原油依然处于下降通道 沪燃油展开新一轮下跌

　　一、周度(11/21—11/25)行情概况

　　由于周四、周五美国感恩节，NYMEX休市，本周仅在前三天存在交易。周内NYMEX原油上涨为主，1月合约周一开盘57.42美元，周三收于58.71美元。日线上看，周度上涨1.29美元，主要受天气影响。本周燃料油呈震荡走势，先涨后跌。主力0602合约周一开盘3020元，最高上探3065，最低3006，周五收于3008。周度成交量继续缩小。市场交投清淡。

　　黄埔现货市场，行情先涨后跌。周一黄埔市场价格为3270(过驳)/3290(库提)，周内上涨回落，周五分别报3270(过驳)/3280(库提)，均比上周有所下跌，反映市场需求维持低水平。

　　二、周度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　德国智库IFO 22日公布的一项调查显示，05年第四季度全球经济信心指数为99.3，高于第三季度的97.5，为04年初以来首次上升。IFO称，实际情况显示，04年全球经济走弱是暂时的，现已被温和的周期性好转所代替；这种好转在欧洲很明显，该地区现状指标和未来六个月的预期指标均走强。

　　(二)供需方面

　　咨询机构Oil Movements称，预计至12月10日的四个星期，OPEC海上石油出口每天将减少110,000桶，至2481万桶/天，低于截至11月12日四个星期的2492万桶/天。

　　美国投资银行高盛周二(11月22日)将2006年美国原油价格预估调降4.0美元，至每桶64美元。报告称，“经济增长放缓，以及政府在飓风卡特里娜和丽塔过后释出库存，帮助弥补了最初的供应损失，而进入冬季以来异乎寻常的温暖天气令市场短期内处于供应过剩状态。”

　　截止11.19，日本原油库存下降1%至1.1461亿桶；汽油库存上升2.4%至1428万桶；馏分油库存下降2.4%至5885万桶；低硫燃料油库存下降7.4%至600万桶；高硫燃料油库存下降5.8%至1226万桶。

　　截至2005年11月23日当周，新加坡轻质馏份油库存下降71.6万桶，至790.1万桶；中质馏份油库存下降74.5万桶，至867.6万桶；同期，重质燃料油(渣油)库存上升60万桶，至1031.8万桶，该库存量为6个月的最低点。 截止11月23日，美国矿产管理局报告称，

墨西哥湾仍有61.6万桶的日产量处于关闭，占美湾总产量的41.04%，比上周五提高了5.8%。自8月26日卡特里那飓风之来，墨西哥湾累计产量损失达到9173万桶，占墨西哥湾年产量的16.755%。

　　(三)美国油品库存

　　11月23日，美国

能源资料协会(EIA)公布，美国当周原油库存增加40万桶至3.218亿桶，当周汽油库存增加20万桶至2.004亿桶，当周馏分油库存增加110万桶至1.245亿桶。

　　具体见下图

　　

美国油品库存图

　　(四)基金持仓

　　由于周五休市，CFTC基金持仓报告推迟至周一晚些时候报出。基金持仓已经连续十周出现净空，并且近几周的持仓不断增加，显示看空倾向严重。从最初的美国东北部和中西部天气温暖，到现在库存高于平均水平，都是利空因素，原油和燃料油的基本面都以空为主。

　　

净多单

　　三、美国本周天气情况

　　天气服务机构WSI预报称，在美国南部今年冬天将比较暖和，不过在北部和太平洋沿岸将会非常寒冷。预计12月份美国的东北部、东南部、南部中部以及西南部地区都将比正常水平暖和，但是北部中部和西北部地区将迎来低于正常温度水平的冬季。

　　四、技术分析及原油结论

　　天气和库存仍是影响原油期货价格走势的主要因素。暴风雪天气预报导致周一周二价格出现上涨，而周三由于市场预期美国EIA公布的油品商业库存数据继续增加使得NYMEX周三出现下跌。

　　受库存因素影响，IPE布兰特原油周四、周五维持下跌走势，而今日NYMEX的电子盘也出现下跌。目前来看，库存和天气是影响原油价格的两大主要因素。欧美燃料库存充裕抵消了寒冷天气的影响，加上技术面上看原油已经触摸下降通道的下沿，未来有下行的动力。

　　五、新加坡以及国内现货市场概况

　　新加坡燃料油纸货价格涨跌互现。周一价格291.13美元，周五为289美元，最高涨至299美元。周度下跌1.13美元。从8月底新加坡燃料油180cst见顶344美元以来，到上周五收盘289美元，回落55美元，接近16%。

　　冬季本应该是国内燃料油需求的旺季，虽然国内燃料油库存紧张，但是由于燃料油价高企，国内价格形成机制不利于进口商盈利，已有很多进口商转而进口其他种类的油品，如轻油。而燃料油需求方也因油价过高(长期远远在他们能接受的2000元水平之上)导致亏损太大，不能盈利，而转向其他燃料，也减少了对燃料油的需求。

　　中国海关周五公布数据显示，中国10月进口原油1125万吨，同比增加21.3%。中国为世界第二大石油消费国。10月燃料油进口为196万吨，较去年同期下降7.6%。

　　中国国务院发展研究中心最新报告预测,明年中国国内生产总值(GDP)将同比增长8.6%,今年增速则为9.2%.

　　新加坡纸货180CST走势图

　　

　　六、图表分析：

　　NYMEX原油期货1月合约日线图

　　

NYMEX原油期货1月合约日线图