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杨眉
当中国资本监管者一再强调“投资者教育”的时候，美国的同行们带来了另一种声音——市场监管者，甚至政府官员都必须接受资本市场基础知识的教育和培训。
10月21日，全球最大的期权交易所——芝加哥期权交易所(CBOE)与大连商品交易所
、北京期货商会在北京共同举办的“期权投资与交易专题报告会”，吸引了来自全国各地证券期货界的上千人。
但出乎意料的是，这个有着31年历史、目前挂牌交易的期权多达1450种股票和35种指数的期权交易所的总裁和副总裁们，面对来自中国证券期货业的专业人士和精英们，两个小时的“报告会”变成了一个“期权基础知识培训班”。所讲内容仅限于期权与期货的区别，哪些类型资产有期权，看涨期权与看跌期权拥有者的权利与潜在义务，以及期权合约的要素等期权基础知识。
美国官员也要受训
“这些内容太简单了，教科书上就可以查得到。本以为他们会讲更高深的东西。”参会的某期货公司经理对《财经时报》抱怨说。
当记者将此看法转达给芝加哥期权交易所(CBOE)董事长兼总裁布拉斯基先生时，他似乎早有准备：“这是我们的惯例，到任何国家和地区访问时，我们都会进行期权基础知识的介绍。而在美国，我们的培训对象不仅是投资者、期货公司的人员，还有市场的监管者，如联邦储备委员会、证券和交易所监管会的官员，甚至还有众议员和参议院的议员们。资本市场监管者必须了解什么是期货、期权等相关知识。”
据了解，在美国，期权交易的直接参与者大多是数学出身的年轻人，因此，对他们进行期权知识的教育和培训不可缺少。与此同时，政府官员和监管者作为期权市场政策和规则的制定者和决策者，他们同样成为了交易所定期的培训对象。
“期权交易推出与否，并不直接取决于股票和期货市场的发展状况，而是主要取决于监管层的决定。”布拉斯基分析说，“当初CBOE历经长达5年的申请终于在1973年获准成立时，美国的股票市场正处于低迷状态。”因此，政策的制定者和决策者只有在对期权及其作用有所了解的前提下，才能做出合乎市场需要的选择。
监管者培训“动力”缺位
“投资者教育”是近几年来中国政府和资本市场监管者对券商、交易所提出的“硬性指标”，目的是提高投资者对资本市场的认识和抗风险能力。但“监管者培训”则是个未曾提及甚至避讳的话题。
“根本原因在于中国目前的监管体制、监管层缺少接受培训，提高监管水平的动力。”某期货人士解释说，“交易所一直被定位为‘一线监管者’，承担了过多监管职能。证监会的监管行为则过于依赖和相对被动。”
在此监管体制下，交易所不仅是市场监管者，同时又是市场利益分享者(获得交易手续费收入)，由此背上了“既是裁判又是运动员”的“恶名”。
“证监会的监管，某种程度上说就是依赖于交易所的工作汇报。即使有投资者将交易所投诉至证监会，证监会的某些官员也常常被交易所方面的‘专业性解释’摆平。”该人士评价说。
如今年上半年，当期货市场对某交易品种多头涉嫌操纵市场而闹得沸沸扬扬之时，有消息说，证监会某些直接监管者，“还没弄明白到底错在多头还是空头”。
不久前，市场流传证监会将更换主席的传言，起因就是面对目前中国股市的低迷、券商的困境、上市公司陷阱以及股票和期货交易中的操纵欺诈等现象的频频发生，市场开始从最初对个体的指责，转向对市场监管者——中国证监会的监管能力的质疑。
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