沪胶市场整体再次回升 有效突破行情逐步展开

　　一.本周市场小结

　　本周上海天胶市场整体再次回升，市场在上周并未触及重要技术性支撑，显示下方空间相对受限，随后期价展开强势回升行情，东京胶以及原油的强势为胶价提供支持。全周期价 收于近一个月以来的高价，其中主力 3 月合约周开盘 17160，最高17765，最低 17095，收 盘 17680，周收盘上涨 520 元或 3%，成交量与上周基本持平，持仓量则较上周大增 6576 手。

　　本周期价整体上摆脱了近两周的颓势，17400 附近阻挡被有效上破宣布期价新一轮回升行情逐步展开。

　　东京胶市场本周继续强劲上冲，并接连刷新记录高点，本周东京胶市场周开盘 203.6， 最高 222.3，最低 203.5，收盘 221.6，周收盘上涨18.0 日圆/公斤或 8.8%。单周上涨幅度继 续大于国内市场涨幅。图表面上看，本周期价再此向上穿越重要的技术新阻挡 217 日圆公斤，强势特征依旧明显，从中期角度看，东京市场能否有效持稳于 217 日圆/公斤附近之上 关系到期价后市的走向，短期而言，东京市场回调压力逐步显现。

　　二.近期基本面背景及市场动态

　　近期基本面背景上关注的焦点仍然集中在东南亚的天气状况上，泰国以及马来西亚的雨 季依然给割胶工作带来困扰，但是目前泰国以及马来西亚等国从 11　月至来年一月期间均属 于相对的生产旺季，故此对价格的影响最终如何将视这期间的天气状况以及随后数月的消费状况而定。国内市场下个月供给将会迎来真空期，目前交易所库存加上农垦库存以及零散的社会库存，应付未来数月的消费能力依然显得捉襟见肘，这也可以成为解释目前国内现货价格维持坚挺的重要原因。近期泰国天气状况有所好转，供给有望逐步恢复，但是依然并不能 扭转整体供应偏紧的事实。

　　目前国内天胶现货价格变化不大，继续维持在 17400 元/吨上下波动；国际市场上主流 胶价则继续出现回升，目前 1 月初船期的泰国 RSS3号标准胶现货价格为 1700 美圆/吨，马 来西亚标准胶也回升至 1720 美圆/吨左右，印度尼西亚的 20 号胶上涨至 1700 美圆/吨附近。

　　原油价格本周冲高后有所回落，从中长期走势来看，其依然稳定的运行在上升轨迹之中，而随着冬季的来临，对于取暖油的炒作也会逐步的升温，故此原油价格依然存在回升的机会，这对于胶价形成潜在支撑。

　　总体基本面状况依然维持偏多氛围，后市东南亚供给预期增加以及雨季的困扰会给市场带来波动，但是并不会影响市场的中期看涨格局，在此其中，市场上带有消费性质的买入兴趣能否得到有效激发关系到期价能否最终重回升势，从本周的走势来看，尽管期价的波动范围有所加大，但是始终未能继续向下拓展空间，在下方空间已然受限的背景下，后势期价回 暖的预期已经大大增加。

　　三.技术面因素

　　本周图表面有所转强，并在周末成功站上了 17400 附近的关键技术性阻挡之上，显示期 价回升的序幕已经展开，从技术上来看，主力 3 月合约目前上方重要的技术性阻挡上移至18200 附近，而短期则面临 17780 附近的阻力，17780 附近阻力有效，期价短期则有蓄势调 整的要求，否则则会向 18200 附近阻挡发起挑战。东京市场 217 附近阻挡较为重要，经过一 段时期的上扬，东京市场在此位置附近存在回调要求，但是由于东京市场仍处于基金多头市场氛围当中，调整最终能否展开以及以何种方式展开值得关注。总而言之，东京市场强势特征明显，并会继续对国内市场形成支持，国内市场由于多头仍相对显得分散，目前上涨幅度及力度较东京市场弱，但是趋势性不会产生偏差，故此中线看多立场不可轻易改变，短期来 看，围绕 17000-17800 区域内波动是可以接受的，但是下方空间显然明显受限。

　　

橡胶日线图

　　

天胶3月日线图

　　四.结论及操作建议

　　本周期价站上 17400 附近阻挡，技术上 17780 附近的阻挡成为短线挑战的阻力，失守 则期价仍会有挑战 18200附近阻力的可能，下方短期重要的支撑则位于 17400 及 17000 附 近，操作上短线追高需要谨慎，谨防期价出现调整，中期立场上偏多思维继续保持。