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任何一个商品在其市场上同时都会有众多的因素通过影响其供需关系从而影响其在市场上的销售价格及其今后的行情走势。在这众多的因素中，有主要因素，有次要因素，我们如何抓住几个影响市场的重要因素问题（THEKEYS），以及正确看待这些问题，对我们的生产及销售工作至关重要。
在目前豆粕市场上同样有许多因素问题值得我们去关注，笔者认为抓住并正确看待以
下因素问题，也许对我们的生产及销售工作将会有些许作用。
一、大豆产量问题。
美国农业部（USDA）10月公布的2004/05年度世界大豆产量为2.2894亿吨，比上一年度的1.8955亿吨增加3900多万吨，增幅达到20%以上。期末库存为5925万吨，比上一年度的3859万吨增加2000多万吨，增幅为53%以上。其中最为我们关注的美国大豆产量预测值为8456万吨，比上年度的6678万吨增加1778万吨，增幅达到26%以上；巴西为6020万吨（早先市场预估值为6320万公吨，美国农业部的预估值为6450万公吨），比上年度的4920万吨增加1100万吨，增幅为22%以上；阿根廷为3900万吨，比上年度的3200万吨增加700万吨，增幅为21%以上。这一系列的数据给我们的第一感觉就是：2004/05年度的全球大豆产量太“庞大”了，用“洪水猛兽”中的“洪水”来形容一点也不为过。对以上的数据，大豆产量的绝对值是我们时刻要劳记的，本年度的总需求也是我们要关注的数据，其实我们更应关注期末库存，是期末库存将影响我们今后的行情走势。而且目前的大豆需求还没有增加的趋势，相应地USDA10月份还将需求比9月份下调了100多万吨。
我们中国今年的大豆产量与国际产量一样，也将创记录地超过1800万吨，比上一年增幅为17%。
另外，对于来年新豆的播种，根据目前的消息，巴西及阿根廷等国还是继续扩大播种面积。
二、豆农“惜售”问题。
目前，不管是国内还是国外，都有豆农“惜售”的消息不断传出。首先，我们得看为什么要“惜售”，一致的理由是：面对今年目前的价格，虽然比前些年的平均水平要好一些，但与去年的大豆这么高（CBOT1000点以上，国内大豆3500元/吨以上）的价格比较，难免会有无法接受当前价格的感觉，故纷纷“惜售”大豆，等待将来会有更好的价格。
截止10月15日，巴西豆农约只销售了82%的陈豆，远低于去年同期的96%。新豆仅提前销售了10%也是远远落后于去年同期的42%。
对此问题，笔者作以下理解：1.该不该“惜售”？去年国内国际大豆如此高的价格，是有其内在原因的，大豆产量低，而期末更低，为近三十年来的低点，而全球的需求却是非常地强劲。而今年这些内在原因都已不复存在，即使是全球大豆需求有所增加，但其数据与庞大的大豆产量增幅相比，几乎可以忽略不计；2.“惜售”带来的后果。国内外豆农惜售，会不会解决大豆需求低弥及期末库存大的问题，情况正好相反。由于“惜售”，对增加的库存费用等成本及资金占压不说，将大量的大豆库存到后期来销售，就象是给正常的河流拦了一条大坝，坝内的洪水越蓄越多，总有一天大坝会无法承受而“崩溃”。所以，惜售只能对眼前的销售价起到一定的支撑作用，但长远来看将有反作用。从以上分析来看，国内外的豆农不应该“惜售”，而应该开闸放水，及早分流“洪水”，才是正常的做法。
三、美国农业部（USDA）大豆补贴问题。
USDA的大豆补贴，分两个部分，一是市场贷款补贴，二是贷款差额补贴（LDP）。这两个补贴都只针对本国的豆农，使豆农得到稳定的种植大豆收入。补贴也是导致豆农惜售的重要原因之一，其结果是减少了现货市场上大豆的可供销售量，使目前的销售价格得到支撑。另外是，由于美国国内的补贴政策使得本国大豆的出口竞争力提高，而留在国内的大豆量减少，对于消化全球庞大的大豆产量没有非常明显的好处。
四、国内大豆压榨厂能问题。
根据目前对国内大豆压榨厂商的厂能统计，到2005年国内年压榨能力将达到7000万吨，而据国家粮食局最近的消息，2004/05年度豆粕消费量将达到2100万吨，且不说这个2100万吨的预测量是否偏高，据此计算得出的平均开工率只有37%左右。是无豆可榨吗？2004/05年度的大豆产量如此庞大，显然不是。决定这7000万吨厂能明年的开工率的是，明年国内的需求问题。这7000万吨的厂能里头，谁都不能说让哪家压榨厂商别打开机器，只要他们找得到合适的大豆来源加工又有利润，或机器运转比停机的损失更少，他们都会开动机器生产豆粕并加紧销售。所以，明年的豆粕市场将是一个大大地供过于求的市场。
五、需求及价格底部问题。
价格底部问题，豆粕的价格从年初走高的3700多元/吨，跌到目前的2500多元/吨，跌幅在到33%。据此有很多人就认为，已经是个“安全”的底部了，或者说根据技术分析来说，是个底部了，笔者认为我们都不应该想当然地认为是不是底部。就算是价格会上涨，如果是在整个下跌趋势途中的上涨也只能算是反弹而已。在一般情况之下根据供给成本来算价格是一种方法，但在特殊情况之下，不全是这样。在供给大大是超过需求的情况这下，决定价格的，将会是需求因素，或者说是需求因素的决定性超过供给因素。我们只能降低价格来有效地刺激需求，由于价格的降低，生产商的利润降低，或转为负值，一部分生产商将首先停机休息，减少市场供给。但2004/05年度的情况是，豆粕生产商能停机，可大豆的庞大库存仍然存在于我们的眼前。所以，我们更多地还是关注04/05年度的整体需求情况，我们特别应加以关注的是每年的春节前后一段时间都是饲料及其主要原料豆粕的需求低弥时期，而对于将要到来的春节前后，国内外大豆的供给却是异常地大，将会是一个供大大过于需求的市场。所以，我们没有必要人为地去猜想什么价格是个底部。
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