沪铜突破近期盘整区间 市场整体处于强势多头

 　一、一周行情综述

　　盘面描述

LME期铜	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌
1.3	4352.5	4455	4352.5	4447	+47
1.4	4447.5	4574	4447	4552.5	+105.5
1.5	4451.5	4556.5	4475	4485	-67.5
1.6	4482	4545	4432	4525	+40

　　本周是2006年的第一个交易周，伦敦金属交易所(LME)铜价从年末遭受的抛压中缓和过来，铜价再次表现出强势的状态，价格一举打破近期的盘整区间，并且再创历史新高。和近几年的年初的几个交易日的表现相似，周二LME本年度的第一个交易日里，价格震荡剧烈，盘中价格曾一度下跌至30日均线以下，接近4330美元/吨的3周低点，但尾盘基金买盘的提振下缩减稍早跌幅，综合铜价在年初的第一个交易日里最终收高。周三得益于全球最大铜矿生产厂商Codelco的工人罢工，加之墨西哥湾沿岸的加州地区发生

地震亦为铜价提供支撑，铜价在当日扩大涨势，价格再创历史新高4574美元/吨，最终大幅上涨105.5美元/吨。周四，受到买盘消退以及部位结清和逆价差缩窄，是的铜价承压，价格最终收低。但是周末在空头回补和美元走软引发买盘的双重支撑下，价格再次上涨，基本收复了前一交易日的失地。整体上，本周LME综合铜开盘4352.5，最低价4352.5，最高价4352.5，终盘以4525报收，较前一周上涨125美元。

SHFE 603	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌
1.4	41950	42510	41950	42480	+760
1.5	43200	43200	42680	42780	+300
1.6	42560	43080	42500	43060	+280

　　国内沪铜方面，本周国内市场仅有三个交易日，价格的走势基本跟随了伦铜的表现，价格在年初再次显示出强势的状态，价格再创新高。主力603合约开盘1950，最低价41950，最高价43200，终盘以43060报收，价格较前一周末大幅上涨1340点。

　　基本面分析

　　时光飞逝，2005年已经在铜价的牛气冲天之中度过，2006年的第一周铜价再次显示出了强势的状态，给我们留下深刻的印象。基本面是决定价格大势的最为重要的方面，目前铜市再次处于关键的阶段上，不断高企的铜价越来越超乎人们的想象，铜价到底什么时候见顶没有人能够知道，最起码作为我们普通的投资者我们无法知道，我们只能从的基本面里理清我们的思路，只有这样我们才不至于犯致命的错误。就目前的铜市的基本面来看，笔者认为，铜牛市的基本面根基还为出现改变，基本面上出现实质性的改变还要假以时日。下面我们循着影响铜价的一些方面来逐一的重新审视一下目前铜的基本面：(由于能力有限，只能抛砖引玉，希望更多的是引发投资者自己的思考)

　　1、宏观的经济环境

　　作为重要的一种战略工业用品，宏观经济的发展对于铜的消费具有重要的影响，目前全球经济发展的大环境应该说还是处在良好的发展态势之中，欧元区和日本经济也逐渐的恢复发展的势头。下面重点看一下铜的重要消费国美国和中国的经济状况。

　　美国方面：FED在12月13日的会议上升息25个基点,把联邦基金利率提高到4.25%.这是连续第13次升息. 周二公布的美国联邦储备理事会(FED)12月会议记录显示,FED决策者在12月试图暗示持续了一年半的升息周期可能接近尾声. FED在此次会後发表的声明中表示,可能“需要进一步慎重有序地收紧货币政策”.随着美联储加息的停止，那么美国的投资将会有所提高，投资的增加无疑将会加大对于铜的消费。

　　中国方面：中国的经济景气监测预警报告显示明年经济增速可能下降，从10个警情指标的情况来看,目前固定资产投资、工业增加值和财政收入3个指标位于过热的红灯区；进出口总额和工业企业销售收入2个指标位于趋热的黄灯区；金融机构人民币各项贷款、发电量、CPI和消费品零售额4个指标位于正常的绿灯区,其中金融机构人民币各项贷款是2004年年中以来首次从趋冷的浅蓝灯区转到正常的绿灯区；M1继续位于浅蓝灯区。总体上看,经济增长继续保持快速增长的势头。

　　反映经济总体变动趋势的一致合成指数在11月份略有下降,表明经济景气上升力量减弱。2002年我国新一轮经济周期启动以来,一致合成指数曾连续20多个月持续上升,至2004年3月达到本轮扩张期的顶峰。在宏观调控政策作用下,从2004年4月开始,经济景气出现持续回落的态势,到2005年3月下降12个月,说明宏观调控取得了显著成效。在2005年3月到达近期谷底之后,在市场力量作用下,一致合成指数连续8个月回升,到10月份达到年度高点后,11月份出现轻微下降,说明经济景气反弹的状况可能出现转折,但是否就是一个峰值,还不能完全肯定。

　　固定资产投资增速明显反弹,但力度减弱。经季节调整后的固定资产投资继续反弹。与去年固定资产投资前高后低的趋势刚好相反,今年前11个月固定资产投资呈现前低后高的走势。1-11月份固定资产投资累计增速为30.5%,处于红灯区的下沿,并且已经是从1-3个月的低点以来连续8个月的反弹,只不过反弹的力度逐渐减弱。

　　城镇固定资产投资累计增速与经季节调整后的趋势基本一致,持续反弹。反映在各行业上,利润高增长的行业,以及电力、铁路等前几年的瓶颈产业仍是投资的热点行业。1-11月份,煤炭开采及洗选业投资同比增长75.5%,电力、热力的生产与供应业投资增长31.8%,石油和天然气开采业投资增长27.3%,铁路运输业投资增长38.3%,非金属矿采选、制品业投资增长26.8%,黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资增长25.8%,有色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资增长37.6%。由于“十一五”规划的部分项目已经开始启动,新开工项目明显增加,但大的项目还没有启动。据统计,截止到11月末,50万元以上的新开工项目16.1万个,同比增加29209个,占在建项目的70%。

　　CPI涨幅继续轻微反弹,工业品出厂价格和原材料购进价格涨幅继续下降。11月份居民消费价格(CPI)同比上涨1.3%,比9月份1.2%的涨幅高出0.1个百分点；延续了上月CPI反弹的势头。经过季节调整后,CPI涨幅目前处于绿灯区和浅蓝灯区的分界线附近。

　　今年CPI一直稳定在较低的合理水平(11月同比上涨为1.3%),尽管部分工业产业投资过旺,但整体性的通货膨胀并未发生,而且2006年一些紧缩因素仍然存在(如工业企业效益下滑、内需不畅等),加息会使得这些因素的不利影响更加严重,而且导致银行不良贷款的增加。因此,尽管世界经济进入了加息周期,但中国2006年提高存贷款基准利率的可能性很小。

　　人民币汇率方面：

中国经济普遍看好,出口贸易一直保持较快的增长速度,外商投资也是逐年增加,这是我们判断人民币长期升值的大背景。而就2006年短期看,现阶段我国贸易顺差正处在历史颠峰,外汇储备快速增加,社会资金对

人民币升值预期热情不减等等,综合这些因素使得2006年人民币升值在事实上形成了较大的压力。但是,人民币过快的、连续的升值并不利于我国汇率市场化改革的顺利推进,在内需不足和投资结构需要调整的情况下,这也会影响我国经济增长的稳定性。因此,管理层一方面会积极推进汇率市场化,另一方面将对各种可能的汇率波动和风险实施“干预“,并给予市场、金融机构、企业对汇率变动的适应时间。由此我们进一步推断,接下来的人民币汇率走势将形成“升值(小幅)→ 调整 → 升值(小幅)→ 调整“的曲折路线。这一思路,极可能在2006年得到验证。

　　2、全球的供求关系

　　国际铜业研究组织(ICSG)在报告中称,今年1-9月全球精铜消费量 超过产量190,000吨,去年同期供给缺口为862,000吨.同期全球矿山产量增长2.9%,铜 精矿产量增加4%.精铜产量增长3.9%,原生精铜产量增长4.2%,再生精铜产量增加1.4%.

　　以下为全球精铜产量及消费量数据: (单位为千吨)

　　2005年1-9月 2004年1-9月

　　全球矿山产量 10,906 10,594

　　全球矿山产能 12,451 11,811

　　铜矿产能利用率(%) 87.6 89.7

　　原生精铜产量 10,633 10,202

　　再生精铜产量 1,545 1,523

　　精铜总产量 12,178 11,725

　　全球冶炼产能 15,131 14,452

　　冶炼产能利用率(%) 80.5 81.1

　　全球精铜消费量 12,367 12,587

　　全球四周消费量 1,266 1,296

　　期末精铜库存(1) 821 936

　　期间库存变动 -98 -844

　　精铜过剩/缺口(2) -190 -862

　　精铜过剩/缺口

　　(经季节调整) -54 -772

　　注:

　　(1) = 精铜库存包括交易所、生产商、消费者、贸易商和政府持有的库存.

　　(2) = 过剩或缺口由精铜总产量减去精铜消费量得出.

　　可以看出，全球范围内虽说缺口在逐步的缩窄，但是整体上供给短缺的局面还没有改变，虽说一些机构预测2006年全球范围的供给短缺有望得到改变，甚至会出现剩余，但是这样的预期是一种适应性的预期，如果我们纵观目前全球范围的形势来看的话，铜供给的不确定性很大，但是由于铜价的上涨导致的铜矿劳资双方的矛盾的一步步发展，就足以为未来铜的供给蒙上一层阴影，本周全球最大铜生产商----智利国营铜公司Codelco的合同工人已经开始罢工，这样的罢工事件在本年度铜价的上涨过程中起到了极大的推波助澜的作用，目前来看这样的罢工事件随时都可能出现。从以往的形势来看，这样的罢工即便是到头来并未对供给造成大的影响，但是对于铜价的推动作用还是巨大的。总之，全球范围的供给担忧随时还是可能出现的，对于铜的供求局面的改变笔者认为短期内还不能抱有太大的期望，全球范围的供求短缺是不争事实。

　　中国方面，从下面的表格中我们可以看出，2005年以来中国每月的表观消费大体维持在30万吨左右，而产量在20万吨左右，每月大概需要10万吨的进口量来维持国内的供求关系。值得注意的是2005年的10月和11月两个月份国内的进口急剧的减少，10月进口量为5.55万吨，11月的进口为4.99万吨，之所以出现这样的局面笔者认为基于两方面的原因，首先是国储的拍卖的确在一定的程度上缓和国内的紧张局面，但是随着拍卖的结束，下一步的进口应该会逐渐的恢复；其次是目前的贸易状况的影响，国内进口的巨大亏损导致的转口贸易也是造成这两个月份的进口急剧减少的重要原因之一。虽说国储拍卖的铜的逐渐的消化以及国内贸易条件的逐渐的改善，中国的进口在未来的日子里应该会逐渐的恢复。

　　中国2005年以来每月的铜产量、进出口量和表观消费量数据(单位:万吨):

	11 月	10 月	9 月	8 月	7 月	6 月	5 月	4 月	3 月	2 月	1 月
精炼铜产量	24.76	22.6	21.53	20.31	20.53	21.24	22.20	19.47	18.71	18.63	17.37
净进口量	4.99	5.55	9.46	10.85	9.42	12.73	11.79	9.66	10.07	10.55	11.08
表观消费量	29.75	28.16	30.99	31.16	29.95	33.97	33.99	29.13	28.78	29.18	28.45

　　3、库存

　　从下面的图表我们看出，目前全球三大交易所的库存出现了回升的势头，LME的库存近期也达到了2005年的最高水准，库存近日的增加也有可能会再次增加大家看空的氛围，但是笔者认为这不应该成为大家再次看空的理由，毕竟目前库存的总体水平还处在相当低的水准上，目前全球三大交易所库存的总水平也还不及全球四周的消费量。库存的低的历史水准造就的目前低的基数是我们考察的重点，在这么低的水平上，库存即便是几千吨的增加相对于全球的消费在也只是杯水车薪的一件事情，而相反的是库存的减少却无疑雪上加霜，因而笔者认为对于库存的考察应该重点关注库存的减少，库存减少对于价格的支撑要远大于库存增加对于价格的打压。而且，CRU也有报告表明前几次铜的牛熊的转变过程，所伴随的都是库存的减少，而不是增加。

　　最近一周三大交易所铜库存汇总

时间	SHFE		COMEX		LME				库存合计
	库存	增减	库存	增减	库存	增减	注销仓单	增减	库存	增减
12-30	57844	-12009	6084	0	92225	+4475	---	--	156153	-7534
1-3	57844	0	6084	0	9225	0	---	--	156153	0
1-4	57844	0	6631	+547	96175	+3950	5200	--	160650	+4497
1-5	57844	0	6930	+299	97050	+875	4575	+625	161824	+1174
1-6	58110	+266	6930	0	97675	+625	5325	+850	162715	+891

　　LME库存走势图

　　

LME库存走势图

　　4、基金的持仓状况

　　基金的持仓情况来看，基金在截至12月20日的当周，净多的持仓再次回到了一个相对很低的水准2221手，这于12月交割有关，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的截至12月27的comex铜的持仓报告表明基金在了结了12月的到期头寸之后，再次介入期铜市场。从CFTC最新公布的基金的持仓报告看，基金的多空军有所增加，这与随着2006年已经到来，基金的年底资金问题已经不再存在，基金将会再次的回到市场中来，从近日的成交情况来看，也的确显示了资金再次进入铜市场的迹象。但是，我们同时也要注意，年初投资者也有调整投资组合的可能，这可能加大市场震荡的程度。

　　5、需要重点关注的一个心现象

　　周末伦铜市场的现货升水的大幅必须引起我们的注意，周五伦铜现货大幅下挫102美元至4550美元/吨，而与此同时期货铜价却为出现下跌，综合铜价最终上涨40美元以4525报收，这使得现货升水大幅的缩窄，我们也可以注意到近期伦铜市场的现货升水一直处在一个下跌的态势之中，对于这样的情况，我们还无法肯定铜价的到头，但是我们可以推测出目前市场的空头可能已经不是单纯的投机盘，而可能是大量的现货的盘，那么这样的结构的维持就应该引起我们关注。

　　总之，目前基本面依旧对于目前的高铜价形成强有力的支撑，并且再次呈现出了阶段性的利多的状况，基本面对于价格的支撑要重点的关注基本面后市演变的情况，但是有一点是确定的，那就是目前铜牛的根基并未出现改变。

　　二、技术面分析及后市展望

　　技术图形上看，LME综合铜价在周中的强势大幅上涨的推动下，价格已经突破了近期的4315-4515的一个大的震荡区间，但是价格的突破受到了阶段性显形利多的提震，这种突破的有效性还需要进一步的验证，如果突破有效，那么价格上涨的空间将再次的被打开。国内沪铜价格也突破了近期的盘整区间，创出新高，市场整体处于强势的多头状态之中。

　　LME综合铜日K线图

　　

LME综合铜日K线图

　　SHFE沪铜603合约日K线图

　　

　SHFE沪铜603合约日K线图

　　上海期交所铜库存报告：

　　日期：2006年1月6日 2006年第1期(总第349期)

　　交割商品：铜 单位：吨

仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
政民	0	0	0	0	0	0	0	0	0
沪西	253	175	247	0	-6	-175	164034	171409	7375
外高桥	0	0	0	0	0	0	8400	8400	0
期晟公司	2706	2435	4490	3180	1784	745	20125	19380	-745
国储天威	40421	39700	37936	37350	-2485	-2350	38275	40625	2350
京鸿公司	11064	10807	11064	10807	0	0	9193	9193	0
中储吴淞	3400	926	4373	250	973	-676	90999	91675	676
合 计	57844	54043	58110	51587	266	-2456	331026	340682	9656

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)公布截止1月3日当周COMEX铜期货分类持仓报告

非商业性头寸			商业性头寸		合计		非可报告头寸
多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
( 合约单位：  25,000  磅 )                                 总持仓 : 105401
33052	30218	13626	44392	48624	91070	92468	14331	12933
较 2005 年 12 月 20 日报告变化情况 ( 总持仓变化 :  308)
722	712	-861	477	650	339	501	-31	-193
各种类交易商头寸分别占总持仓百分比（ % ）
31.4	28.7	12.9	42.1	46.1	86.4	87.7	13.6	12.3
各种类交易商数量 ( 交易商总数 : 177)
66	56	36	39	34	135	103	----	-----

　　三、机构观点：

　　巴克莱资本：金属价格在2006年上半年预期继续上涨

　　巴克莱资本再次预期金属价格上涨，由于价格上涨未能迅速吸引新的产量，全球需求仍然强劲，以及全球极低的金属库存，将推动金属价格在2006年上半年继续上涨。

　　巴克莱资本预期上半年上档价格潜力为10-15%，LME3个月锌价达到2，200美元，当前为1963美元，镍价格达到15,500美元，当前为14,375美元，铜价达到5000美元，当前为4525美元，铝价格达到2500美元，当前为2,307.50美元。

　　四、宏观经济：

　　社科院发布黄皮书：2006年全球经济增长可能放慢

　　5日上午，中国社会科学院、社会科学文献出版社发布2006年世界经济黄皮书，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长李向阳在发布会上表示，2006年全球经济增长率会在2005年的基础上略有放慢，但仍会维持在较高水平，保持在4.0%到4.3%之间。

　　他认为，三大因素导致全球经济增长放慢：

　　1、全球石油价格将继续维持在高位。2005年全球石油价格的涨幅和绝对水平创下了过去几年的新高，最高超过了70美元。虽然目前有所回落，仍然维持在60美元左右。预计2006年这种较高的价格将会持续。石油价格长期维持在高位，对全球实物经济运行的负面影响将会逐渐显现出来。

　　2、发达国家的房地产市场有可能走软。2005年下半年，主要发达国家的房地产价格已经出现明显变化，除美国和丹麦等国以外，绝大多数发达国家的房地产价格增长率已开始放慢，在英国和澳大利亚，房地产价格还出现了个别月份的负增长。预计在未来不太长的时间内，发达国家的房地产价格都有可能走弱。

　　3、针对石油价格上涨、房地产市场泡沫两大问题，包括美联储和欧洲中央银行都已连续提息，日本央行也有可能加入到升息行列中来。发达国家的全面升息将会使发达国家的增长率进一步放慢。

　　五、业界重要消息：

　　耗资20亿美元 五矿获购智利铜矿25%股权优先权

　　好事多磨，五矿在智利以20亿美元投资兼购买铜矿的协议在推迟了几个月后，有惊无险得以最终签订，而且五矿获得了购买智利加维铜矿25%股权的优先权。

　　 消息称，智利国有铜矿公司(Codelco)去年12月20日透露，公司与中国五矿已经就有关投资与供货签订最终协议。本来在去年9月30日，双方就可以签订该最终协议并落实投资，但由于双方尚没有就某些细节问题达成一致，故此推迟到现在。

　　据五矿集团消息，中国五矿在2005年5月31日和智利国家铜业公司以及中国国家开发银行在北京签署了《联合开发智利铜资源项目协议》，中国五矿控股的五矿有色金属股份有限公司和智利铜公司将建立一个合资公司，并以此作为确保智利铜公司向五矿长期供应铜的平台。通过合资公司的首期投资为5.5亿美元。

　　智利国家铜矿公司表示，希望协议签订后，中国五矿能够在明年第一季度按协议进行投资并支付5.5亿美元现金。而根据协议，整个协议投资总额为20亿美元。

　　韩国2006年阴极铜产量预计增长7.2%至55.4万吨

　　 韩国有色金属协会周一称,2006年该国阴极铜产量预计增长7.2%至55.4万吨,2005年产量估计为51.7万吨.铜价在2005年猛涨40%.

　　该协会称,由于铜价处于高位,今年国内铜需求预计为85.4万吨,较去年的84.16万吨仅略有增长.

　　韩国是亚洲第四大经济体,其铜消费量占全球的6%左右.

　　赞比亚KCM将升级Nkana炼厂使成品铜产量达30万吨

　　 赞比亚Konkola铜矿(KCM)公司一高级官员周三表示，该公司将会升级其Nkana冶炼厂使每年成品铜产量达到30万吨。

　　KCM数据显示，Nkana冶炼厂目前每天成品铜产能在600吨，即大约21.9万吨。

　　KCM社团事务副总裁Augustine Seyuba在一份声明中称：“这次扩张预计将会投资1.25亿美圆，将会增加对硫化物矿石冶炼的产量。”

　　Seyuba表示，今年Nkana冶炼厂将会开始升级，但是没有表明完成时间。

　　他说：“除了这之外，KCM正建立一现代化制酸厂来生产硫酸，目前硫酸是占据大部分成本。2006年第一季度该工程预计将会投产。”

　　他还表示，未来几周，该公司将会公布2006年产量预测和2005年总产量。

　　KCM公司在2004年生产了22万吨铜，但是2005年产量受到罢工和燃料短缺的影响，2005年产量可能会下降

　　铜矿是赞比亚主要经济命脉。

　　智利国有铜公司Codelco合同工人周三开始罢工

　　 一工人领袖对路透表示,全球最大铜生产商--智利国有铜公司Codelco的合同工人周三开始罢工,以向公司施压,要求其支付一笔与铜价猛涨有关的奖金.

　　2.8万名合同工人的协调员Danilo Jorquera说,合同工自格林威治时间0830(北京时间16：30)开始罢工,Codelco旗下四个子公司即将爆发全面罢工.

　　尚不清楚此次罢工会对铜生产造成什么影响,因合同工并不直接参与矿山作业.

　　智利Codelco执行长称工人罢工对生产没有影响

　　 全球最大铜生产商Codelco周三晚间表示,其工人罢工对生产没有影响。

　　“到目前为止没有对Codelco的生产造成影响。”该公司执行长Juan Villarzu在记者会上表示。

　　周三大约有28,000名合同工人发动了这场全国性的罢工,他们之前要求获得一笔与铜价猛涨有关的奖金。

　　“十一五”江西省新增矿产资源储量目标确定

　　1月4日从江西省国土资源厅获悉，日前确定的我省“十一五”期间国土资源工作思路，提出了“十一五”期间江西省新增矿产资源储量目标，其中金、银、铜分别新增150吨、5350吨和200万吨。

　　据了解，江西省“十一五”期间国土资源工作思路提出，“十一五”期间，在矿产资源保护方面，我省将建立起矿产资源开发的正常秩序，使乱采滥挖现象得到有效遏制，资源整合取得显著进展，矿山布局趋于合理。“十一五”期间，全省新增矿产资源储量目标为：金150吨、银5350吨、钨69万吨、锡5万吨、铜200万吨、铅锌400万吨、钽铌6万吨、稀土7万吨、煤2.3亿吨、水泥用灰岩5亿吨、铁2000万吨、萤石200万吨。

　　智利国有铜公司Codelco的合同工人周四继续罢工

　　 全球最大铜生产商--智利国有铜公司Codelco的合同工人周 四继续罢工, 但不清楚有多少厂矿受到波及。

　　“罢工仍在进行,”合同工人的协调员Danilo Jorquera说道.合同工人周三发动了全 国范围的罢工，要求公司支付一笔与铜价猛涨有关的奖金。

　　约2.8万名工人参加了第一天的罢工,但Jorquera说不准有周四有多少人在Codelco厂 矿外示威。

　　工人要求公司向他们每人支付50万披索的奖金(合972美元),以体现国际铜价反复创新 高的涨势.Codelco每年的铜产量约为180万吨。

　　Codelco周三称,罢工短期内不会影响生产,且不打算向这些工人支付奖金,理由是合同 工人并非公司雇员,且其利润上缴国库。

　　Codelco还指出罢工有政治动机,并预测罢工将很快降温。

　　11月智利经济增速达6.1% 铜价格高涨等因素推动

　　 智利央行周四表示，11月智利经济增速达到6.1%，超过预期，因工业产量增长以及该国主要出口产品铜的价格高涨。

　　智利IMACEC指数增速超过6位受访经济学家预期的5.8%。

　　10月智利IMACEC指数增长了4.9%，低于预期。

　　11月智利铜产量自8月开始的消极趋势中反弹。11月智利铜产量增长0.6%，而10月为下降6.3%。

　　铜是智利经济增长的主要因素，Codelco是世界最大铜生产商。

　　同时铜价格上涨也推动智利经济快速增长。

　　铜价格高涨预计将会给政府带来额外的40亿美圆的利润。

　　北德精炼公司称现货铜精矿加工费用仍处于高位

　　 欧洲最大的铜生产商----北德精炼公司(Norddeutsche Affinerie)周四表示，欧洲现货铜精矿的加工和精炼费用(TCs/RCs)几无变动，仍处于每吨160-170美元和每磅16-17美分的水准，因铜精矿的供应仍较为充足。

　　该公司表示，目前欧洲铜冶炼厂商接受的长期合同中的铜精矿的TCs/RCs分别为每吨95-100美元和每磅9.5-10美分。

　　随着铜价大涨，铜精矿产量增加，这样铜冶炼厂商就有机会要求提高铜精矿的TCs/RCs。

　　而2005年夏季时的TCs/RCs大约为每吨140美元和每磅14美分。

　　该公司还表示，因类似智利铜矿罢工等事件可能导致产能中断，估计今年上半年的铜供应仍然吃紧，但估计今年下半年铜市料出现过剩。

　　中期嘉合 时延帅