玉米期货多头志在千里

　　新年伊始，大连玉米期货9月合约持仓猛增，突破20万手玉米期货多头志在千里

　　大通期货 文竹

　　大连玉米期货自去年11月底展开的这一轮上涨行情吸引了众多投资者的关注，元旦过后第一个交易日主力9月合约持仓量就猛增3.5万手，达到21.05万手的水平，这是该品种自上 市以来首次单个合约持仓突破20万手。至此9月合约持续上涨七周之久涨幅130余点，直逼1400点整数关，它对国内农产品期价的运行有怎样的影响呢？

　　笔者认为2006年大连玉米期货发展潜力不可低沽，而且也具备成为国内农产品期货龙头品种的条件。

　　一个品种要想吸引投资者的目光，必须要有相应的市场契机。比如目前交易最活跃的豆粕期货也是在经过近三年的市场培养，多次改进交易规则后，借助2003年豆粕价格的大牛市契机，一举成为国内最受瞩目的农产品期货品种。同时豆粕期货价格也对现货企业的营销和报价产生越来越大的影响。最近半年多来大连商品交易所对玉米期货的市场推介力度明显加大，那么未来市场是否能提供一个契机，令玉米期货“一展雄风”使其达到应有的市场地位呢？答案是肯定的，玉米供求关系的转变和玉米期货突破性发展已经为时不远。

　　玉米工业消费增长向质变转化

　　玉米的深加工，燃料乙醇将是未来影响玉米消费的最主要增长点。2004年至2010年是我国玉米加工在建项目投产高峰时期，吉林松原三大玉米在建项目在今年年底前投产，将新增玉米消费能力200万吨；长春大成姚家工业城一期工程也将在年底前完成，将新增玉米消费能力200万吨，到2009年年底前该工程全部完工，再增消费100万吨。另有华东、华中、中南地区的在建项目将陆续投产，预计2010年我国玉米工业加工能力有可能突破4000万吨。

　　随着

原油价格高企，及我国在2005年出现的“油荒”，国家对乙醇汽油的推广不遗余力。发展改革委员会的官员表示未来2-3年内我国乙醇汽油将扩大至500-700万吨，因此未来几年内燃料乙醇将对玉米需求量将大幅提高，玉米需求量将可能提高1500万吨左右，占国内玉米需求的10-15%。中国和美国是全球最大的两个玉米生产国，同时也都是玉米出口国。而我国玉米产量连续4年下降，消费量却持续惯性上升，同期我国又大量出口玉米，玉米库存逐步下降，到2003年年底，长达6年之久的玉米供大于求状况得到基本缓解，市场需求对玉米价格的影响明显增强。随着我国工业玉米用量增长一旦我国由玉米出口国变成玉米的进口国必将对世界玉米供求形势造成巨大影响。

　　国内资金介入明显

　　2006年新伊始大连玉米期货总持仓规模突破35万手，而去年12月玉米期货持仓较上月已经猛增45.58%，是上市以来第二大月度增幅。从玉米期货的市场容量考虑，长期来看，其远没有发展到与现货市场相匹配的地位，也就是说未来玉米期货合约的扩仓潜力仍十分巨大。投机资金也是一种需求，在资金介入程度提高的背景下，更容易出现期货价格引领现货价格向上拓展空间的情况。在国际玉米价格处于历史性低点，向下已没有空间，而在全球通胀又抬头的背景下，新入驻资金继续拉抬期货价格的意图是非常明显的。

　　从国内玉米、大豆和小麦三大农产品期货价格的走势对比来看，玉米价格强势特征是最明显的。国内玉米期价见底是在去年8月中旬，也就是国内玉米现货将要收获的时候，从那之后经历了两波上涨，在第二次上涨行情启动时，恰逢

禽流感在全球漫延，这一重大利空是对多头信心和实力最好的考验，同样是主要饲料原料的豆粕在禽流感打击下暴跌300点，而玉米价格只是小幅回落后便又继续向上再创新高，显示了下档非同寻常的承接力。

　　玉米期货上涨的大幕徐徐拉开，期货价格升水的扩大会吸引套保空头的介入，而在现货价格趋涨的情况下，遇到对抗的多头斗志会进一步被激发，从而加大盘面的震荡幅度。9月合约逼近1400点大关，预计价格将在此关口处震荡整理以消化获利盘压力，并为进一步上涨蓄势准备。

　　操作上建议关注震荡区的低点，寻找中长线买入时机。9月合约震荡区间应位于1350-1410之间，在1380点之下可积极买入，以1350作止损，1400点之上多单减仓，盘整区构筑成功后可在形态出现向上突破时加码买入。