EIA石油报告解读：沪燃油期价后期将继续回升(5)

　　

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图

　　

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图

　　七、解读与分析　　

本周纽约商品交易所（NYMEX）原油期价主要还是受到美国东北部变化的影响，呈现出先抑后仰的走势。市场主要聚焦在气温变化对油品需求的影响。早些时候持续温暖的气温令美国当周取暖油需求较平均下降近2成，从而令油价承压下行。但之后又一股冷空气的到来使美国东部三分之二的地区气温大多低于正常水准，使大多数地区对燃料需求增加，且库存数据亦促涨了期价。12月1日，NYMEX 1月原油期约收升1.15美元，报每桶58.47美元。该合约在11月30日曾触及55.72美元，为自6月2日以来该合约低点。

 

    据最新美国矿产管理局的最新报道显示，美湾地区仍有56.4万桶/天或37.62%的产能关闭。自8月26日以来，累计损失已达9533.1万桶，相当于美湾地区年产量的17.412%。目前为止仍有132个操作平台和1个钻井平台关闭，分别占819个操作平台的16.12%和134个钻井平台的0.75%。

 

   据最新美国能源资料协会（EIA）石油统计数据显示，截至11月25日当周，商业原油库存下降419万桶至3.176亿桶，大幅超出之前分析师预测的减少10万桶。这是过去3周以来的第二次下降，再之前的5周为连续增加。虽然当周出现较大幅度的减少，但其目前水平仍高于去年同期2515万桶，高出近5年均值2498万桶。当周原油日进口量有所下降，减少了53万桶达到969万桶；且炼厂产能利用率当周再次上升1.24个百分点至89.3％。和之前分析师预计的增加1个百分点的预测基本相符。这些变化也是促使原油库存下滑的重要因素。战略储备原油库存当周小幅上升70万桶至6.851亿桶。这是自飓风过后释放战略储备原油12周内的第2次出现小幅增加。汽油库存当周出现意外下滑，当周减少55万桶至1.999亿桶。之前分析师预计为增加150万桶。目前略少于去年同期水平，和近5年平均基本持平。取暖油库存再次增加157万桶达5715万桶，较去年同期高出828万桶。由于气候持续温暖，取暖油库存出现了连续3周的增加。此外，馏分油库存也出现了331万桶的增加，目前总量为1.279亿桶。超过之前分析师预测的增加80万桶。同时也出现了连续3周的增加。其目前水平高出去年同期1225万桶，也高出5年平均水平463万桶之多。由于当周美国东北部地区天气持续温暖抑制了取暖油的需求，当周库存变动幅度最大依然为取暖油，出现了2.82％的增幅。

 

    由于前段时间美国中东部地区气温持续高于正常水平，令需求不振，再加上供给充足和基金的抛售，压低了油价。从最新的基本面情况来看，情况似乎正在起变化。根据全美气象服务(NWS)发布的最新预报显示，直至12月中旬，一股寒流将使美国东部三分之二的地区气温大多低于正常水准。这引发了市场对燃料需求增长的预期。同时，这一转变也触发了基金的空头减持。据美国CFTC最新统计显示，截至11月22日当周，基金投机净空头持仓较上周大幅减少了13122手，达到43064手。之前10周投机基金一直保持了净空持仓的增加状态。这一变化也表明近期基本面情况逐渐转向利多，油价有反弹回升的趋势。另外，美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘此前发表讲话称，美国短期经济前景良好，不过告诫称应对预算赤字提高警惕。美国劳工部公布，美国11月经季节调整非农就业人口增加21.5万人，仅稍高于分析师的预估。因此石油和燃料的需求料将大增。受以上利多因素的短期支撑，笔者认为NYMEX油价近期反弹回升的可能性较大。1月原油合约上方阻力位为60美元一线。支撑位在56美元。

 

    燃料油市场方面，新加坡燃料油价格近日由于原油扭转跌势，且当地库存水平降至14个月低点，导致供应紧张而回升。同时，进入12月份，由于长时间较低的进口量使国内燃料油库存一直处于低位，在年前有补库的要求。再加上前段时间油价的持续回落，此时对于国内卖家来说是一个不错的买入时机。新加坡方面有消息显示，近期中国黄埔港买入量超出预期。有交易商预计12月上半月运抵中国黄浦港的船货将超过80万吨，之前预计12月整月的进口量为100多万吨左右。12月1日，新加坡市场180CST燃料油价格收报于每吨289.85美元，较周三亚洲收盘价升6.90美元，380CST燃料油价格涨6.55美元，报281.70美元。受此影响，国内黄埔现货市场燃料油报价也是稳中有升。成交情况也有所改善，这样成交较为活跃的市场形成的现货价格将对期价更具指导意义。最新库提报价持稳于每吨3300元左右。从目前情况来看，现货需求形势良好，且近期受到了国际油价等诸多利多因素的支撑。再加上沪燃油与其的期现差价仍然较大，而目前的现货价较之前对期货价格更有指导意义。预计受此影响，沪燃油期价后期将继续回升缩窄与现货价的差距。上海沪燃油主力3月合约阻力位在每吨3000元和3050元一线；支撑位为2950元。

北京中期 李哲

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