期铜价格加速大幅上涨 短期目标直指4800美元

    一、 本周相关金属市场行情：

品种	开盘价	最高价	最低价	收盘价	成交量	涨跌
LME三月期铜	4377.5	4474	4331.5	4447.5	374480	72.5
LME三月期铝	2187.5	2274.5	2182.5	2263.5	661620	76
SHFE铜0602	38280	39450	38110	39440	181370	1110
SHFE铝0602	17900	19140	17900	19100	33090	1220
COMEX3月铜	198.75	203.60	197.00	202.90	31160	4.80

　　二、上海期货交易所金属周库存变化

　　

SHFE铜铝库存变化图

　　三、LME、COMEX和SHFE三家交易所金属铜库存变化

　　

三家交易所库存变化

　　四、CFTC基金净仓变化与COMEX精铜连续价格走势

　　

基金净持仓与COMEX铜价

　　五、金属评论

　　铜价加速上涨，短期目标直指4800美元

　　自2005年7月份以来，LME基本金属市场除个别金属镍、锡外，大多处于大幅上涨之中，其中以铜、锌、铝涨幅居前。以上三个品种的上涨幅度在过去半年都超过了30%，期铜涨幅甚至接近50%，如此迅猛的上涨显然无法与商品自身的供求面联系在一起。笔者认为，当前金属价格当中更多的是受资金因素推动。当原油价格从纪录高点逐步回落，基金属、贵金属也可能已经成为投机资金替换的追捧对象，从而点燃了金属价格飘升行情。但是，这样的飙升行情也同样会伴随投机资金的退潮而迅速趋向价格回归。下面，笔者仅从技术分析角度来阐述个人的观点，以供投资者参考。

　　首先，我们先来看一下LME三个月铜价的K线和趋势线分布图。

　　

LME铜周线

　　在上图中，笔者设定的时间区间间隔线为8周,即2个月一间隔，当前铜价正运行在2005年12月-2006年1月份的时间区间里。目前市场对铜价牛市的持续时间预测，长的在6个月，短期也有2-3个月，从笔者的技术图上来看大致在4个时间区间内。

　　另外，笔者在铜价K线图上画了4条趋势线。其中，1号支持趋势线的重要性是最突出的，该趋势线可以追溯到2003年，且支撑着整个铜牛行情。1号趋势线曾在今年5月份被短暂突破，不过之后铜价迅速回升至该趋势线之上则说明铜牛行情继续有效。随着铜价加速上扬，3号趋势线开始走上台前，但同样3号趋势线也一度被短暂击穿，不过随后铜价又迅速站回3号趋势线之上，并后续行情中起到了良好的支撑作用，说明3号趋势线有着很好的趋势评估价值。由于2号支撑线是在3号支撑线被突破之后形成，由于3号支撑线对铜价支持的继续有效，笔者认为3号趋势线的支撑作用可以等视于3号支撑线的作用。最后一条是4号支撑线，4号支撑线是本图中最陡峭的趋势支撑线，由于该趋势线对铜价的多次有效支持也说明当前铜价正运行在加速上涨阶段。在笔者的图中，我们可以看到在4个时间区间内1-3号趋势支撑线都低于5000美元，甚至低于4500美元，如果牛市正处于末期，那么继续选用1-3号趋势线来判断价格支撑显然与操作价值背离。如果铜价在2个月内转折，那么3号趋势线可以成为辅助判断的标准。假定铜价加速阶段得以持续2个月，那么铜价当摸至4500美元之上，若超过4个月则可能攀升至5000美元之高。在笔者来看LME三个月铜价超过4500美元的是比较容易的，但如果超过4800美元则其做多价值将会迅速衰减，因此4800美元可以作为目标退出区设定。

　　最后，笔者继续认为铜价价格区间仍有可能攀升，而投资者是继续参与多头行情或者观望则可根据投资者自身的风险偏好而定，而做空显然不到时机。

　　北方期货

　　杨文虎