原油期货看空人气浓厚 短期内仍将以下跌为主

　　一、一周交易数据：

　　SHFE 燃料油交易报价(11 月 21 日—11 月 25 日)

合约	开盘	最高	最低	收盘	成交量	持仓量
FU0512	3080	3149	2985	3060	2940	7580
FU0602	3020	3065	3006	3008	191088	30720

　　上交所11月21日—11月25日交割仓库燃料油库存周报

　　交割商品：燃料油单位：吨

    地区      仓库    上周库存   本周库存  库存增减 可用库容量

            小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周   增减

　　中油湛江 94030 300 94074 300 44 0 295200 295200 0

    南沙油库 16485  0  17023  0 538 0 19700  19700  0

　　广东中燃珠海 9850 0 9850 0 0 0 9850 9850 0

    西基油库 8275 0 10362 0 2087 0 29550 29550 0

    粤海油库 1043 0 1730 0 687 0 19700 19700 0

　　合 计 129683 300 133039 300 3356 0 374000 374000 0

　　注: 1、小计为可交割货物数量(即不超过可用库容量的期现货数量)；期货为已制成仓单的 货物数量 ； 可用库容为期货可制成仓单数。

　　国际油品市场市况报道(11 月 25 日)

原油价格	收盘价	涨跌
WTI
布伦特	55.01	-0.29
新加坡燃料油

　　NYMEX 原油收市报告

　　因感恩节休市

　　IPE 原油收市报告

　　IPE布兰特原油期货周五收低,库存因素抵消天气影响

   伦敦国际石油交易所(IPE)布兰特原油期货周五收低,扩大昨日跌势.美国公布的上周燃料库存大幅增长缓解了今年冬季供应短缺的疑虑.

　　1月布兰特原油期货结算价下滑0.29美元,报每桶55.01美元.1月合约成交量稀少.今日美国 因感恩节休市.

　　IPE-12月柴油期货下滑7.25美元,结算价报每吨493.75美元.盘中曾跌至492的日低,为近六 个月来首见低位.

　　天气预测机构称,美国东北部地区和欧洲的周末气温降至正常水准以下,但欧美燃料库存充 裕抵消了寒冷天气的影响.

　　美国

能源资料协会(EIA)周三公布的库存数据显示,上周包括取暖油和柴油在内的馏分油库 存增加了110万桶,至1.245亿桶.

　　新加坡燃料油收市报告

　　暂无

　　美国CFTC交易商NYMEX原油期货分类持仓报告

　　暂无公布

　　二、重要新闻、数据及市场报道

　　30 家分析机构预计 2006 年美国油价将进一步上涨

　　受访的 30 家分析机构预计 2006 年美国轻质原油均价为每桶 57.87 美元,高於对 2005 年的均价预估 57.40 美元.2005年均价预估已是纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货 1983 年推出以来的最高纪录.2004 年均价为 41.47 美元.

　　长期预测显示,分析机构预期未来五年油价跌幅将超过 15 美元.2010 年美国原油均价 预计为 42.65 美元,布兰特原油预计为 38.59美元.

　　分析机构对 2010 年美国油价的最高和最低预测相差 25 美元,高盛预测值最高,为每桶60 美元,NAB 预测值最低,为 35 美元.

　　今年迄今美国原油均价为每桶 56.44 美元.油价在 8 月 30 日曾触及 70.85 美元的纪录高.位布兰特原油今明两年的均价预估值分别为每桶 55.70 和 56.01 美元.今年迄今布兰特原油均价为 55.04 美元.

　　预计 OPEC 海上石油出口每天将会减少 10 万桶

　　咨询机构 Oil Movements 表示，由于向东出口的石油因需求季节性疲软而减少，预计 至 12 月 10 日的四周，OPEC海上石油出口每天将减少 10 万桶，至 2481 万桶/天。

　　一主要油轮运营商称，由于向东出口的石油因需求季节性疲软而减少，预期欧佩克(Organization of Petroleum Exporting Countries，OPEC)12 月中旬的石油出口将下降。 咨询机构Oil Movements 称，预计至 12 月 10 日的四个星期，OPEC 海上石油出口每天将减少 110,000 桶，至 2481 万桶/天，低于截至 11 月 12 日四个星期的 2492 万桶/天。

　　该咨询机构首席分析师表示，目前石油需求普遍疲软，尤其是东方。这种情况每年年末时就会出现。 该分析师还称，有迹象显示，向西出口的石油略有恢复。但是他指出，美国市场仍存在很多不确定因素。 不过，他还称，如果寒冷气候袭击美国，向西出口的石油将增长。

　　G7 会议下周伦敦开幕 讨论高油价对全球经济影响

　　七国集团(G7)财长和央行行长下月 2～3 日将再次聚首伦敦。海外媒体日前援引消息人士的话称，本次会议将讨论美元目前的强势能持续多久以及高油价对全球经济的负面影 响。在人民币汇率问题上，本次 G7 会议将保持同今年 9 月的会议基本相同的论调，认为中 国应走向更灵活汇率，但 G7 不会在现阶段施压人民币升值。

　　消息人士透露本次 G7 会议在汇率问题上将基本延续 9 月时 G7 会议的 论调。G7认为从长远看中国应走向更灵活的汇率，但基于目前中国国内的低通胀水平以及 美元走强，G7 不会施压要求人民币进一步升值。

　　在今年 9 月的 G7 财长和央行行长会议后发表的共同声明中，G7 表示“欢迎中国政府继续追求更有弹性的汇率制度”，并“预期这个更具市场导向的制度的进展，将改善全球经济和 国际金融体系的机能和稳定性”。这是在过去一年多来 G7　会议的声明中，首次没有出现要 求人民币汇率更具弹性的字眼。

　　上周五，国际货币基金组织(IMF)主席拉托否认了该组织将施压人民币进一步升值的 传言。此前有报道称，美国将利用下月 G7会议对人民币施压。美国还计划将人民币汇率问 题诉诸 IMF，此举遭到一些欧洲国家的强烈反对。

　　除汇率问题外，美元近期的走强也引起了 G7 财长和央行行长的关注。自今年以来， 出于对美联储持续加息的稳定预期，美元对欧元的汇率上升了10%。据悉，即将召开的 G7 会议将评估美元的强势将能维持多久，以及美元走势会不会出现反复。

　　另外，自今年 9 月以来，国际油价依然在高位徘徊，因此油价变动也将成为本次 G7会议的议题。本次会议还将关注发展中国家的发展、全球金融平衡及中东问题等。 英国财政部日前还曾表示，英国已向中国、印度、巴西及南非四国发出邀请，邀请上述四国的财长及央行行长参加下周在伦敦举行的 G7 会议。上述四国代表已分别于今年 2 月 及 6 月两次参加了 G7 会议。

　　G7 成员包括英国、加拿大、法国、德国、意大利、日本及美国。

　　黄埔燃料油市场价格 24 日保持坚挺

　　华南燃料油市场价格 24 日高位坚挺，交易量一般水平。当日混调 180CST 过驳报价3310-3450 元/吨。混调 180CST 库提报价在 3340-3400 元/吨。预计实际成交价在 3310-3320 元/吨。

　　24 日黄埔燃料油市场价格走势稳定，国际原油休市没有给市场指引，本身基础面占主导地位。近期尽管新到货船货较多，但是本身库存仍然没有增长的迹象，因此燃料油价格得以保持高位，而销售市场的部分买家看跌无望，也陆续开始购买资源。目前市场预期春节前买家还会购买资源补仓，所以需求方面不会十分平淡。但供应量后期可能不会出现明显增长， 因成本较高进口商购买仍谨慎。

　　厦门燃料油市场走势 24 日继续持稳，进口 180CST 报价 3350-3380 元/吨，实际成交 价在 3320-3330元左右。目前需求一般，有表示表示有部分华南，华东的混调油流入该市 场，所以本身到货量稀少也没有导致紧张。

　　交易市场方面，过驳报价在 3170-3450 元之间，基本保持稳定。中燃广州为新加坡180CST 过驳报价 3320 元/吨，进口混调 380CST 过驳报价3170 元/吨，均保持稳定。库提报价仍表现稀少，在 3340-3400 元之间。广州熥泰为新加坡180CST 库提报价 3400 元/吨,东莞库提。省石油为新加坡 180CST 库提报价 3340 元/吨，南 华库提。

　　三、金源燃料油周评

　　本周主力合约 FU602 走势 上是先扬后抑行情，周初受美盘原油因天气转冷预期需求增加影响小幅反弹走高，但在美国原油库存 数据公布后又重拾跌势，收盘几乎在全周最低档， 以 3008 结束了本周交易， 周成交较上周再度萎缩 ，持仓量　　比上周减少 8126 手至 30720 手 。

　　I P E 布兰特原油期货周五收低, 扩大昨日跌势. 美国公布的上周燃料库存大 幅增长缓解了今年 冬季供应短缺的疑虑. 今日美国因感恩节休市. 天气预测机构称, 美国东北部地区和欧洲的周末气温降至正常水准以下, 但欧美燃料库存充裕抵 消了寒冷天气的影响. 美国能源资料协会 (EIA)周 三公布的库存数据显示, 上周 包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加了110万桶, 至1.245 亿.

　　黄埔燃料油市场价格走势稳定 ，国际原油休市没有给市场指引，本身基础面占主导地位。近期尽管新到货船货较多，但是本身库存仍然没 有增长的迹象，因此 燃料油价格得以保持高位，而销售市场的部分买家看跌无望，也陆续开始购 买资源。目前市场预期春节前买家还 会购买资源补仓， 所以需求方面不会十分平淡。 但供应量后期可能不会出现明显增长 ，因成本较高进口商购买仍谨慎。

　　目前美盘原油期货看空人气浓厚，主要动力来源 于原油库存不断上升， 基金净空持仓增加迅猛，受此影响燃料油现货价格也出现松动，供应逐渐恢复增加，短 期内价格仍将以下跌为主趋势，因此操作上以逢高沽空为宜。

 金源期货 赵 勇