国内现货已有启稳迹象 连豆反弹还有上涨空间

  　一.上周行情回顾

　　连豆主力合约0605上周出现了久违上涨，最终收于2584点，较其前周上涨了37点。成交量较前周略有缩小，达到了1013958手。而持仓量比前周增加了15000多张，达到了319754手。豆粕主力合约0605上周在大豆期价的上涨带动下，也出现一定幅度的上扬，尾盘收于2207点，较前周上涨了38点。持仓量大幅增加，达到了204728手左右。

　　上周连豆期价出现了一定幅度的上扬，这给饱受寒冬之苦的豆类市场带来了一丝暖意。上周主导豆价上涨的主要因素有以下几点：首先，12月1日当周的美豆出口销售量创本年度新高。这个数据大大提振了美豆市场的做多意愿，使得美豆当天就出现了上涨，从而带动了国内连豆上周五的大幅上扬。其次，禽流感对国内豆类市场的影响正在减小。近期多处出现禽流感疫情的地区均已被解除封禁，并且爆发禽流感新疫情的地区正在减少，这些都说明禽流感疫情的传播正在减弱，情况开始有所好转。最后，由于美国并没有发现致病型H5N1禽流感病毒，再加上圣诞节的临近，使得美盘豆粕走势异常坚挺。近2个月里，在国内豆粕价格节节下跌情况下，美盘豆粕却以横盘代替下跌，并且市场稍微好转，美盘豆粕期价就放量上扬。这是上周整个豆类市场上扬的主要原因。

　　二.上周大豆市场分析

　　1.美豆销售创新高，有助于豆价上涨

　　美国农业部公布了截止12月1日的最新一周大豆出口销售报告。当周美国净出口销售大豆95.21万吨，较其上周狂增了290%，是2005/2006年度以来的最高值。截止12月1日，美国大豆05/06年度累计出口销售量为1240.32万吨，较其去年同期下降了417.3多万吨。累计装船数量为832.37万吨，与去年同期水平下降了23%左右。

　　中国方面，截止12月1日当周，中国购买了美豆52.31万吨。此数值是中国05/06市场年度购买美豆最高值。而本年度中国累计购买数量为505.56万吨，仍低于去年同期水平的673.23万吨。

　　从以上数值我们可以看出，美豆之所以当周出口销售创本年度新高，主要是由于中国的购买量大幅增加造成的。中国的购买数量占到了当周美豆出口销售数量的55%。而中国的购买量增大，主要是由于近期国内

禽流感的影响开始减小，再加上元旦和春节的临近，会使得豆粕、豆油的需求量大幅增加。这些因素都会促使各大油厂开始积极备货，以此来满足在双节期间市场对豆类品种的需求。

　　2.12月美国大豆供需报告偏空，全球库存压力增加

　　12月10日美国农业部公布了12月份的大豆供需报告。从美国方面来看，农业部把美国出口量向下调整到了10.20亿蒲式耳，较上月报告下调了5500万蒲式耳。而去年同期报告数值为11.03亿蒲式耳。这主要是由于禽流感肆虐中国，致使中国对美豆的购买量急剧下降造成的。 库存方面，由于出口量被下调，因此期末库存再次被大幅向上调整，达到了4.05亿蒲式耳，而去年同期报告数值为2.56亿蒲式耳。库存消费比也由上月的11.9%上调到了本月的14%。大豆全球供需方面，美国农业部调高了巴西的出口量，由上月的2400万吨提高到了2500万吨。

　　总体上来看，此次报告主要是提高了期末库存。全球库存从上月的4675万吨上调到了本月的4811万吨。这主要是由于目前亚洲的豆类需求市场比较低迷，致使美国大豆的出口严重受阻，因此不得不把部分出口大豆转为期末库存。综上所述，由于全球豆类需求不旺，再加上库存大幅增加，因此全球大豆供给环境依然非常宽松。

　　12月美国供需报告虽然偏空，但美盘豆类期价却不跌反涨。这主要是由于受圣诞节需求增加的提振，美国豆粕走势强劲，从而带动了整个豆类品种的上扬。但这并不能改变05/06年度全球大豆库存压力大增的现状。

　　3.国内现货市场低迷依旧，但现货价格已有止跌启稳的迹象

　　截止12月9日，哈尔滨地区的豆粕出厂报价为2170元/吨；秦皇岛地区为2260元/吨；南方大部分地区平均为2280元/吨。全国各地区平均价格较其上周有所上升。豆油方面，全国各地的豆油价格在经历了一段时间的上涨之后，上周出现了滞胀现象。

　　由于此次禽流感疫情来势凶猛，并且持续时间长、范围广，对现货市场的打击非常大，整个豆类产业链都不同程度的受到了影响。从目前来看，虽然禽流感对国内豆类市场的影响正在减小，再加上元旦和春节的临近，现货价格已显现出止跌回稳的迹象。但目前国内现货市场交投依然清淡，各地油厂的开工率依然不高。饲料企业对豆粕的收购仍然很小。短期内，现货市场整体来说依旧低迷不振。

　　四.技术分析

　　从均线系统来看，连豆0605合约成功站在了5日和10日均线以上，但中长期均线依然是空头排列组合，上档压力不小。美盘方面，美豆主力1月合约期价再次上攻从9月底开始到11月底所形成箱体(566-606)的下沿。美豆后市是反弹还是一波中级上涨，就要看能否有效突破566美分一带了。

　　总体而言，由于国内豆类市场基本面并没有发生质的变化，因此，此波连豆的上扬，操作上应以反弹视之。这次连豆出现的反弹，主要是由于美盘豆粕的强劲上扬，带动了整个豆类品种的上涨造成的。因此，后市连豆能够反弹到哪里就要看美盘豆粕的后续走势有多强，以及连豆0605能否有效向上突破2660点。

　　

美豆走势图

　　

连豆走势图

　　

世界库存消费比

　　

美国周出口销售情况