EIA石油报告解读：原油再次跌落60美元大关(5)

　　

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图

　　

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图

　　七、解读与分析　　

 本周纽约商品交易所（NYMEX）原油期货期价格呈现出振荡回落的走势，并再次跌落60美元大关。对期价走势起主导作用的依然是天气因素。天气预报机构称，在2006年前3个月的大部分时间里，美国大部分地区的温度将超过正常水准，从而缓解了市场对冬季燃料需求的疑虑。加上这几天寒冷的天气也有所缓和，且库存较为充足，随令期价上行遇到阻力。但由于最新的EIA库存数据显示取暖油库存降幅大于预期，使油价得到一定支撑。12月21日，2月原油合约结算价报收于58.56美元，上涨0.47美元，盘中波动区间在57.50－58.80美元之间。

    美国矿产管理局将近期表示，受飓风侵袭被破坏且尚未维修平台影响，墨西哥湾地区原油和天然气生产损失已达5%，目前尚未恢复的生产将持续到2006年中。

    据最新美国能源资料协会（EIA）石油统计数据显示，上周各油品需求均大幅增加。截至12月16日当周，美国原油需求增加51.4万桶/日，至2215.6万桶/日，涨幅2.4%，创周度需求最高水平。与此同时，汽油需求增加5.8万桶/日至932.6万桶/日，创8月26日来新高。包括取暖油在内的馏分油需求增加39.4万桶/日，至465万桶/日，涨幅9.3%，创2004年2月13日来新高。

    同时，商业原油库存较分析师预计连续第三次出现意外增加。当周增加130万桶。而路透调查的分析师此前平均预计为减少100万桶。这也是原油库存过去连续11周以来的第9次增加。目前库存为3.225亿桶，这一水平同比高出近2900万桶左右，幅度近10％；较近5年同期平均水平多出近3158万桶。原油日进口量下滑57万桶至985万桶，但由于炼厂产能利用率意外下降1.58个百分点至88.03％，导致原油投入量下降，从而致使原油库存增加。炼厂产能利用率为自飓风卡特里娜和丽塔袭击美湾地区以来最近11周来的连续第二次下滑。

    战略储备原油库存当周出现小幅下降，减少50万桶。目前总体库存水平保持在6.851亿桶。自飓风袭击美湾地区的16周以来，该库存只有3次出现了小幅增加的现象。汽油库存当周减少了30万桶至2.041亿桶。主要由于汽油日进口量当周下降了26.2万桶至99.4万桶。之前分析师的预测为增加70万桶。目前库存水平同比减少554万桶，略低于近年同期平均水准。当周变动最大的要数取暖油库存，减少158万桶至5587万桶，降幅2.74％。大幅超出之前分析师预计的减少40万桶。为该库存近6周以来连续第二次出现下滑。但目前较近5年平均仍高出290万桶，同比高出近600万桶。馏分油库存由于天气寒冷使取暖油的需求增加而下降，当周再次下滑282万桶至1.277亿桶，降幅为2.16％。同样为近6周来的连续第二次减少。相比去年同期高出834桶，超出近年同期平均水平174万桶。当周寒冷的天气使取暖油库存大幅下降，且原油与其精炼产品的进口也有所下滑，但依旧保持在较高水平。再加上后期天气有转暖迹象，总体供应仍较为充足。

    近期，天气因素仍然扮演着油价走势主要驱动者的角色。气象机构Meteorlogix预计，美国东北部到本周四之前的天气平均温度将低于正常水准，周末将回升至正常温度之上。本周市场对于取暖燃料的需求料将比正常水准低3％左右。且全美气象服务（NWS）和民间气象机构（WSI）的预测均显示明年一季度美国东北部地区以及绝大部分地区的平均气温将较以往温暖。从这一角度来看，美国即将告别当前气温低于至远低于正常水准的时期，迎来暖冬，从而也会降低对油品的需求。由于目前库存水平充足；且从近期抵达美国的船期来看，进口高峰还将持续一段时间。再加上欧佩克（OPEC）也表示至少在明年一季度之前，将继续保持目前的高产量水平不变。随着时间的流逝，后期这些因素将会使市场基本面变得更加利空。

    美国CFTC公布的最新基金持仓数据显示，截至12月13日当周，投机基金在原油期货上已保持了连续14周的净空状态。当周从之前的净空减持又变为净空加码状态，净空头寸小幅增加414手至29941手，占总持仓的3.4％。前段时间由于天气寒冷，基金的净空减持推升了油价。从目前其变动情况再结合基本面来看，基金有再次看空后市并追加空单的趋势。从而成为油价后期下跌的动力。

    综合以上各方面因素，由于馏分油库存降幅大于预期，将对能源市场形成一定的短期支撑。但预计后期随着基本面的逐渐利空，原油期价继续下挫的可能性较大。目前2月原油合约上方阻力位在60美元，下方支撑位为57美元附近。

北京中期 李哲

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