郑棉处在60日均线压制 后市震荡消化上方压力

　　一、行情回顾：

　　本周郑棉冲高回落，周一、周二延续上周的震荡整理的走势，周三在受到停止征收纺织品出口关税的利好消息刺激和美棉上涨的带动下期价高开高走，突破了60天均线的压制，但是受到上涨的过程中缺乏明显的资金介入，使得期价在周四、周五外盘走弱的时候又震荡回落。

　　美棉方面，本周交易比较活跃，在现货不断走暖的带动下，周一美棉就出现了大幅的上涨，周二继续小幅走高，周三、周四小幅回调，周五在现货成交活跃的带动下又重新上涨。

　　现货方面，本周国内各等级棉花现货价格止跌回升，小幅上涨，而国际棉花价格延续前几周的涨势，具体变化情况如图所示：

　　图1：中国棉花价格指数走势图

　　

中国棉花价格指数走势图

　　数据来源：民安期货数据库

　　图2：Cotlook指数走势图

　　

Cotlook指数走势图

　　数据来源：民安期货数据库

　　二、基本面分析：

　　1、输美纺织品配额竞标结果揭晓 半数以上企业中标

　　12月12日，中国纺织品进出口商会招标办公室对外公布了12月6日开始的21类输美纺织品2006年配额招标竞标结果。在具投标资格的28296家企业中，有6000多家参与了竞标，最终半数以上企业中标。

　　“此次参与投标的企业为数众多，不少是首次投标，对招标的规则和风险把握不够。正因为此，此次竞标特别激烈，个别类别的最低中标价接近配额时代的标价。”12日，中国纺织品进出口商会招标办公室人士透露，由于技术原因，输美纺织品许可数量第一次公开有偿招标截标时间延长至12月9日24时，开标时间延至12月10日上午10时。

　　据介绍，此次竞标中，除毛制裤等几个类别价格偏高外，其他类别的竞价还是比较理性的。

　　2、我国2006年停征纺织品出口税

　　纺织品出口关税刚征收一年即宣告结束。财政部昨日援引国务院关税税则委员会的消息称，从2006年1月1日起，中国将停止征收纺织品的出口关税。

　　中国与欧美在纺织品问题上相继达成协议后，国内纺织企业又迎来预期中的新年利好。“考虑到人民币升值因素，外贸企业的成本压力已经不断加大，取消出口关税将在一定程度上缓解大家的出口压力。”上海华源的汪先生昨日向记者表示。据了解，征收关税后，根据出口种类与数量的不同，外贸企业增加了几十万元到几百万元的税收负担。

　　3、11月我国纱产量已突破130万吨

　　中国棉花网专讯：据国家统计局最新统计数据显示，2005年11月我国纺纱产量继续稳步增长，为133.71万吨，比上月增加8.97万吨，增幅7.19%，与去年同期相比增加31.21万吨，增幅约30.45%，提高1个百分点。

　　从分省情况来看，11月份山东省纱产量仍然名列前茅，为36.29万吨，环比增长4.6%，同比增长40.44%，增幅远大于其他各省；其次是江苏、河南和浙江，产量分别为27.44万吨、13.89万吨和9.04万吨，同比依次增长24.16、36.58%和23.67%。

　　2005年1-11月，我国纱产量已突破千万吨，累计为1270.59万吨，同比增长24.4%。(C02)

　　

近两年棉纱产量分月走势对比图

　　4、 中国人民银行：人民币升值对服装出口影响显著

　　由于我国是产棉大国，同时劳动力成本较低，因此，纺织品在国际上有着较强的竞争力，其出口价格弹性较低。由于服装类产品还会受到品牌、设计、质量等因素的影响，而我国产品在这些方面并不占优势，所以出口价格弹性高于纺织类产品。在化工行业方面，我国有着和纺织业相似的优势，因此，也有着较低的出口价格弹性。由于我国在电子通讯设备制造业技术上不断进步，该行业竞争程度也较高，培养出了一批在国际上有较强竞争力的企业，同时，这类产品在技术上都比较成熟，因此，我国企业能够凭借低成本获得稳定的市场份额，出口价格弹性较低。可以看出，当人民币升值时，这些行业的出口额都会受到不同程度的影响，其盈利也必然会因此而出现下降，这种不利影响对服装业和电子通讯制造业尤其显著。

　　总的来看，由于我国的出口大部分是加工贸易，出口产品中进口原材料所占的比例较高，所以虽然人民币升值使得最终产品的价格竞争力减弱，但是能购买到更多的原材料和中间产品，这样人民币升值对出口竞争力的影响是有限的。

　　三、技术分析及后市展望

　　

棉花一号走势图

　　技术上，目前郑棉处在60天均线的压制下，上方压力还比较大，特别是配 额的即将发放对多头来讲压力还是比较大的，因此后市仍有可能会继续震荡以消化上方的压力，待有明显的资金介入作多后投资者再顺势跟进比较好。

　民安期货 楼杭庆