外盘圣诞假期沪铜补涨铜价回调收官后市仍难跌(2)

　　基金投机净多持仓变化走势如下图：

　　图3 投机净多

　　

投机净多

　　资料来源：SHFE、民安研发中心

　　跨市比值继续回升。12月30日比值为9.371，比值图如下：

　　图5 跨市比值

　　

跨市比值

　　资料来源：SHFE、民安研发中心

　　通过对铜进口成本与国内长江现货价的比较而得出的进口盈亏可以知道，铜的进口在近半年以来一直处于较大的亏损状态。本周由于比值恢复，进口亏损逐渐缩小，贸易条件有所转好。12月30日周五进口亏损为2540元/吨。近期进口盈亏走势如下图：

　　图4 进口盈亏

　　

进口盈亏

　　注：① 进口盈亏 ＝ 现货价 – 进口成本 ② 进口成本 ＝ (LME三月期价格 + 伦敦现货升贴水 + 到岸溢价)* 8.0885*(1+增值税率)*(1+关税税率)+ 港口运杂费 。③ LME三月期价格为国内收盘时LME场外盘价格为准；现货价为长江现货价。

　　资料来源：SHFE、民安研发中心

　　本周隔月价差逐步缩小，22日周五期货隔月价差1/2月为180元；2/3月为200元；3/4月为430元。

　　图6 隔月价差

　　

隔月价差

　　资料来源：SHFE、民安研发中心

　　基本面相关资讯：海外媒体12月29日报道，智利国有铜公司Codelco的合同工人罢工29日继续，以此来要求公司在金属价格上涨的背景下增加工人的奖金。圣地亚哥12月29日消息：智利国家统计局(INE)周四表示，世界最大的铜生产国智利11月铜产量同比增长0.6%至475,107吨。

　　临近年末，期铜因为最后两个交易日内库存大幅增加近1万吨而出现大幅回调。尽管今年的牛市以库存大幅增加，期价回调收低而收官，后市铜价依旧易涨难跌，铜价还可能将继续处于高位。牛市的筑顶将是一个漫长的过程，铜价高位震荡的可能性极大。操作上，建议观望为主。

民安期货 雷巍

[上一页]　[1]　[2]