LME铜价延续上涨势头有望继续冲击4800美元

　　一、 本周相关金属市场行情：

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	涨跌
LME三月期铜	4530	4615	4524.5	4605	435220	80
LME三月期铝	2308.5	2414.5	2308.5	2410.5	670640	101
SHFE铜0603	43300	44010	43100	43860	130150	800
SHFE铝0604	19570	19940	19400	19840	191990	350
COMEX3月铜	208.05	212.50	208.00	211.50	38530	2.90

　　二、上海期货交易所金属周库存变化

　　

SHFE铜铝库存变化图

　　三、LME、COMEX和SHFE三家交易所金属铜库存变化

　　

三家交易所库存变化图

　　四、CFTC基金净仓变化与COMEX精铜连续价格走势

　　

基金净仓与COMEX铜价

　　五、金属评论

　　一周行情简评

　　LME三个月铜价新年伊始即在加速上涨趋势线附近获得有效支撑而延续了加速上涨势头，截至上周铜价三个月已经收上4600美元。从技术形态来看，铜价有望继续冲击4800美元，这样的可能性应该说还是比较大的。但是，铜价既然处于加速上涨阶段，那么一旦加速停止也可能意味着某个阶段的行情将会结束，并可能出现剧烈的反向运动。以目前铜价的上涨速率测算，LME三个月铜价达到5000美元也用不上1个半月的时间。从经验上来判断，大凡商品价格出现加速超常规行情，都难有免泡沫的产生，而一旦泡沫出现裂缝，其反向运动的杀伤力也是不可估量的。铜价在去年6月份加速上涨以来，持续时间已经超过了半年有余，而铜价对于供需价值的反映也已经有透支的嫌疑，那么我们在未来两个月对铜价行情的演变当保持十二分的警惕。

　　提醒关注因素如下：

　　技术特征：维持在加速通道上方，月内以4500美元作为重要考察价位

　　持仓特征：多空持仓稳定，多头挤空兑现盈利难度增大

　　升水特征：有回落迹象，略有改善空头持仓成本，但仍然多头有利

　　库存特征：LME库存增至10万吨上方，但仍不足以威胁多头持仓

　　供需特征：紧平衡

　　基金持仓：基金净多头寸已经降至平衡点附近，显然基金单边倾向格局正在发生改变

　　问题思考：中国国储是否会在2月份的第三个星期三继续落实部分交割？美元利率加息进程会否在2月份阶段性结束？如果2月份仍有实物交割发生，LME库存增至15万吨以上，那么相对集中的多头头寸将会逐渐陷入被动的境地。而美元加息停止则可能会分流投资基金在商品上的投资，如此则会削弱商品买盘力量。

　　事件关注：COLDELCO铜矿合同工人罢工对铜价激励作用偏弱，上涨趋势的侧面潜在危机。

　　操作建议：仍可极少量持有多头头寸，退出位设于4500美元。

　　北方期货 杨文虎