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一、铝市周报
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开盘 |
最高 |
最低 |
收盘 |
持仓（增减） |
库存 |
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LME 三月 |
2308.5 |
2415 |
2308.5 |
2412.5 |
447663 （ 10207 ） |
655875 （ 7225 ） |
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Al0601 |
19180 |
19520 |
19100 |
19430 |
8960 （ 2230 ） |
73412(19847) |
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Al0602 |
19340 |
19690 |
19260 |
19570 |
11726 (1446) |
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Al0603 |
19490 |
19810 |
19330 |
19710 |
28616(-8332 ) |
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Al0604 |
19570 |
19940 |
19400 |
19840 |
45738 （ 28588 ） |
二、一周现货动态
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单位：元 / 吨 |
长江 |
华通 |
南海 |
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最低 |
最高 |
最低 |
最高 |
最低 |
最高 |
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01 月 09 日 |
19080 |
19120 |
19080 |
19120 |
19230 |
19330 |
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01 月 10 日 |
19080 |
19120 |
19080 |
19120 |
19370 |
19450 |
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01 月 11 日 |
19280 |
19340 |
19300 |
19350 |
1390 |
19470 |
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01 月 12 日 |
19300 |
19340 |
19300 |
19350 |
19340 |
19420 |
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01 月 13 日 |
19300 |
19340 |
19280 |
19300 |
19300 |
19400 |
一周现货评述：国内的铝现货价格受到沉重的供应压力而小幅走高后即基本停滞，期货价格的上涨并不能使现货走高，仅仅是使价格稳定。短期的现货市场仍然是供应上大量增加的压力，节前消费企业的买货并不积极使价格难以走高太多，预计本周的现货价格继续稳定，并有小幅反复。
三、信息摘要
4月底前Alcan公司将关闭年度产能4.4万吨的Steg铝厂
拿大铝业有限公司(Alcan)周四表示，该公司将在4月底前关闭位于瑞士的年产4.4万吨铝的Steg铝冶炼厂。
这次关闭将会导致140名冶炼工人以及另外40名后勤工人事业，公司表示，预计将会给其第四季度成本产生影响。
这次冶炼厂关闭不会影响该公司位于Valais地区的轧制和挤压加工厂的运作，公司将会为加工厂雇佣大约900名员工。
Alcan原铝工业执行长Cynthia Carroll表示，Steg公司的长期能源合同到期以及Valais地区能源成本上涨令该冶炼厂原铝生产无法进行。
她在一份声明中称：“根据当前能源市场，虽然有Valais当局的支持，但是继续运作该冶炼厂将会导致财政的巨大损失。”
上月该公司同当地一家社团就销售该冶炼厂结束了会谈，表示，该社团的提议无法确保该冶炼厂的继续运作。
未来5年印度铝产量将大幅增长
印度矿业部一官员周三在一次铝行业会议上表示,未来5年,印度铝产量将增长一倍还多。这位官员称,到2007年年底,印度铝年产量将达到100万吨,未来5年内将达到200万吨。
目前,印度每年约生产80万吨原铝。
年初以来美国市场现货铝升水走势稳定
2006年年初以来，美国市场现货铝对LME现货铝升水依然稳定在每磅5.15美分左右。
年初以来，美国市场现货铝对LME现货铝升水依然稳定在每磅5.15美分左右，但对于1月份走势前景而言，业内人士的看法却各不相同。
一些市场人士表示，1月份现货铝升水有所走软。对于需求较为疲软的P1020型铝锭来说，运至得克萨斯州与路易斯安那州每磅P1020铝的升水仅为5美分，而运至中西部市场仅是4.65美分。
一位贸易商表示，废铝供给充足也是P1020型铝锭需求依然疲软的原因。他还表示，预计升水不会有多少上涨空间，估计到2--3月份，将上涨至5.25美分。
一位消费商称，目前铝锭供给充足，纽约商业交易所铝库存也在呈上涨势头。
但其它一些贸易商与生产商却表示，目前现货铝升水约为每磅5--5.25美分，短期内将上涨至5.5--6美分。
但大多数市场人士认为，高达每吨2320美元(约合每磅1.05美元)的铝价是消费商望而却步的主要原因。一位贸易商预测升水将会走高，但过程比较缓慢。
三家西方银行为Rusal铝业提供6.875亿美元联合贷款
三家西方银行周二表示，他们已经成功完成了为俄罗斯Rusal铝业公司提供6.875亿美元联合贷款的计划。Rusal铝业公司为全球第三大铝生产商。 Citigroup，ABN AM
RO和BNP Paribas在一份联合声明中表示，“这次融资较最初寻求的5亿美元多了将近40%。”
这次信贷是由大银行集团提供的。
我国废铝发展前景广阔
统计分析表明，2003年世界再生铝在铝生产总量中的比例已达到22.4%。其中发达国家平均在35%以上，德国达50.7%、美国达52.0%、日本达100%。1992～2002年，西方国家铝总产量从2036万吨增至2546万吨，其中再生铝产量从547万吨增至786万吨，增长43.7%，增幅远高于原铝。2001年全球再生铝的人均消费量为2千克，美国为12.56千克，而我国只有1.02千克，仅为世界人均消费量的1／2。
从1989年开始，我国一直是铝废料的净进口国，2004年我国铝废料进口量高达119.6万吨。1989年以来的15年间，铝废料净进口年平均增长率达44%。在去年年末，业内资深人士就已经发出了"中国再生铝行业投资热引发隐忧"的警示。此间还不断有人提出：我们的资源在哪里？在如此强烈依靠进口资源的再生铝行业，随着一个个行业巨鳄的崛起，谁可能为我们提供充足的原料？国外铝废料资源在我国强劲的购买力支撑下，价格一再走高，我们低劳动力成本的优势还能走多远？另外，我国铝废料进口量的迅猛增加也是业内人士始料未及的，去年铝废料进口量创历史记录达到119.6万吨，比上一年增加了83.7%，比预测的进口量多了45万～50万吨。
扩大铝金属回收使用的规模到底有没有资源支撑？有关专家建议，眼光可以向内。有研究认为，从2006年开始，我国废铝回收将进入高速增长阶段，预计年递增16%以上。
据介绍，截至2003年底，我国废铝积蓄量已达5320万吨，表明废铝资源是有保证的。当铝使用达到一定期限后，便开始进入回收期。我国铝制品的报废期大约为15年，废铝的回收率在75%左右。1990年，我国原铝消费总量约83万吨，废铝消费约25万吨，累计铝消费量达108万吨。15年后，也就是2005年，国内可回收废铝数量应在81万吨左右。另一方面，我国很多领域都已进入了更新换代周期，汽车、家电、电脑、手机，其每年的淘汰量相当大。同时，电力、电缆、机电设备、建筑、装修业的再生金属资源也与日俱增。据测算，2004～2010年我国废铝还可再积蓄约4300万吨。因此，我国废铝发展空间很大，前景十分广阔。
中铝河南分公司氧化铝年产能突破230万吨
中铝河南分公司70万吨氧化铝项目自今年9月22日竣工投产以来,运行平稳,截至11月底,已生产氧化铝6.2万吨。它的投产,使河南分公司年生产能力突破230万吨,跻身于世界氧化铝企业前8强。
17家电解铝企业开始减产,累计削减产能33.5万吨
截至1月10日,中国23家大型电解铝企业中已经有17家开始减产,减产幅度都在10%以上,累计削减产能33.5万吨,另有38万吨新建产能暂缓启动.
报导称,2005年12月1日,23家大型电解铝企业在北京召开座谈会,一致同意主动减产10%;并根据市场情况做好进一步减产准备,以抵制2002年以来过高的氧化铝价格.
中国有色金属工业协会行业协调部副主任文献表示,23家电解铝企业拥有产能600万吨,占目前中国国内总产能的55%左右,它们开始减产对国内外氧化铝、电解铝市场产生了一系列影响.
报导同时援引中国铝业公司有关人士的话称,2006年全球氧化铝产能增长有限,而电解铝需求仍然旺盛,预计氧化铝价格仍将保持高位.
中国2006年氧化铝产量将同比增长11.8%至950万吨
中国有色金属工业协会会长表示，2006年中国氧化铝产量将同比提升11.8%至950万吨。
中国有色金属工业协会会长康义表示，2006年中国氧化铝产量将较2005年产量提升11.8%至950万吨。
康义在11日稍晚孟买一行业会议上称，氧化铝生产将实现可持续的发展。2006年中国氧化铝产量将会达到950万吨。2005年为850万吨。
交易商和冶炼官员表示，过去几周中国冶炼商已经增加了现货氧化铝进口量，以在中国春节前建立库存。
已经进入中国的进口氧化铝价格已经从两周前的6,300元下跌至6,100元/吨左右(756美元/吨) 。
康义表示，2006年铝产量将会在大约850万吨左右，2005年铝产量预计大约在780万吨。
中国氧化铝产量占到世界总产量的大约11%，而中国原铝产量占到世界总产量的大约22.5%。
过去10年中中国已经成为世界铝消费增长率最大的国家之一，每年的平均消费增长率在15.6%。
十一五”期间我国铝工业发展的目标及预测
通过产业结构调整和技术升级，走新型工业化道路，到2010年，铝工业技术经济指标、技术装备水平以及管理等方面接近或达到世界先进水平，产业结构明显改善，基本具备全方位参与国际化经营，与世界铝工业强国竞争的实力。
通过各种形式的联合、兼并与重组，优化资源配置，向集团化发展，实现规模化、集约化，提高产业集中度，形成一批具有国际竞争力的大企业和大型企业集团。
优化铝产品结构，大力发展国内短缺的氧化铝原料，技术含量和附加值高的铝合金、铝深加工产品，满足国民经济发展对铝产品品种、质量的需求。到2010年氧化铝自给率力争达到70%，电解铝主要满足国内市场需要，铝深加工产品实现由进口向出口的转变。
铝土矿资源属国家所有。矿山开发必须符合国家统一规划，依法开采。露采区必须实现复垦，达到水土资源保持和环保要求。禁止对铝土矿的乱采滥挖和掠夺性开采。
采用国内铝土矿资源新建氧化铝项目必须在国家规划区域内，建设规模在年产80万吨及以上，产品全部为砂状氧化铝，配套矿山服务年限必须在25年以上，并经国家审批。禁止建设资源利用率低、污染环境、规模小的氧化铝厂。
采用进口铝土矿在沿海建设氧化铝厂，必须有长期可靠的铝土矿资源保障，建设规模在年产60万吨及以上，并经国家审批。
国家和各地原则上不再批准新建电解铝项目，确有必要的新建电解铝能力，必须有氧化铝原料和电力供应的保证，并经过国家投资主管部门按照规定的准入条件充分论证和综合平衡后，报国务院审批。鼓励铝电联营，特别是水电-电解铝联营，禁止采用落后自焙槽及160kA以下预焙槽技术建设电解铝能力；禁止在环保标准要求严格的区域内发展电解铝。
限制建设产能严重过剩的普通铝板带材和普通建筑型材等铝加工项目。鼓励附加值高的短线加工产品项目的建设；支持节约资源使用，提高率加工材利用率的技术改造项目。 按照环保要求，限期坚决淘汰污染严重、能耗高的落后自焙槽铝电解技术。 国家鼓励加大铝土矿资源勘探力度，增加资源储备。鼓励多种形式联合办矿，正规开采，合理、有效地利用铝土矿资源。
国家鼓励有技术、人才、资金和管理优势的大型企业集团按照国家统一规划和产业发展政策发展氧化铝。鼓励现有氧化铝企业发挥技术和管理优势，挖掘内部潜力，加快技术进步，扩大生产规模，改进产品质量，提高竞争力。
国家鼓励实施“走出去”战略，利用国外资源发展氧化铝和电解铝。鼓励有实力的铝企业到铝土矿资源、能源丰富的国家和地区，采取合作、合资等多种方式，获得氧化铝和电解铝生产能力，满足国内外市场需要。
在总量调控的基础上，以现有优势企业为依托，在能源有比较优势和氧化铝供应充分保证的前提下，适度发展具有竞争力的电解铝能力。
国家鼓励大中型铝加工企业发展国内市场短缺的高精铝板带箔等深加工产品和新型合金材料。
国家鼓励采用高效、低耗、污染少的工艺技术回收废杂铝，提高废杂铝资源利用率。
国家鼓励开发氧化铝、电解铝及配套炭素制品与铝加工的技术装备，实施国产化；鼓励采用信息技术改造和提升铝工业的技术和管理水平。
四、一周走势评述
持仓增加，铝价向好
本周，LME期铝稳步走高，沪铝价格小幅上涨。
本周的LME铝市场中，成交比较平静，持仓显示的反复之后有所增加，周五持仓却达到了44.7万手左右。库存在本周淡季的冲击下继续增加，达到了66万吨。增加了1万吨左右。，并且远期价格依然被基金所看好，这进一步使现货处于贴水的状态，现货——三月期贴水在11美圆/吨附近。本周的伦铝价格持续创出新高，最高达到2414.5美圆/吨，收盘报2411美圆/吨，较上周同期上涨了101.5美圆/吨。
沪铝市场则在增仓资金推动下走高，周初开始突破前期的盘整区间，其后开始受到现货市场的压力而维持稳定，在高位横盘。主力合约也由AL0603转化为AL0604，持仓量也在本周急剧放大，并在总持仓量上超过了铜的持仓，达到了 12.6万手。价格也从低位19400上涨到最高的19940元/吨，收盘报19840元/吨，较上周同期上涨了350元/吨。
国际市场在这个阶段仍然较为平静，基金的持仓较大以及库存的少量增加充斥着盘面，使价格的走高是小幅的。而总体的题材仍然是全球范围内的电力成本的提高所带来的可能减产的冲击。基金的挤仓也目前阶段也是主流，市场价格基本在资金的控制之下而稳步走高。国内市场本周的热点主要是，资金的积极参与成为本周沪铝市场最大的热点：主力合约从AL0603转化到AL0604，增仓资金在一周时间内增加了接近3万手，而近期合约在将要临近交割的时候持仓量仍然可以继续增加，这总体的就显示了市场未来的一种人气，从过去的经验看，增仓所带来的更多的是价格的走高以及对未来价格的看好，短期的价格能否进一步走高关注资金的增仓与否将会有较大的指示作用。氧化铝价格近两周稳定并有小幅回落，由于国内商务部对于进口氧化铝价格的限制，国内仍然不接受600美圆/吨以上的氧化铝价格，进而使港口的氧化铝价格有所回落，从原来的6300元/吨回落到6100元/吨附近，可能会对短期的铝价有一定的压力。但潜在的利多可能更加明显，毕竟国内进口氧化铝不接受直接导致的结果是国内的铝厂在消耗原有的氧化铝库存，这将会使国内的铝厂大多都进入减产的阶段，在减产已经发生以后其对于价格的支撑作用将会更加明显。因此，其也是一个隐性的支撑作用。但短期的现货市场的供应充足仍然是阻碍价格进一步上涨的最大压力。近期的库存还在增加，由于消费企业对目前铝价的不接受以及临近年关，大多企业都选择了停产休息等待年后的再重新生产，而生产企业在目前阶段由于资金仍然偏紧而不得不积极销售现货，进而对现货仍然有一定的压力。但我们也不得不承认期货预期的作用，在期货价格重新走高之后也吸引了部分消费企业的备库，另外还出现了资金充足的企业也增加库存推迟销售的现象，进而使价格可以稳定并进一步走高，本周还有一个现象就是由于国内春节的临近将会减少消区的铝锭供应(铁路等交通运输的限制)总体的现货市场在短期内仍然是稳定的：现货的积极备库抵消掉了部分淡季的冲击。基本面中线有利于价格走势，短期的供应充足使价格的上涨仍然会压力重重。
国际的铝价仍然在基金的控盘以及后期存在的进一步上涨的题材支撑下将会维持目前的上涨趋势，沪铝价格将会在外盘的带动以及本身的国内企业看好的情况下存在走高的机会。淡季的冲击仅仅是一小部分，中线存在的上涨题材结合在一起将会使价格稳定甚至是小幅走高。预计下周的铝价将继续上涨，沪铝涨幅仍然受到现货的冲击而有所收敛。对于近期的行情我们需要注意资金的进一步增仓所带来的推动作用，跟踪资金的下一步动向将会有部分方向的指引。
中期期货 林煜晖
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