大连豆和美豆联动下跌 震荡探底行情将会延续

　　一、本周行情回顾

　　【国内走势】

　　本周连豆震荡下行，终于在禽流感的重大压力下，走出近一个月的盘整区间，创出新低，下跌趋势明显。具体来看，周一在美盘上涨的带动下，连豆605大幅高开，但是由于缺少利多因素的配合，开盘后迅速下探，终以大阴线收盘；随后两天市场维持区间震荡，观望气氛浓重，成交量大幅萎缩;周四市场大幅低开,打破短线2700支撑位,随后小幅反弹,放量下跌;周五在空头打压下，多方信心不足，斩仓出场，下跌行情延续，市场走出了近一个月的盘整区间，到了一个新的低位区。本周最高价2775，最低价2663，较上周下跌73点。

　　大连商品交易所大豆605合约交易记录 (2005.11.14-----2005.11.18)

SHFE 605	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	成交量	持仓量	持仓增减
11.14	2773	2775	2737	2741	+3	202228	302024	-68
11.15	2738	2743	2727	2734	-7	110100	297296	-4728
11.16	2725	2737	2718	2735	1	143818	311204	+13908
11.17	2695	2708	2691	2706	-29	234908	293440	-17764
11.18	2701	2705	2663	2665	-36	299340	294436	+996

　　大连商品交易所大豆周交易记录(2005年11月14日-11月18日)

合约	前收盘	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌幅	成交量	持仓量	持仓变化
一月	2695	2708	2718	2626	2630	-65	138800	194196	-19910
三月	2708	2723	2735	2647	2650	-58	2278	710	-44
五月	2738	2773	2775	2663	2665	-73	990394	294436	-7836
七月	2754	2776	2776	2700	2700	-54	80	98	2
九月	2806	2831	2834	2736	2736	-70	19818	23860	1168
十一月	2638	2630	2747	2609	2695	57	2628	566	-7646
合计							1153998	513866	-34266

　　【国外走势】

　　经过前一周的小幅反弹后，本周CBOT大豆市场走出了加速下跌的行情，禽流感担忧加重以及投机基金的技术性抛售是期价连续收低的主要原因。主力1月合约周三当天下跌15美分，突破上周低点578美分，随后两天延续下跌，破前期低点573美分支撑位，收盘569 .6分，较前一周下跌28.4美分。

　　【现货方面】

进口大豆到中国港口车船板价格
日期	美豆	南美大豆
11/14/05	2831	2844
11/15/05	2808	2821
11/16/05	2800	2809
11/17/05	2749	2753
11/18/05	2752	2756

　　近期在黑龙江省收购的省外企业有益海、北京汇福、中纺粮油、沈阳金石，收购价格因地区不同在1.17-1.19元/斤之间波动。九三油脂各地收购点已经基本建立完毕，收购可能在1-2周内进行，但分析当前基本面的形式，估计九三收购价格不会过高，应在其他收购商收购价格基础上加1-2分/斤。

　　截止本周黑龙江省大豆销售量在9.5%左右。影响近期黑龙江省大豆收购价格的主要原因有两项：一是，禽流感是否继续蔓延。二是大豆的进口。十月份到港进口大豆192万吨，预计十一月份进口量达250万吨。

　　本周国内豆粕市场在禽流感继续蔓延的利空打压下出现加速下跌态势，市场疫情担忧加剧。目前全国大部分地区的禽肉消费已经受到了较为严重影响，饲料需求迟滞。多数油厂豆粕看空后市，出货积极，粕价短期内仍有下跌空间。本周大部分地区价格同上周相比下跌30-50元不等。

　　国内部分地区豆粕成交价格

日期	哈尔滨	大连地区	秦皇岛地区	山东地区	江苏地区	广东地区
11/14/05	2300	2310	2360	2380	2420	2400
11/15/05	2300	2290	2360	2380	2410	2400
11/16/05	2280	2280	2360	2380	2390	2390
11/17/05	2260	2270	2350	2360	2370	2370
11/18/05	2260	2270	2350	2360	2370	2370

　　二、基本面情况及分析总结

　　1.阿农业部：预计阿根廷2005/06年度大豆产量将达3830万吨

　　据阿根廷农业部周三报告，预计阿根廷2005/06年度大豆播种面积为1510万公顷，较去年的1440万公顷增长4.9%，与上月预测的1500-1530万公顷基本相当。

　　报告称，大豆面积增加主要是因为先前的早期的恶劣天气使得农民减少了玉米、小麦的播种面积，现在这些土地被用来种植大豆。此外，大豆耕种更容易、种植成本相对更价、更易在市场中获得高价，这些优势也吸引农民增加了大豆的播种面积。

　　阿根廷农业部预计阿根廷2005/06年度大豆产量将达创纪录的3830万吨，这一数字目前仍低于美国农业部预测的4050万吨水准。

　　2. 大商所获准设立三交割仓库

　　国家质检总局日前已正式发文，批准大连商品交易所在南通、日照和深圳口岸增设进口大豆期货交割仓库。至此，全国共有包括大连在内的四个口岸可设立进口大豆期货交割库，这将大大方便国内特别是华东、华南沿海的榨油、贸易企业。

　　3. 越南又有两县暴发禽流感疫情

　　继越南北部的北江省和海防市宣布暴发禽流感疫情之后，接近中国云南边境地区的北方山萝省的木州及梅山两县16日又宣布暴发了禽流感疫情。 越南迄今病死或被扑杀的家禽已从15日的13.6万只激增至43.6万只。 自10月1日至今，越南全国已有14个省市51个县的85个乡暴发了禽流感疫情，其中北部疫情尤为严重，在已暴发疫情的省市中，北部占了9个。

　　4. 油世界：本年度迄今美国对华大豆出口已达1.04亿蒲

　　

汉堡11月15日消息：据位于德国汉堡的行业刊物《油世界》称，截至11月10日当周美国大豆出口检验量低于预期，仅为2010万蒲式耳，少于前一周的3460万蒲和去年同期的4570万蒲。其中1050万蒲运向中国，使本年度迄今为止对华出口总量达到1.04亿蒲，年比降低24%。2005年9月1日以来大豆出口检验总量为2.141亿蒲，年比下降6600万蒲或24%。

　　【分析总结】

　　从当周看，禽流感在亚洲地区持续蔓延、美国大豆出口销售进度缓慢及南美良好天气仍旧构成了主要基本面压力，特别是在周三中国官方确认了人感染禽流感死亡病例后，市场更是出现了恐慌性抛售。虽说当前由于美国豆农惜售、现货基差坚挺对盘面有一定支撑，但还不足以改变基本面的总体利空格局。另一方面，南美天气状况现在几乎可以说是风调雨顺，市场期待的潜在利多因素仍然没有出现。在这种利空基本面占据主导的情形下，CBOT大豆市场的疲软表现也就再所难免。禽流感蔓延将导致饲料需求继续下降，由于禽流感影响，目前禽类饲料需求下降了30%以上，国内养殖业也受到了前所未有的打击，这使得市场上豆粕的需求大大降低，豆价压力巨大，市场空头气氛浓厚。

　　另外，11月份大豆进口速度加快，国内到港量增加，进一步使豆价承压；国内现货方面，目前黑龙江新豆的收购状况仍然较为平淡，但今年黑龙江大豆种植成本升高，豆农仍有惜售情绪，国内大豆现货价格下跌空间也较为有限。

　　近期市场的焦点依然会围绕着禽流感的蔓延和南美天气情况。世界卫生组织预计中国禽流感还有进一步蔓延的可能，这必将在一定程度上影响豆粕市场的需求。

　　三、技术面情况及后市展望

　　连豆605图

　　

连豆605图

　　美豆601续图

　　

美豆601续图

　　技术上看，本周连豆和美豆联动下跌，连豆2700元之上的支撑被打破，空头则顺势打压，多头止损更加重了下跌的压力，市场已经进入到空头状态下的下跌行情中，创出新低后，波动区间将下移，并进一步寻找新的底部支撑。本周五连豆近月合约A601出现大幅减仓下跌走势，本周减仓1.9万张，对605多头构成心理压力，若后市A601继续大幅减仓下跌，那么远月合约将形成加速下跌走势，因此建议关注601持仓情况。多方唯一的理由就是市场RSI等指标显示超卖迹象，但是在基本面没有利好支撑的情况下，反弹尚需时日。美豆1月合约9月末低点565 .4分及550美分整数关将是主要支撑位。总体上，短期内市场很可能会维持弱势震荡下跌局面，南美天气和种植情况将成为远期市场的潜在不确定性因素。

　　【后市展望】

　　结合基本面及技术面因素，大豆震荡探底行情可能会延续较长时间。操作建议：空单继续持有，推测605运行区间2600-2700，短期内仍可逢高做空，但不宜过分杀跌，605突破2650可加码卖出。

　　关注：

　　1.禽流感的蔓延

　　2.南美天气

　　3.601合约持仓情况

中期嘉合 张笑金