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美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图
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美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图
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七、解读与分析
近期纽约商品交易所（NYMEX）原油期价触底回升。由于冷空气的袭击使美国东北部地区企稳大幅低于正常水平。从而增加了市场对油品，尤其是燃料油需求增长的预期。该地区为全球最大的取暖油消费区。但是居高不下且不断小幅增加的石油库存为原油期价的上涨带来一定的压力。11月18日，NYMEX 12月原油期货结算价受库存增加的影响收于每桶56.14美元。当日曾一度下滑至55.40美元，这也是自6月16日触及55.12以来的最低位。而之后冷空气的来临使油价回升。至11月23日，1月原油合约结算价报收于每桶58.71美元。据民间气象机构Meteorlogix预测，美国东北部地区的气温在本周日之前将一直低于正常水准。
据美国矿产管理局的最新报道显示，截至11月23日，美湾地区仍有61.6万桶/天或41.04%的产能关闭。自8月26日以来，累计损失已达9173.1万桶，相当于美湾地区年产量的16.775%。目前为止仍有134个操作平台和1个钻井平台关闭，分别占819个操作平台的16.36%和134个钻井平台的0.75%。
据最新美国能源资料协会（EIA）石油统计数据显示，截至11月18日当周，商业原油库存再次小幅上升35万桶至3.218亿桶。这也是过去7周以来的第6次增加。之前分析师预计为增加60万桶。这一水平较去年同期高出2943万桶，超出近5年平均值2674万桶。原油日进口量当周增加52万桶达到1022万桶，基本与近年同期最高水准持平。此外，炼厂产能利用率自飓风过后连续7周上升，当周再长1.84个百分点至88.06%，高于分析师预计的上升1.4百分点。这在一定程度上消弱了持续高位的原油进口给库存带来的压力。战略储备原油库存自上次微幅增加20万桶之后，当周小幅减少了30万桶，这是自飓风过后释放战略储备原油11周内的第10次出现下降。当周汽油库存上升24万桶至2.004亿桶，低于分析师此前预计的增加110万桶。近5周的平均值为增加94万桶。随着天气的逐渐变冷，抑制了一部分汽油的消费。目前水准较近5年均值高出400余万桶，微幅低于去年同期水平。取暖油库存当周增加129万桶至5558万桶，略高于近年均值。同时，馏分油库存增加117万桶至1.245亿桶，之前分析师预计上升80万桶。为9周来第二次上升，目前处于近年均值附近。由于当周美国东北部天气温暖抑制了取暖油的需求，当周库存变动幅度最大依然为取暖油，增幅为2.37％。
美国东北部地区的取暖油消费占全美国的80%左右。随着冬天的来临，取暖油的供需情况成为了市场关注的焦点。据全美气象服务机构(NWS)报告显示，由于冷空气的降临，使美国本周对取暖油的需求预计较正常水平高出约7%，结束了之前连续三周的需求低于正常水准的情况。可以预计，后期该地区的天气变化还将是左右油价的主要因素。最新气象预报显示美国东北部地区的气温将在本周日之前一直低于正常水准。这将进一步刺激取暖油的消费。但预报同时还显示了在周末之后该地区气温将有逐步回升的可能。另外，根据商品期货交易委员会(CFTC)的统计，截至11约15日当周，NYMEX原油期货投机净空头寸再次增加了8352手达到56168手之多。这一水平为近两年半以来的高点且到目前为止已经连续10周出现净空持仓。这为油价上涨带来了较大阻力，除非基本面出现较为明朗的利多因素促使其空翻多。其次，从进口量和库存状况来看目前供给并不算差。且市场预期OPEC在12月初日出口量将达到创纪录的2500万桶以上的消息也领市场承压。综合以上因素判断，笔者认为油价在近期还不具备一举突破60美元的能量。在多空兼具的基本面情况影响下，期价在目前区域振荡盘整的可能性较大。NYMEX 1月合约支撑位在57美元，阻力位在60美元一线。
燃料油市场方面，新加坡燃料油价格受到国际原油止跌回升的影响近日来持续走强。11月22日，指标180CST收报于每吨296.00美元，较前一交易日涨4.88 美元；380CST涨4.25美元至每吨286.00美元。由于中国买兴的减弱使成交并不活跃，目前点价活动主导市场。黄埔现货市场燃料油价格近日也相应走高。新加坡高硫180CST 23日报价在3350至3400元之间，实际成交价在3300元左右。虽然近期黄埔陆续有现货到港，但买家对资源紧缺的担忧使得较多买家入市询价，且有部分买家则机购入。有消息显示，尽管到货相对集中，但进口商各自持货量不大，有进口商甚至因过驳船货售馨退出市场，因此尚不能彻底扭转黄埔市场总体低库存状况。从而使现货价得到支撑。另外，国内涉油企业年底之前的补库行为将提振需求。目前较大的期现差价也令沪燃油期价下行空间更加有限。料后市将表现的较为抗跌。由于NYMEX自周四起将因感恩节休市，预计主力Fu 0602合约近日会更多的以新加坡价格和黄埔价格为指导。以盘整为主，且有小幅走高的要求。支撑位和阻力位分别在3000元和3100元附近。
北京中期 李哲
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