|
LME3月铜因基金清算及美元大幅反弹而受重挫，周三沪铜全线跌停后周四开始低开反弹。铜价在第三次运行至历史高点附近时，后市变得非常微妙。铜价在回调后会继续上扬还是就此回落？
一、经济数据良好，铜价失去庇护
近期美国公布的经济数据大多向好。3日公布的美国12月ISM制造业指数升至58.6，前值为57.8，这是该指数连续第二个月上升，并触及8月以来的高点。制造业指数高于预期使市场开始注意到了强劲的经济成长，利率走高、较好的经济数据及即将公布的就业数据的可能强劲都刺激了美元的反弹。
近日美元大幅走高是导致铜价下跌的主要因素。因美国经常账赤字创新高，预期外国投资人将减少购买美国资产，对美元利空。此外，欧洲央行与日本央行无意阻止美元的跌势，亦为美元进一步增压。本周五美国将要公布非农就业数据，该数据对美元的阶段性走势非常重要，预计本周市场的主题将是经济前景、就业前景和利率前景。摩根大通分析师表示，即使美国12月就业数据好于预测，美元的上扬动力依然有限。此前10月的就业数据也大大好于预测，但美元小幅攀升后最终还是难以逃脱下跌的命运。汇率市场仍将是短期内影响期铜走势的关键因素，基于对就业数据的良好预期，本周美元将得到良好的支撑，因此如果单纯的从外汇的角度去理解铜价的话，铜价本周仍然存在一定的向下调整压力。
二、基金清算了结，市场风险放大
从本次下跌来看，如果说美元上涨是诱因，那么基金和投机客全线抛售基金属以及紧跟着的技术性抛盘的连锁反应才是铜价最终巨幅下挫的真正原因。由于新的税收政策的开始实施，且沪铝合约上缺乏多头主力控盘，因此铝价周二率先出现恐慌性的下跌。在铝价的领跌带动下，沪铜首先出现大幅下挫，随后美元走高引发伦敦市场更多的基金抛盘，同时又引发止损盘，因此技术性抛盘加重了市场向下的压力。
来自市场的传闻称，西方部分机构也可能希望在年底做一个漂亮的报表，以给股东和投资者一个好的交代，而且西方亦有“第一周抛，大盈”的说法，年末的大幅上涨会因年初的回调而为空头创造利润。历史上，从期铜每次下跌的程度来看，基金持仓过大的时候价格的危险性就会暴露出来，说明在铜市场买入的基金很可能是一些短线小型基金。从目前基金持仓规模来看，不排除其今后仍有继续推高价格的可能，因此基金动向还是值得我们在后市时刻关注的。
三、现货维持高位，需求仍较吃紧
在沪铜连续下跌后，现货市场铜价也有一定下跌，但总体来看，价格仍较坚挺。上海现货上周报价在30000元/吨以上，另外进口铜价格也依然高居不下，显然基本面仍然是支持铜价的主要因素。尽管铜价在2004年长时间维持在高位区域，西方经济在下半年也增长放缓，但并没有改变铜市场的供求关系，主要是因为中国铜需求仍然比较强劲。另外现货升水一直维持在高位水平，也说明铜现货消费仍然比较强劲。从盘面上也可以看出，近月合约明显强于远月，说明现货价格偏强，而且随着现货的不断紧张，导致现货升水也不断拉大。目前供需矛盾趋于缓和已成为市场共识，故而市场对其关注程度可能会有所减弱，但潜在的利空影响的显现仍需一定时日。因此，现货吃紧，进而表现出来的高升水一直是，也将继续是未来一段时间内支撑铜价走强并滞留高位的重要因素。
从技术面上看，日线图上短期均线调头向下，中长期均线系统继续向上缓慢运行，总体仍呈多头排列。笔者认为铜市目前整体仍然为箱体振荡走势，短期预计将向下波动寻求支撑，但从基本面考虑，对于此次铜价下探幅度保持谨慎。LME期铜支撑位在3050和3000美元附近，如果下破，更强的支撑在2860美元。在操作上，目前走势适合于短线调整的思路，持仓上应该保持谨慎，不宜盲目追涨杀跌，建议投资者逢低少量买入或持观望态度。（来源：期货日报/陈雅萍）
| 
