报告对美棉略有利空影响 短期将压制郑棉上行

　　  一、本周行情回顾

　　

棉一号日线图

　　本周郑棉呈现小幅反弹走势，CF603 前半周在 14900 一线维持横向整理， 周五在美棉反弹和国内部分空头平仓的带动下，市场进一步上扬。CF603 成交开 始趋于活跃，走势相对稳健，周五报收 14955，全周减仓 4708 手。

　　二、本周要闻

　　美棉出口销售增加

　　据美国农业部发布刚刚的美棉出口周报显示，12 月 1 日这周美国共签约出 口 2005/06 陆地棉 101922 吨，较前一周增加 38%，并比近四周高出平均 60%；装 运 60645 吨，较前一周增 94%，并比近四周平均高 53%。签约出口 2006/07 年度 棉 794吨。签约出口皮马棉 2926 吨，装运 2767 吨。

　　当周中国签约进口陆地棉 40098 吨，占当周美棉出口总量的 39%，较前一周 减少 33%；装运 29756 吨，较前一周增加 2 倍多。签约进口皮马棉 1701 吨，装 运 1270 吨。

　　当周 2005/06 年度陆地棉进口最多的国家依次是：中国(40098 吨)、墨西 哥(26989 吨)、印尼(8709 吨)、

土耳其(8709吨)、韩国(5126 吨)和泰国(5012 吨)。

　　当周 2005/06 年度棉装运最多的国家依次为：中国(29756 吨)、土耳其(7031 吨)、

墨西哥(5488 吨)、哥伦比亚(2880 吨)、泰国(2268 吨)和印尼(2155 吨)。

　　当周皮马棉签约进口最多的国家为：中国(1701 吨)、巴基斯坦(590 吨)、 印尼(522 吨)和印度(204 吨)。装运从多到少有：中国(2767吨)、日本(454 吨)、印尼(454 吨)和德国(249 吨)。

　　USDA12 月供需预测报告调增美棉产量和中国进口

　　USDA9 日发布的 12 月全球棉花供需预测报告，2005/06 年度全球产量将达到　　2444.8 万吨，较 11 月预测的 2432.3 万吨上调 12.5 万吨。全球消费量预测量为　　2500.5 万吨(调高 10.5 万吨)。 预计全球期初库存为 1121.5(+15)万吨、期末 库存 1108.5(15.9)万吨。

　　中国产量没有调动，还是 533.4 万吨；消费量 936.2 万吨(+10.9)；进口　　359.2 万吨(+10.9)。期初库存 230 万吨(不变)，期末库存 218.6 万吨(不变)。 预计美棉产量将达 516.1 万吨，上调11.8 万吨。美棉出口 357.1 万吨，增 加 4.4 万吨。国内消费不变，130.6 万吨。期末库存增加 8.7 万吨至 150.2 万吨。

　　预计巴基斯坦产量为 212.3 万吨(+5.4)，澳大利亚 56.6 万吨(+4.4)，中亚国家产量总计上调 2.8 万吨。

　　预计印度将产棉 405 万吨(-8.7)，期初库存增加 4.9 万吨至 180.4 万吨，因此期末库存减少 3.8 万吨至 198.9 万吨。

　　三、国外市场

　　本周美棉价格开始走稳，3 月合约在上周探低 51.36 美分近期低点后，周一 跳空上行，全周基本维持在 52 美分心理价位之上，受 8日美棉出口销售增长影 响，市场价格开始反弹，人气有所回暖。但纽约期货交易所棉花基金持仓报告显 示基金净多头率近期持续减少，多翻空迹象明显，截止 12月 2 日，棉花持仓净 空头率达到 6.4%，基金和投机者看淡气氛较为浓厚。

　　12 月 9 日 Cotlook A(FE)指数为 55.85 美分/磅，Cotlook A(NE)为 56.15　　美分/磅， Cotlook B(NE)55 美分/磅。

　　天气偏好，美棉产量增加对价格上行存在较大的抑制作用。美棉出口状况近 期表现不甚稳定，中国国内配额的公布和后期美国国内纺织需求的变化将会对美棉走势产生较大的冲击。短期内美棉预计仍会维持低位震荡的走势。

　　四、国内市场

　　本周撮合市场以横向整理为主，成交较上周有所减少。交易商大多保持观望 态度。

纺织品市场行情开始升温，近期纺织企业的国外订单有所增加，纱线销售好转，但销售价格难以上涨。同时年关带来的资金压力和配额因素使纺织企业继 续压低库存，整体采购方式未有变化。棉花实际需求还是呈现疲软局面。

　　12 月 9 日中国棉花价格指数(CC Index 328)报价为 14121 元/吨，(CC Index　　527)为 12638 元/吨，(CC Index 229)为 14595 元/吨。与上周比较呈下跌态势。 本周一号棉仓单 1334张，与上周持平，有效预报 2012 张。

　　五、操作建议

　　CF603 从近日盘面观察，多方自后半周开始逐步占据优势。不过周末 USDA 报告对美棉略有利空影响，短期内可能间接压制郑棉上行。预计在新年来临之前， 国内棉市受诸多利空因素影响，难走出大涨行情，逢高沽空仍是可行之道。若CF603 上冲至 15100 以上可继续增持空单。