原油面临季节性上涨 燃料油后市有望强劲上涨

　　一、本周行情回顾

　　本周以来，美国结束了不久之前的暖冬天气，气温的降低刺激了原油和取暖油的需求，NYMEX原油终止了过去数月的下跌势头，价格突破下降通道后开始调头向上，展开了一轮反弹行情。NYMEX原油期货本周曾一度上探至61.49美元，但价格之后承压下降，终盘收于59.50美元，较上周共上涨18美分。NYMEX2号取暖油期货因面临关键价位，多空争夺激烈，本周收盘于173.18美分，较上周下跌4.02美分。

　　受国际原油涨势带动，本周国内燃料油期货强劲反弹。FU603合约本周收盘于3176点，相比上周收盘价共上涨189点；该合约成交量亦由上周的262706手放大至本周的405660手，涨幅达54.42%。

　　二、本周市场影响因素分析

　　1、国际原油价格面临新一轮季节性上涨行情

　　从历史数据分析结果可以看出，国际原油通常于每年8月份出现拐点调头向下，并于同年度的12月中旬止跌反弹，展开新一轮上涨行情。纵观本年度国际原油价格走势，虽然前一段时间美国由于天气回暖原因导致原油价格下降，但这一压制油价的因素具有极大的偶然性。随着美国天气恢复往年同期正常气温，原油价格也势必会展开新一轮的上涨行情，并且势头将会持续到明年3月份，才会再次所有回调。

　　

WTI原油价格季节性走势

　　

NYMEX取暖油价格季节性走势

　　2、国外基金看多WTI原油后市

　　美国CFTC12月10日公布的统计数据显示，截至12月6日，基金继续减持NYMEX原油及2号取暖油净空单数量，分别至29527手和909手，较上周降幅分别为32.55%和82.21%。从持仓季节性走势图上看，这一增持多单减持空单的趋势早于今年11月中旬就已缓慢展开，并且势头将会一直持续到明年8月份，直至国际原油期货价格再度调头走低。

　　

WTI原油基金净持仓季节性走势

　　

NYMEX取暖油基金净持仓季节性走势

　　3、库存增加无法对国际油价形成有效压制

　　美国EIA本周公布数据称，截至12月2日，美国原油库存较上周共增加272万桶至3.2亿桶,同比增加约2637万桶；馏分油库存增加273.7万桶至13058.9万桶,同比增加1129万桶；汽油库存亦增加274.1万桶至20260.9万桶,同比降低548.7万桶。根据EIA提供的数据，12月初，墨西哥湾原油正常日产量的36%仍由于之前飓风的破坏而处于关闭状态，但随着修复的进行，产量正日渐提高，预计将于明年第二季度恢复至正常状态，而这也正是近期美国原油及相关产品库存增长的主要原因之一。随着天气温度的降低，美国对能源的需求将日益增加，库存的提高难以对由需求支撑的油价形成有效的压制。

　　4、综述

　　随着美国天气的趋冷，NYMEX的原油和2号取暖油期货价格正面临新一轮的上涨行情。从国外基金对以上两种期货合约净持仓的季节性走势图可以看出，基金早在今年11月便开始增持原油及2号取暖油的净多单，从而对后市原油价格的上涨提供了重要的支撑。虽然在墨西哥湾原油产能的恢复下美国原油及相关产品的库存有所提高，但因天气而导致的需求增加将在下一阶段对原油价格起主导作用，从而推动国际原油价格的进一步走高。11日凌晨，英国伦敦以北约25英里的赫默尔亨普斯特德镇有20多个油罐发生系列爆炸，该爆炸是否为恐怖袭击所致，目前还不得而知，但这一结果将会在下周推动国际原油价格走高。在国际原油价格的带动下，国内燃料油期货价格后市有望强劲上扬。

　[1]　[2]　[3]　[4]　[下一页]