国际原油市场基本上保持了窄幅震荡走势行情(2)

　　基金继续大幅减少净空持仓，本周减持净空13681手，目前仅持净空722手，基本再度回到起点。商业净多买盘则大幅减持25637手，目前仅持净多3081手。65美元／桶将是多空较为平衡的价位，以此预测：60-70可能是后期油价的新波动区间。

　　

美国原油库存及原油走势

　　本周美国原油库存下降290万桶，刺激油价走高。后期随着精炼能力的提高，可能继续下降。油价仍显得易涨难跌。

　　二、NYMEX原油期货一周评述

　　本周国际原油市场基本上保持了窄幅震荡走势，纽约商业交易所原油期货主力602合约价格围绕63.5美元／桶一线波动。进入新年度以来，原油价格又快速攀升了约10%，成交量较年前显著回升。市场将上涨的理由大多归结于地缘政治因素，包括俄罗斯与乌克兰的天然气之争、沙龙病情以及伊朗核问题等。不过就近期的库存数据来看，美国的原油和成品油库存都处在相对高位，中国的石油消费增速也出现下降势头，供求关系并没有想象的紧张。由于石油作为重要的战略物资，同时具备了商品和金融属性，因此近期的美元汇率成为主导油价走势的主要原因。

　　三、新加坡燃料油市场一周评述

　　本周新加坡燃料油市场价格先抑后扬。实货较中东迪拜原油裂解价差缩窄、船货价差仍走弱，同时在市场受困于供应过剩和中国需求疲弱等不利因素下，180CST燃料油价格上半周一度走弱至300￥／吨以下。然而，由于国际原油市场基金的空头回补和地缘政治出现了一些不稳定因素，导致NYMEX原油期货价格维持高位整理。同时因新加坡燃料油库存周四意外短暂跌落1,000万桶，致使180CST燃料油价格再度高扬至307￥／吨以上。

　　预计本月将有大量船货到港，数量可能在280万吨以上，而同期中国的进口量大约在150万吨左右。而且在价格突破每吨300美元后可能减弱中国买家的兴致。因此，假如指标原油下周依旧保持平淡的话，新加坡燃料油可能会因为上述原因导致价格短暂回落。

　　四、CFTC公布的NYMEX市场相关品种期货持仓结构：(截至1月10日)

类别	总计	基金持仓			商业持仓		投机持仓
		多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头
2 号取暖油	172,012	26,066	16,051	20,590	96,835	106,050	28,521	29, 321
天然气	547,954	43,883	90,830	180,494	251,158	244,506	72,419	32,124
轻原油	892,949	145,309	146,031	143,685	535,003	531,922	68,952	71,311
增减
2 号取暖油	6,728	3,710	1,017	4,444	-3,062	866	1,636	401
天然气	-741	3,074	6,117	-10,675	3,561	715	3,299	3,102
轻原油	43,081	13,467	-214	14,821	2,353	27,990	12,440	484
占总持仓百分比
2 号取暖油	100.0	15.2	9.3	12.0	56.3	61.7	16.6	17.0
天然气	100.0	8.0	16.6	32.9	45.8	44.6	13.2	5.9
轻原油	100.0	16.3	16.4	16.1	59.9	59.6	7.7	8.0
交易商个数
2 号取暖油	148	38	33	38	62	68	/	/
天然气	198	60	44	65	89	68	/	/
轻原油	274	72	95	111	77	87	/	/

　　五、OPEC一揽子油价走势图

　　

揽子油价走势图

　　

揽子油价走势图

　　六、相关油品一周价格(以收盘价计)

	1月09日	1月10日	1月11日	1月12日	1月13日
纽约 WTI原油0601	63.50$/桶	63.37$/桶	63.94$/桶	63.94$/桶	63.92$/桶
新加坡高硫180cst	300.75$/吨	休市	299.75$/吨	303.35$/吨	307.7$/吨
上海燃料油期货 0603	3118￥/吨	3080￥/吨	3114￥/吨	3144￥/吨	3140￥/吨
上海燃料油期货 0604	3132￥/吨	3094 ￥ /吨	3118 ￥ /吨	3167 ￥ /吨	3141 ￥ /吨

　　七、其它相关数据

　　美国能源资料协会(EIA)和美国石油协会(API)原油及原油产品库存数据对照表：　(单位：百万桶)

	API			EIA
	01/06/2005 库存	较上周变动	较上年同期变动	01/06/2005 库存	较上周变动	较上年同期变动
原油	316.2	-5.4	22.5	318.7	-2.9	32.5
馏分油	139.5	6.1	13.0	133.8	4.9	8.3
汽油	210.7	5.4	-3.4	208.8	4.5	-9.0
取暖油	57.9	1.4	7.8	55.2	1.0	6.2
新配方 (RFG)汽油	21.5	0.5	-2.4	21.9	0.9	-2.9
煤油	42.4	-0.1	2.9	43.3	-0.2	2.8

　　八、上海期货交易所指定交割仓库库存周报

　　交割商品：燃料油　单位：吨　日期：2006年01　月13　日

地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
广东 东 广东	中油湛江	51529	28800	50031	28800	-1498	0	266700	266700	0
	南沙油库	16802	0	15754	0	-1048	0	19700	19700	0
	中燃珠海	9850	0	9850	0	0	0	9850	9850	0
	西基油库	29550	0	23221	0	-6329	0	29550	29550	0
	粤海油库	19700	0	19700	0	0	0	19700	19700	0
	合 计	127431	28800	118556	28800	-8875	0	345500	345500	0

　　九、世界各主要港口燃料油价格行情(01月12日)

油品名称	规格	港口	价格
燃料油	3.5% S	西北欧 FOB	249	美元 / 吨
燃料油	1% S	西北欧 FOB	296	美元 / 吨
燃料油	3.5% S	阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 FOB	277	美元 / 吨
燃料油	1% S	阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 FOB	284	美元 / 吨
燃料油	3.5% S	地中海 FOB	260	美元 / 吨
燃料油	1% S	地中海 FOB	307	美元 / 吨
燃料油	180CST	阿拉伯湾 FOB	275.895	美元 / 吨
燃料油	380CST	阿拉伯湾 FOB	267.145	美元 / 吨
燃料油	180CST 3.5% S	新加坡 FOB	303.45	美元 / 吨
燃料油	380CST 3.5%S	新加坡 FOB	294.25	美元 / 吨
燃料油	0.7%S	美国湾 FOB	46	美元 / 吨
燃料油	1%S	美国湾 FOB	44.5	美元 / 吨
燃料油	2%S	纽约港 FOB	44.375	美元 / 吨
燃料油	2.2%S	纽约港 FOB	44.125	美元 / 吨
燃料油	3% S	纽约港 FOB	42.875	美元 / 吨

　　十、新闻汇集

　　石脑油价格料承压，汽油及中质馏分油料持坚

　　交易商称，东北亚两个裂解装置关闭後，可能会打击亚洲石脑油价格。而需求坚挺以及供应吃紧料将支撑汽油和中质馏分油市场。

　　亚洲第二大乙烯厂商--韩国Yeochon Naphtha Cracking Centre(YNCC)上周五紧急关闭两个裂解装置，且其中一年产51万吨的装置可能关闭一周，这迫使该公司推迟对石脑油的采购。

　　“目前看来停产时间将比上周五预计的要长，这损及市场人气。”一日本石脑油交易商表示。不过YNCC在上周紧急关闭两个裂解装置後，已于周一重启了其中一个年产40万吨的裂解装置。

　　台湾中油公司(CPC)［CHIP。UL］亦因压缩机故障被迫关闭了其年产50万吨第五号石脑油裂解装置，并不得不转售即期货船。该工厂最初关闭是在12月中旬，或许要等到1月15日才能开工。

　　预计过量供应与疲弱需求亦将继续打压亚洲燃料油价格。交易商将继续为了出售1月抵达的逾280万吨燃料油而疲于奔命。

　　交易商称，自12月大量采购之後，中国买家现已退居观望。

　　中国南部的黄埔港进口了约130万吨12月船期的燃料油，创6月以来最大单月购买量。

　　一交易商称，“真的很难想像来自中国的进口还会超过130万吨，至少本月看来不太可能。不过若持有船货的交易商进一步降低船货跌水，可能会出现一些买盘。”

　　汽油和中质馏分油价格持坚

　　亚洲汽油市场人气看涨，因下月印尼国有石油公司Pertamina将把Balongan炼厂的裂解装置关闭20天，致使来自印尼的买需可能进一步增加。印尼是该地区主要汽油买家。

　　关闭裂解装置将使汽油产量减半。Pertamina表示，1月可能增加进口800,000桶汽油。

　　“汽油市场人气正在转好，主要归功于印尼和越南，”一来自中国的交易商称。

　　越南还招标购买21.9万吨2月和3月发运的船货，Lanka IOC正在求购5,000吨2月中旬发运的90-RON船货。

　　日本天气寒冷以及台湾台塑石化供应推延，也支撑了中质馏分油的价格。航空煤油和柴油之间的价差亦持坚于6美元以上。

　　但本周亚洲油品交易量可能不大，因为日本周一休市，新加坡周二也将因假日休市。

　　非OPEC国家2006年原油日供量料增百万桶，迫使OPEC减产

　　以前苏联国家为首的非石油输出国组织(OPEC)产油国，2006年原油日供量将提高100万桶，足以满足大部分全球需求增量、迫使OPEC减产。

　　产量第一季就料将大幅上升，可能促使OPEC减少生产，因第二季需求通常较为低迷。

　　“今年非OPEC国家产量将出现剧烈变化。为保持油价稳定，OPEC产量需得下降，”全球能源研究中心(CGES)的佐拉斯表示。

　　OPEC石油部长去年12月已为减产铺好路，警告说，随着冬末将至，全球原油供应可能过量。　

　　但是油市自圣诞节以来一直走高，美国原油期货曾触及每桶64美元，这让一些部长认为减产是没有必要的。

　　2006年扣除OPEC以外的石油日产量预计增加130万桶，至5,103万桶。

　　这将是2002年以来的最佳表现。PFC Energy的奎雷什指出，如果将天然气液的新增产出也包括在内，这将是1988年以来最大的产能年增幅。

　　“由于供给的增加，以及其它一些利空因素的影响，今年的基本面并不想以往那麽吃紧。”　

　　OPEC在2006年的天然气液日产量预计将增加30-40万桶。

　　这样，非OPEC国家石油产量的增长，再加上OPEC的天然气液产量，应当足以满足关于全球日产量增长154万桶的预估。

　　2005年，非OPEC的石油产量微乎其微，因为供应商疲于弥补飓风在墨西哥湾导致的生产中断。　

　　北海老油田产量的迅速下滑，以及尤克斯倒闭导致的俄罗斯产量增长放缓，均是非OPEC国家产量所面临的不利因素。

　　2006年新增产量中的大部分将来自前苏联国家、加拿大、巴西和安哥拉。　

　　前苏联国家的石油产量每日料增加约450,000桶，其中至少有200,000桶是Azeri原油，将通过即将完工的Baku-Tiblisi-Ceyhan输油管进入市场。第一批船货料在第一季从杰伊汗(Ceyhan)出港。

　　加拿大石油产出每日料增加约230,000桶，因自油砂冶炼合成原油的项目即将上马。

　　巴西日产量料将增产240,000桶，因到年中Albacora Leste和Jubarte油田产量均将升至最高。两者的产能分别为每日180,000桶和60,000桶。

　　而在西非的安哥拉，雪佛龙的BBLT开发项目将开工，最终产能应会达到每日220,000桶。　

　　随着非OPEC国家的供给涌入市场，OPEC的备用产能将增加。

　　国际能源署(IEA)表示，OPEC的日剩余产能将在第四季超过300万桶，高于2004年第四季的60万桶。

　　但是2007-2010年上马的新项目较少，产能至多会保持不变。

　　“2006年是OPEC提高自身产能的第一年，市场不会给OPEC留下任何使用这一方法的空间。”全球能源研究中心在一份报告中指出。

　　“这将导致OPEC备用产能重新增加，从而使其成员国在投资方面变得谨慎。”

　　中国发改委报告预测今年油价仍高位运行，料每桶55美元左右

　  中国证券报周四报导称，中国国家发展和改革委员会价格监测中心最新报告预计，今年油价仍将高位运行，但与2005年相比会有所下降，将会在每桶55美元左右。

　　报导指出，2005年纽约WTI(美国西德克萨斯中质油)原油全年平均价格为56.49美元／桶，与上年相比上涨36.30%；布伦特原油全年平均价格为54.41美元／桶，与上年相比上涨42.33%。

　　发改委报告指出，今年全球经济形势良好，石油需求继续增长，将使油价维持高位运行；但阻止石油需求增长的因素也在增加，主要是石油消费国和进口国都加强了节能技术推广利用，这成为一些石油消费国消费增速下降的因素之一。

　　另一方面，石油供应也在稳步增长，这将有利于缓和过高的石油价格。目前石油输出国组织欧佩克(OPEC)石油产量基本稳定在每天3,000万桶，而非欧佩克产油国家产量在不断增长，预计今年国际石油供应增量将主要来源于非洲国家。　

　　但是因石油勘探开发投入周期长，加之一些产油地区政局动荡，2006年石油供应紧张局面还不能完全消除。而各种不确定因素仍是投机基金炒作的焦点，其中包括，预计06年伊拉克政局难有大的改观，而同在中东地区的产油国伊朗近来因为核问题和宗教问题而卷入国际政治旋涡当中。

　　全球经济增长强劲，2006年石油日需量料增长2%

　　在中美两国引领全球经济强劲增长的形势下，2006年石油日需量料将增长150多万桶，增幅接近2%。

　　全球石油日需量当会达到8,500万桶，较2005年上升154万桶。

　　尽管原油期货价格居于纪录高位，增幅仍高于去年的120万桶左右。　

　　指标美国轻质原油期货去年均价为每桶56.70美元，为该期约1983年在纽约商业期货交易所(NYMEX)开始交易以来最高。

　　“不过需求被证明是有韧性的，油价高涨对经济成长和消费模式的影响很有限。”荷兰银行商品衍生品分析师佩尼表示。“但是供给的增长更快，所以油市将走软。”

　　非原油输出国组织(OPEC)国家的供给预计可以满足多数额外的需求增长。

　　OPEC成员国预计也会提高产能，而市场对其供给的日需求增幅仅为1万桶左右，只占其日产量3,000万桶的很小一部分。

　　今年中国的需求仅略高于全球需求增长的四分之一。分析师预计2006年中国的日需求约为710万桶，较上年同期增加40万桶。

　　美国2006年经济成长率料为3.4%，较2005年3.6%的成长率几无变化。

　　经济成长将提高馏分油和汽车燃料的需求。国际能源署(IEA)预计美国日需求增幅约为36万桶。

　　今年的全球备用产能将增加。这在短期内将推低油价，不过从较长期来看，IEA预计备用产能将在2007-2010年下滑，因为没有太多新项目上马。

　　中期期货　吴君　季文达

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