国内期铜市场继续补涨 结构性变化在悄然行进

　　一、一周评述：　　

　　国内继续补涨，结构性变化悄然行进

　　受智利国家铜业公司(Codelco)工人罢工消息影响，上周国际铜价再创新高，伦敦三月铜突破了4600美元／吨，收盘于4605美元，较上周上涨了80美元／吨；上海铜0603合约收盘于43860元，较上周上涨了800元／吨；内外比价进一步恢复至9.52(前周9.51)。

　　

LME铜03（LME场外）日线

　　从影响铜价的诸多因素看，目前利多依旧大于利空，短期涨势应无大碍；但一些中期结构性因素正在发生变化，并可能导致多空方向出现逆转。

　　目前利多依旧大于利空，短期涨势应无大碍。

　　首先，国内市场的补涨行情短期内将成为支撑铜价的重要力量。自去年11月底开始，上海市场持续补涨至今，即期进口已基本盈亏持平，在这种市场条件下，即期进口将逐渐恢复，从而成为短期内支撑铜价的重要因素；但由于远期进口仍处于较大亏损状态(3月份进口亏损约1100元／吨)，因此这种力量目前只能看作是短期的。

　　其次，相关商品的普遍上涨使得铜市牛市在更广范围内得到支持。基本上也是自去年11月份开始，包括铜在内的基金属出现了普涨行情，12月份黄金、原油也加入上涨行列。这种较大范围内的普遍上涨虽然可能出于投资者对未来通胀的担忧，但更可能体现的是一种季节性波动趋势，但无论怎样，在未来1-2个月内这种势头持续下去的概率比较大。

　　第三，随着对美联储加息周期结束的预期日益强烈，美元也在去年11月份开始持续回落，新一轮美元贬值的担忧刺激了对商品的保值需求，这也会支撑铜价保持强势。

　　第四，劳资纠纷引发的供应中断事件时有发生，为铜市牛市提供了额外的炒作题材。铜价持续暴涨给生产商带来了大量的超额利润，但工人薪资待遇却没有多大提高，这必然激化劳资双方矛盾。在铜价连创历史最高记录的情况下，铜市逆转的风险也在累积，工人要争取自己的利益必须赶在铜价下跌前面，因此我们就不难理解Codelco工人的罢工行为了。

　　最后，伦敦市场持仓居高不下及国储向远期迁仓，说明博弈双方之间的矛盾没有多大缓和，双方之间的争斗不会戛然而止。在其他条件没有多大变化的情况下，铜价上涨的势头短期内仍将因此得以维持。

　　但一些中期结构性因素(其他条件)正在发生变化，并可能导致多空方向出现逆转。

　　虽然短期来看，铜市利多仍然大于利空，但中期来看，铜市上一些结构性因素正在悄然改变。

　　首先，现货升水持续滑落。自去年6月份达到285美元／吨之后，伦敦铜现货升水开始逐步滑落。7月份伦敦铜库存开始增加后，现货升水从200-300美元区间回落到150-200美元区间；11月份伦敦铜库存再次持续增加后，现货升水就从150-200美元区间滑落至目前的110美元附近，后期有望回到100美元以下。说明现货供给日渐宽松，基金逼空的第一个要素――高升水已经几乎丧失；

　　其次，期货合约价差逐渐缩小。同样从2005年11月份开始，伦敦市场各个合约之间的价差日渐缩小。其中3个月对15个月的价差已从11月份的725美元／吨缩小到目前的600美元／吨，3个月对27个月的价差也从11月份的1170美元／吨缩小到目前的990美元／吨。基金逼空的第二个要素――倒价差正在逐渐改善，但仍没根本改变。

　　再次，交易所库存连续增加。伦敦铜库存从05年7月份开始逐渐持续增加，到9月底时已从最低时的25550吨增至84300吨，增加了230%；之后出现短暂下滑，11月份时随着国储在国外的交货伦敦库存再次增加，截至目前已达到102375吨。基金逼空的第三个要素――低库存也在逐步消失，但目前的库存水平仍然处于较低的水平。

　　最后，基金净多持仓降至中性。从基金本身而言，其净多持仓先从03年最高时的4.8万手降至05年最高时的3.6万手，目前又降至仅1100手。说明基金的持多兴趣已经降至中性水平，随时可能翻仓。这样以来，基金逼空的兴趣也在减小。

　　商品价格的泡沫破裂往往先从博弈和金融属性开始，然后才最终回归到自身的商品属性。目前铜市还没有明显的泡沫破裂征兆，上涨仍将是主要的运行趋势；但维持泡沫的博弈特征(即基金逼空)正在悄悄改变，对此我们应予以密切关注。　　　　

　　二、美国商品期货交易委员会(CFTC)截止1月10日当周COMEX铜期货持仓报告：

　　合约单位：25,000磅　　　　　　　　总持仓量：　101,982

非商业			商业		总计		非报告头寸
多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
32890	31780	13811	41484	45538	88185	91129	13797	10853
较 1月3日当周总持仓量变化( -1,484 )
-192	1,402	909	-2,642	-2,762	-1,925	-451	441	-1,033
各类交易商头寸占总持仓百分比 (%)
32.3	31.2	13.5	40.7	44.7	86.5	89.4	13.5	10.6
各项目下交易商数量 (交易商总数:182)
70	53	39	37	34	140	106

  　一周来上海地区现货市场铜交易价格

日期	1#电解铜	升贴水	平水铜	升水铜	进口铜	上冶铜	智利 CCC铜
01月09日	44800-45000	550-750	44800-44850	45000-45500	44800-45500	44900-44950	45200-45500
01月10日	46000-47000	600-1600	46000-46100	46300-47000	46000-47000	46200	47000
01月11日	46000-47250	500-1600	46000-46100	46350-47250	46100-47250	46100	47250
01月12日	45850-47200	350-1700	45850-45950	46200-47200	45900-47200	46050-46100	47000-47200
01月13日	45950-46450	300-800	45850-45980	46250-46450	45850-46450	46050	46450

　　

上海现货铜价和LME现货铜价最近30天走势图

　　三、上海期交所铜库存：

　　日期：2006年1月13日　　　　　　　　　　　　　单位：吨

仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
沪西	247	0	829	0	582	0	171409	143995	-27414
外高桥	0	0	0	0	0	0	8400	8400	0
期晟公司	4490	3180	6129	4249	1639	1069	19380	10433	-8947
国储天威	37936	37350	35764	35500	-2172	-1850	40625	42175	1550
京鸿公司	11064	10807	11064	10807	0	0	9193	9193	0
中储吴淞	4373	250	4675	176	302	-74	91675	91749	74
合 计	58110	51587	58461	50732	351	-855	340682	305945	-34737

　　四、重要经济指标：

　　1月16日　星期一：

　　日本12月份国内企业商品物价指数；日本11月份工业生产及产能利用率

　　英国12月份生产者物价指数；英国12月份消费者物价指数

　　1月17日　星期二：

　　德国12月份消费者物价指数

　　英国12月份消费者物价指数

　　美国12月份工业生产和产能利用率

　　1月18日　星期三：美联储褐皮书

　　欧元区12月份工业生产

　　美国12月份实际收入；纽约12月份帝国制造业调查；美国12月份消费者物价指数

　　1月19日　星期四：

　　欧元区12月份消费者物价指数；欧元区11月份对外贸易

　　美国12月份新屋开工及营建许可

　　1月20日　星期五：日本央行宣布1月份利率决策

　　五、业界重要消息：

    阿根廷和智利签署边境进行矿业勘探促进投资的协议　

　　 阿根廷和智利周五签署了在边境地区进行矿业勘探的促进投资的协议，从Rio Tinto公司和加拿大Tenke矿业公司一分公司的工程中获益。

　　官方增加了Rio Tinto公司的Amos Andres铜勘探工程的利益，该工程位于阿根廷的San Juan省和智利中部第四和第五区。同时还对Tenke公司的Vicuna铜／金工程作出同样的协议规定。　

　　非洲铜公司博茨瓦纳Dukwe勘探已发现更多高级铜矿　

　　 非洲铜业公司(African Copper PLC)表示，在博茨瓦纳　Dukwe的勘探已经发现更多的高级铜矿藏，预计06年初将进行商业勘探。

　　Mapanipani和Bushman地区六处矿井的勘探正在进行中，目前正集中在Mapanipani地　区。该公司同时表示，勘探结果将在出现后公布。　

　　赞比亚矿业部长预计今明两年铜产量将上升　

　　 赞比亚矿业部长Kalombo Mwansa周一表示，预计2006年成品铜产量将上升至60万吨,2007年继续攀升至75万吨，受新投资项目和现有铜矿扩产推动。他说，2005年铜产量可能达到50万吨，低于55万吨的目标。分析师称罢工、事故和燃料短缺造成目标落空。

　　“今年我们希望生产60万吨,2007年产量将提升至75万吨。未来很光明，我们正在重返1970年代的年产75万吨的水平，”Mwansa对路透说道。

　　铜矿业是赞比亚的国家经济命脉，并为该国很多人提供了就业机会。Mwansa说，该国最大两家铜矿公司KCM和MCM已在2005年投资数百万美元，升级基础设施以提高产量。

　　2004年赞比亚成品铜产量为39.4万吨。在建的赞比亚冶炼厂加工的部分铜矿石将来自刚果等邻国。

　　上周KCM一位高层人士说，公司旗下Nkana冶炼厂正在进行升级改造，年产量将从目前的21.9万吨提高至30万吨。该项目竣工期未公布。Mwansa说，全球铜价上涨，中国的铜需求增加，以及新采矿技术带来的效率提高，也将推动赞比亚扩大铜产量。

　　由澳洲Equinox Minerals拥有的赞比亚Lumwana铜金矿投产後，也将有助赞比亚增产。该矿目标是在2007年生产15万吨铜。Mwansa说，矿业部门已完成了全国55%地区的地质测绘工作，解说显示其中多数地区拥有丰富的铜矿资源。　“几乎在每个地方都有巨大铜矿床，目前地质测绘显示Petauke(赞比亚东部)，北部的Chienge，以及中部的Chongwe都有铜。”他说道。

　　行业分析师称，赞比亚开放铜矿业，刺激了新的矿业投资兴趣。　

　　智利Codelco公司拒绝和罢工工人协商奖金问题　

　　 全球最大的铜生产商--智利国有Codelco公司周一表示，将不会和罢工的合同工人就奖金问题进行协商。

　　合同工人提供了公司一切从厨房到运输的服务，他们于上周开始罢工，要求公司支付一笔与铜价猛涨有关的奖金。

　　公司在其网站上发表声明称，“公司拒绝无条件的就奖金或其他形式的经济支付同工人进行谈判。”Codelco公司曾表示罢工短期内不会影响产量。

　　约28,000合同同人参加了罢工，他们要求公司向每人支付50万披索的奖金(972美元)，以体现国际铜价反复创新高的涨势。但公司曾表示不会向这些工人支付奖金，这些合同工人并非该公司的雇员，而是被400名私人承包者雇佣。

　　Codelco还指出罢工有政治动机，并预测罢工将很快降温。　　

　　智利Codelco称将不会向罢工工人支付奖金　

　　 全球最大铜厂商--智利国有铜公司Codelco周一称，将不会就奖金问题与正在罢工的合同工人举行谈判。

　　合同工人上周开始罢工，要求公司支付一笔与铜价猛涨有关的奖金。

　　公司在其网站(http：／／www。codelco。com)上发表的一份声明中称，“公司明确拒绝就支付奖金或其他形式的经济补偿(与工人)进行谈判。”

　　Codelco表示，罢工短期内将不会影响生产。　

　　央行：2005年智利年度贸易顺差达到92.36亿美圆　

　　 智利央行周一公布的数据显示，2005年智利年度贸易顺差达到92.36亿美圆，其出口额增长1／4至大约400亿美圆，受铜价格高涨推动。

　　2005年12月，智利贸易顺差达到11.73亿美圆，而2004年为11.02亿美圆。

　　2004年智利贸易顺差为90.19亿美圆。

　　2005年智利总出口额达到395.36亿美圆，较2004年增长23.5%，而进口额增长31.7%至303亿美圆。

　　贸易顺差创下纪录水平主要是因为智利主要出口产品铜价格触及纪录水平，铜价格甚至高于许多乐观的预期。

　　智利是世界最大的铜生产国，12月前三个周铜出口总价值达到11.99亿美圆。12月出口总额达到37.07亿美圆，较2004年12月增长11.9%。

　　铜价格高涨以及推动智利经济快速增长，过去两年智利经济增长率接近6%，预计2006年智利经济表现将会继续保持强劲势头。　

　　2005年阿根廷矿业投资总额增长32%至8.1亿美圆　

　　 2005年阿根廷矿业投资总额增加至25亿比索(8.1亿美　圆)，较2004年增长32%，因公司增加矿业勘探和新工程的投资。

　　许多新投资工程正在勘探中，2005年钻探处于纪录水平。矿业秘书处表示，这种趋势　显示，“在长期风险投资可预言中”投资信心依然很强。

　　矿业部在周末期间在其网站上公布的一份声明中称，矿业和矿业副产品出口增长31%至　超过47亿比索。

　　阿根廷矿业工程的数量从2003年的仅有50座增长了3倍至200万吨。

　　去年加拿大Barrick黄金集团的价值5.4亿美圆的Veladero金矿生产了首批黄金，预计　在2006-2008年期间每年生产大约70万盎司黄金。

　　其它几座合资矿业投资包括Barrick公司的价值15亿美圆的Pascua-Lama黄金工程以及　Agua Rica铜／金工程，该工程的首阶段建设正在进行中。(1美圆　＝　3.085阿根廷比索)

　　澳州Kagara锌业计划9月开始生产铜　年度产量2万吨　

　　 澳大利亚Kagara锌业有限公司周二表示，该公司可能购买一旧矿石加工厂以从2006年9月开始生产铜，年度生产率在2万吨。去年铜价格已经上涨54%至纪录高点，因预期世界需求可能超过供应。Kagara表示，公司有4个月时间从Thalanga铜矿以200万澳元(150万美圆)来获得该厂选择权，该厂位于澳大利亚昆士兰州的东部地区。它每年已经从位于昆士兰州的Mount Garnet复合矿开采超过10万吨锌精矿。该公司表示，两年时间内产量将会增加至超过3.5万吨，如果矿石储量丰富。

　　金属经销商称，伦敦金属交易所铜库存下降以及世界最大铜生产商智利Codelco公司罢工已经令市场加大了对长期金属供应的忧虑。

　　COMEX3月期铜合约价格周一触及2.12美圆／磅的新纪录高点。(1美圆＝1.33澳元)　

　　Phelps调降第四季盈利预估　因铜鉬产销量低于预估等　

　　 美国铜生产商菲尔普斯道奇(Phelps Dodge)周二将第四季盈利预估调降75%以上，受铜价保护计划和一系列特殊项目影响，且铜和鉬的产销量低于预估。该股在盘前交易中下跌8%以上。

　　公司预计，计入特定支出的每股盈余(EPS)为1-1.30美元，低于原先预计的4.15-4.40美元。

　　菲尔普斯道奇称，预计第四季铜产量为6.13亿磅，较前次预估区间下限少3,700万磅，因位于智利Candelaria矿山延期开采高品位矿石。菲尔普斯道奇称，其套期保值计划抵消了铜价意外上涨带来的收益，导致当季的净营运利润减少约3,000万美元。公司称，损失主要来自和2006年和2007年预测相关的套期保值方案。

　　菲尔普斯道奇对目前至2007年的约四分之一产量进行了套期保值，若铜价跌破每磅0.95美元，该方案将提供保护，但若铜价维持在每磅1.63美元之上，则该方案将给公司带来损失。该股在盘前Inet交易中报141.50美元，低于周一纽约收盘价154.55。　

　　2005年秘鲁矿产权申请数量增长15%　

　　据当地媒体1月10日报道，秘鲁能源和矿业部矿业司司长Cesar Rodriguez透露说，截止2005年底矿产权申请数量增长10%至15%，虽然年初时曾担心由于矿产资源开发税问题可能会影响矿产权申请，他说，不过，由于矿产品价格上涨使得申请数量最终还是得以增长。　

　　能源和矿业部长Glodomiro Sanchez指出，截止2005年底矿业继续表现出极大的活力，世界市场矿产品高价以及和生产的多种矿产品产量上升，使出口额得到增长。他说，从总体来讲，他的部室感觉到，私有矿业企业在继续投资开发并进行新的矿业开采方面存在很大的兴趣，他说，这其中证据之一是矿产权申请数量近五年来得到显著增长。　

　　Sanchez指出，最近10年来矿业平均每年以8.6%的速度增长，这段时间内矿业占国民生产总值的比例由3.8%占到6.2%。他举例说，在同一期间内，铜的产量增长了143%，由1995年40万吨精铜的产量增长至目前的100多万吨。

　　同一期间锌的产量增长了76%，由70万吨增加到2005年的120万吨，主要原因是Antamina项目的投资、Chungar项目的扩建以及　Volcan和Brocal等项目投产。

　　铅的产量最近10年增长了34%，锡增长86%，银增长64%，钼增长412%，由95年的3800吨增加至2005年的1.7万吨。他强调说，“总之，矿业出口最近10年由26.16亿美元增加至今年预计的90亿美元”。他强调说，另外最近10年来，矿业投资大约达到100亿美元，与此同时，最近5　年内该行业吸引了30%的外国投资。　

　　铜加工行业洗牌　中铝悄然重组洛铜　

　　在高烧不退的铜价灼伤国内铜加工企业之时，有志于打造“大有色”集团的中国铝业公司(下称“中铝”)于去年底再度出手，悄然重组国内最大的综合性铜加工企业洛阳铜加工集团有限公司(下称“洛铜”)。不过，与以往中铝大张旗鼓的产业扩张不同，此次足以引发业内震动的重组却极度低调，至今鲜为人知。

　　去年12月28日，中铝和洛阳市国资委签订有关重组协议，决定由双方共同投资设立的中铝洛阳铜业有限公司对洛铜实施战略性重组。直到新年元旦后一周，此事才为河南当地一媒体披露。而且该媒体称，去年12月13日刚成为河南焦作万方(000612。SZ)第一大股东的中铝，再次将打着“大有色”旗帜的触角伸向河南铝业之外的洛铜，“事先并无任何征兆和迹象”。

　　近日，洛铜内部人士已向《第一财经日报》证实，中铝重组洛铜确有其事。不过，协议虽签过，具体的资产重组却无多大进展，至于去年底洛铜刚获准的境外套期保值业务也未见集中到中铝总部操作的动静。

　　洛铜官方网站显示，截至2005年12月31日，其有色金属商品材总量累计完成95228吨，较去年同期增长了0.1%，并称“在市场条件恶劣，减利因素陡增的情况下，继续保持了稳步增长势头”。

　　但据知情人士透露，以赚取加工费为主要盈利模式的洛铜，在原材料电解铜的价格高企之时，因不得不与下游客户共同分担成本压力，每吨产品的利润已较过去减少1000￣2000元不等。且有未经证实的消息表明，洛铜2005年盈利不过500万元。

　　成立于2001年的中铝，凭借主业氧化铝产品的价格暴涨，预计2005年底利润可达150亿元。事实上，仅去年下半年，中铝已两次大幅调高氧化铝的现货价格。又借助其控股的香港上市公司中铝股份(2600。HK)的融资功能，中铝已于去年10月将中国第五大电解铜生产商湖北大冶有色金属公司揽入旗下。

　　国泰君安证券的有色金属行业分析师周明认为，现已成为全球第三大氧化铝生产商的中铝，由于近期加快了整合国内有色金属产业和控制海外有色金属矿藏资源的步伐，已初步形成铝、铜、稀土三大主业雏形。　

　　铜价新高刺激　多家企业宣布铜增产计划　

　　铜价的上涨除了吸引投机资金参与到商品期货市场外，也在不断吸引资金进入到生产领域。2006年帷幕刚刚拉开，就有多家企业宣布了计划增产的决定，希望在铜价高企和需求强劲的情况下，尽快增加市场份额，从中多分一杯羹。

　　周一，赞比亚矿业部长　kalombo M wansa　表示，该国2006年铜产量预计将达到60万吨，　2007　年将增至75　万吨。而2004年，赞比亚铜产量为39.4万吨,2005年铜产量接近50万吨。Mwansa指出，该国两大国家矿产公司KCM　和MCM　已经在2005年投资了数百万美元，升级基础设施以提高产量。

　　周二，澳大利亚一家锌生产企业宣布了计划在2006年9月开始生产铜的消息。澳大利亚Kagara锌业有限公司宣布，公司有4　个月的时间从Thalanga　铜矿以200万澳元的价格获得选择权。此举有望使该公司从2006年9月后开始生产铜，年产量将为2万吨。

　　此前，瑞典生产商Boliden投资5000万美元扩张位于芬兰的H arjavalta　铜冶炼厂产能，使其阳极铜产量增长近30%(达到21万吨)，阴极铜产量增长20%(达到15.3万吨)。

　　“计划增产的决定继续在公布，位于芬兰的Boliden和赞比亚的铜矿是最先在今年开始扩产的生产商。印度最大的铜生产商Hindustan铜业公司将在下个月提高价格6%。”Triland公司一位分析师对《第一财经日报》指出，“这些铜矿的产能扩张主要是因为需求的强劲，以及近期高涨的铜价。”

　　对于产能扩张的消息，国际铜市场反应相对冷淡。“这些产能的扩张从计划变成现实，还需要一段时间。因为市场目前关注的焦点并没有集中在这方面，虽然这些产能在未来可能导致铜供过于求，但是‘远水救不了近火’。”新华期货信息部分析师陈里指出。

　　近期，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜价格在基金介入、铜企业罢工的影响下不断创出新高。截至北京时间昨日20点30分，LME期铜价格每吨报4602.5美元，盘中曾创出每吨4612美元的历史新高。

　　“市场看涨氛围很强烈，市场的反应说明近期参与期铜的资金对后市依然很乐观。国际上著名的机构对铜价的预测也大幅提高。在这种氛围下，产能扩张的计划对目前的铜价不能形成压制。”新加坡一投资公司金属交易员指出，“与产能扩张的影响相比，近期智利铜矿的罢工却显得非常重要，虽然该矿的相关人士表示罢工并没有影响产能，但是市场担心罢工如不能尽快解决，产能难免会受影响。这自然成为了铜价近期上涨的一个推动因素。”

　　不过也有分析人士指出，目前期铜市场充斥着看涨的思维，市场参与者对于利多因素过于夸大，而对利空因素视而不见。铜库存的增加就是一个例子。“昨日，LME铜库存增加4000多吨，总库存在2004年9月以来首次站在10万吨以上，但是铜价对此几乎没有反应。”该分析人士指出，“这些利空因素总会发挥作用的，现在被忽略，以后很可能也会被过度利用。产能扩张对于短期铜价的影响可能有限，但是随着供给不断增加，到时其对铜价的影响将得到发挥。毕竟铜价的长期变化最终还是由供给和需求决定的。”

　　智利Codelco公司06年在平均铜价中的获利预期值提高　

　　 全球最大的铜厂商Codelco06年将从平均铜价中获利最多达到1.75美元／磅，高于之前的预期值。　之前的预期获利值是在1.65-1.75美元／磅。11月份时的预期为1.50美元／磅。　

　　智利Cochilco预计今年铜价将持平或高于2005年水平　

　　 智利国家铜业委员会Cochilco预计今年铜价将持平或超过2005年本已创记录的水平。

　　该委员会执行副总裁Patricio Cartagena称，“2005年均值达到每磅1.67美元的铜价仍面临上档推力，因矿山已全负荷生产且需求增加。”

　　他在访谈中对路透表示：“我能告诉你的是，今年均价将持平或高于2005年水平。”

　　他说，铜价在2006年上半年可能维持在高位，此後将开始下跌。　　

　　1-11月哈萨克斯坦主要商品出口统计　

　　阿拉木图1月12日消息：以下是哈萨克斯坦国家统计协会周四公布的1-11月哈萨克斯坦　商品出口统计：　　　　　　　　

　　                  (1000吨)　　　　　(%)　  (百万美圆)　(%)

　　小麦　　　　　　　1,578.8　　　　 -34.0　　　187.6　　-48.3

　　铁矿石　　　　　　8,798.6　　　　 -15.8　　　587.7　　＋55.3

　　煤　　　　　　　  21,993.7　　　　 -2.7　　  408.9　　＋69.7

　　棉花纤维　　　　　 139.1　　　　  ＋15.3　　　141.0　　-5.1

　　铁合金　　　　　　1,067.1　　　　　＋5.3　　　890.0　　＋18.9

　　精炼铜和合金　　　　368.6　　　　　＋1.2　　 1,273.3　 ＋39.7

　　原铝　　　　　　　　21.3　　　　　 -5.3　　　 18.9　　　-0.5

　　原锌　　　　　　　　269.8　　　　　＋9.0　　　282.8　　 ＋47.0

　　铅　　　　　　　　　98.0　　　　   -14.7　　　81.6　　　＋9.0

　　Codelco发言人罢工未影响第二大铜矿产量　

　　全球最大铜生产商--智利国有铜公司Codelco称合同工人的罢工未能使其第二大铜矿El Teniente的产量受到影响。

　　目前该铜矿的罢工已进入第9天。　　

　　El Teniente发言人Jorge Sanhueza称与前日相比，12日已有更多的工人回到了岗位。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　11日晚，举行罢工的合同工人向运送矿工的汽车扔掷石头。　　

　　智利Codelco公司合同工人称将继续进行罢工　

　　 全球最大铜生产商--智利国有铜公司Codelco合同工人周四表示，他们将会继续持续维持一周时间的罢工除非他们的奖金要求能得到公司认可。

　　该公司2.8万名合同工人的协调者Danilo Jorquera说：“罢工继续。”公司方面发言人表示，罢工未能使其第二大铜矿El Teniente的产量受到影响。

　　目前该铜矿的罢工已进入第9天。El Teniente发言人Jorge Sanhueza称与前日相比，12日已有更多的工人回到了岗位。11日晚，举行罢工的合同工人向运送矿工的汽车扔掷石头。　Codelco公司工人每年生产大约180万吨铜，公司工人要求公司支付50万比索(972美圆)的奖金，因铜价格频创纪录高点。　　

　　智利Cochilco预计06年铜均价将持平或高于去年　

　　 智利国家铜业委员会Cochilco预计今年铜价将持平或超过2005年本已创记录的水平。

　　该委员会执行副总裁Patricio Cartagena称，“2005年均值达到每磅1.67美元的铜价仍面临上档推力，因矿山已全负荷生产且需求增加。”他在访谈中表示：“我能告诉你的是，今年均价将持平或高于2005年水平。”他说，铜价在2006年上半年可能维持在高位，此後价格将因季节性调整开始下跌。

　　铜价格上涨超过了2005年最乐观的预期，因为产量数据低于世界最大生产国的预期，产量主要受到矿石品位下滑和罢工和自然灾害等不利因素影响。

　　Cartagena表示，全球矿业产量已经接近产能水平，几乎没有新产量投入市场，所以任何供应中断都会产生立即的影响。同时他还表示，主要市场需求预计将依然保持强劲，其中包括世界最大的消费国以及欧洲和美国等国家。他说：“没有理由认为市场铜供应量将加大。根据产量问题市场面临的供应风险将更大。”

　　11月智利国家铜业委员会Cochilco预计2006年铜平均价格将在1.46-1.50美圆／磅之间，此前的预期在1.18-1.22美圆／磅之间。

　　Cartagena表示，2005年所面临的对铜价格能产生压力的因素将会在进行继续持续，其中包括罢工威胁，矿石品位下滑，更多转向钼金属提取的开矿计划等。　

　　智利国家铜业公司加大努力维持生产

　　圣地亚哥1月12日消息：智利国家铜业公司(Codelco)发言人12日称，在公司Andina矿场和El Teniente矿场合同工继续罢工后，公司加大努力以维持这两所矿场的生产。罢工以来，Andina矿场和El Teniente矿场的罢工工人分锁道路，燃烧轮胎，阻塞交通。　

　　但智利国家铜业公司发言人称，警察现在已经对这些道路进行监管，所以目前没有任何问题。　该发言人称，虽然工人分锁道路，但是生产的铜还是通过运行正常的铁路运出。　

　　此外，据报道，智利国家铜业公司Salvador矿场，　Chuquicamata矿场和Radomiro Tomic矿场的合同工都在正常工作。　

　　六、机构观点：

    巴克莱资本：金属价格在2006年上半年预期继续上涨　

　　巴克莱资本再次预期金属价格上涨，由于价格上涨未能迅速吸引新的产量，全球需求仍然强劲，以及全球极低的金属库存，将推动金属价格在2006年上半年继续上涨。

　　巴克莱资本预期上半年上档价格潜力为10-15%，LME3个月锌价达到2，200美元，当前为1963美元，镍价格达到15,500美元，当前为14,375美元，铜价达到5000美元，当前为4525美元，铝价格达到2500美元，当前为2,307.50美元

中期期货 金国强