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“CBOT常常有好的想法但是又往往不能坚持到底”
本报记者 林纯洁 综合报道
据道琼斯的消息，市场人士对芝加哥期货交易所(CBOT)将于2005年第二季度推出的巴西大豆合约能否成功持怀疑态度，主要的疑点集中在流通性和需求问题上。
上周三，CBOT的董事会通过了巴西大豆合约的细则。该合约在巴西巴拉那瓜出口通道(ParanaguaEx-portCorridor)进行初级现货交易，巴拉那瓜港和桑托斯港拥有交割权。
即使目前世界的大豆产量一般集中在南美，但是流通性问题依然困扰着这个新的合约。“新合约通常会有流通性的问题，没有人将会去交易。”一位CBOT的经纪人说。比如，一个南美的交易商需要套期保值200手合约，而CBOT巴西大豆合约的总交易量也仅仅为几百手，同时美国合约的交易量为几千手的话，该交易商往往会选择交易美国合约。而事实上，南美的大豆生产商目前正是这么做的。
巴西圣保罗期货交易所(BM&F)为提高交易量也采取了很多措施，但直至目前仍无多大进展。交易商认为，BM&F最主要的问题是它们缺乏有效的吸引小型生产者的手段。它们同时还担心新的CBOT巴西大豆合约不能在巴西充分普及。
在最近几年，CBOT很多新推出的合约都是以失败而告终的，其中令人印象最深刻的是欧洲的植物油合约，一些交易商认为其失败的原因主要是缺乏足够的信息以及宣传不够。
“CBOT常常有好的想法但是又往往不能坚持到底。”大豆经纪人DavidBrew说。
但是AgResource的产业分析师DanBasse则表示，巴西的大豆生产者之所以使用美国合约套期保值是因为那是他们唯一的选择。一份南美的大豆合约将更得他们的欢心。从南美生产者的角度来看，新的合约将更好地与他们的现货市场产生互动。市场的参与者也表示，新的合约将大大促进巴西的大豆产业。因为虽然巴西已经是全球最大的大豆生产国，但是其中小型生产者并不像美国农民一样普遍在期货市场进行套保。一个新的合约可以帮助巴西大豆生产者降低风险。
“目前，这些(大豆)生产商并没有地方去对冲风险，一个新的合约将给它们带来巨大的好处。”Brew表示。
“目前巴西的中小大豆生产商被迫通过大型的跨国企业进行类似交易。”Cerealpar经纪公司的谷物分析师SteveCachia说。Cachia表示，新的合约将会带动南美洲大豆产业的进一步成长。但是，目前还要看世界上主要的交易商是否希望保持现状。
根据CBOT的一位消息人士称，对于那些从巴西和阿根廷进口大豆的欧洲进口商来说，南美大豆合约对于他们的意义并不大。他表示，他的客户将等待事态的发展，但他没有明确表示将立即支持这个新的合约。“他们已经用这种方式运作了许多年了。”该消息人士还表示目前CBOT已经用现有的合约为它的客户制定了对冲的计划。
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