2006年油价仍将高位运行

　　中国石油大学工商管理学院院长王震

　　全球石油供需基本平衡，但由于剩余产能仍然有限，因此2006年油价必然维持在高位运行。如果遇到一些不确定性因素影响，从而造成原油供应链条上某个重要环节突然中断，国际油价必然会发生剧烈波动。

　　石油需求持续增长

　　从供应看，欧佩克组织剩余产能不足以及非欧佩克国家增产能力有限，加剧了市场对供应短缺忧虑。与此同时，因俄罗斯石油产量陷入增长停滞，非欧佩克国家增产幅度放缓。从供需关系看，虽然石油输出国组织曾调高生产定额，但是在控制油价上的作用微乎其微。欧佩克增产能力有限，至2005年11月底，欧佩克成员国只有沙特有100－150桶/日的剩余产能，这无法对控制油价产生明显效果。全球石油需求量增长达到近十年来最快程度，世界石油供需平衡关系变得相对脆弱，是国际油价走高的主要原因。2005年石油剩余产能达到了历史新低，欧佩克也在开足马力提高生产，使人们对石油供需在未来能否维持平衡产生了疑问，从而促使油价持续走高。

　　自然灾害和投机因素加剧波动

　　自然灾害，尤其是“卡特里娜”飓风，对集中了美国30％原油生产能力和24％炼油能力的

墨西哥湾的袭击；以及美国一些炼油厂发生火灾、印度孟买油田起火等生产事故，对于十分脆弱和敏感的国际油市都产生了冲击，在国际油价上升方面起到推波助澜作用。

　　尼日利亚6月发生几名石油工人遭绑架事件，沙特阿拉伯国王法赫德8月去世，伊朗8月发生爆炸事件以及伊拉克局势动荡不安等，都对原油市场产生了冲击。艾哈迈迪.内贾德当选伊朗总统后，美伊关系发展以及伊朗核问题前景，也成为国际油市关注焦点。此外，英国伦敦7月发生的爆炸事件引发市场恐慌，国际油价波动幅度接近5美元/桶。

　　1990年以来，是国际石油市场发展历史中油价波动异常剧烈的阶段，也是石油类金融衍生产品交易相当活跃、交易量迅速攀升的阶段。在这些衍生品交易量中，投机交易量并不占特别优势。美国商品期货交易委员会调查报告显示，2005年9月，所有非商业交易者持仓量所占比例大约在20％左右。但国际能源组织、石油输出国组织欧佩克乃至各国和地区政府官员，都异口同声地指责以对冲基金为主的机构投资者“哄抬”油价，导致油价一路攀升。一家欧洲石油公司的内部资料显示，石油期货市场中的“投机溢价”在8至20美元之间；而欧佩克官员则认为，投机行为至少造成原油期货价格每桶上涨10美元以上。尽管这一数字很难估计，但由于石油价格的金融化，各种不确定性政治、气候等题材，必然对期货交易价格产生较大冲击。

　　2006年油价仍将高位运行

　　2006年油价仍将在高位运行，波动程度依赖于各种不确定因素。从供给角度看，法国石油研究所数据显示，2004年全球石油投资为1500亿美元，增长8.5％，部分原油投资将于2006年形成新的产能。据美国能源信息署预测，2006年全球原油供需基本平衡。其中前苏联地区为增产潜力最大地区，而欧佩克生产基本持平。BP能源商品投资基金总裁伯恩·皮肯斯认为，新油田开发周期长、见效慢，全球石油生产已近高峰，很难有大的突破。供给方面已经没有多少文章可做，一旦世界经济恢复高增长势头并引发石油需求高涨，油价势必将被再度推升。作为石油业的瓶颈问题，炼油能力不足加剧了石油供应紧张。2003年和2004年，在全球石油需求分别增长2.4％和3.2％的情况下，炼油能力仅分别增长0.4％和0.3％。国际能源机构首席经济学家法提赫·比罗尔指出，除非这一瓶颈问题最终得到解决，否则将刺激国际油价未来再创新高。

　　根据美国能源信息署的预测，2006年全球石油需求比2005年增长2.27％，而2005年增长幅度为1.45％。由于高油价下投资加快，2006年剩余产能要比2005年高。但供需平衡依然脆弱，这决定了2006年油价仍将是高位运行。

　　法国兴业银行石油分析师弗里德里克·拉赛尔认为，由于2006年全球经济增长放慢会使石油总需求减缓，油价上升空间将受到限制，2006年原油均价将下降到52美元左右。但国际能源机构首席经济学家法提赫·比罗尔认为，2006年国际油价回落幅度不会过大。鉴于对冲基金交易量已占世界石油市场的60％以上，政治、天气等突发因素对石油供应产生的短期影响，都可以成为基金炒作的“题材”。