万元，三家期货交易所将从每家期货经纪公司至少多收取450万元的准备金。他们认为，这些资金的利息对于一家公司来说，并不算多，但是对交易所而言，则是一个较大的金额，对于这部分资金的分配，期货经纪公司希望能够进行返还。
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