巨量空头部位被迫高位回补 COMEX期铜大幅收低

　　一、国际金属交易数据

　　LME基金属市场主要交易数据

品种	开盘	最高	最低	收盘	成交量	持仓及增减	库存及增减
铜	4223	4225.5	4083.5	4101	79116	210167+1792	67050+725
锡	6050	6075	5975	6050	9541	17390-236	12775-220
铅	989	989	974	974	8329	60557-331	44350-225
锌	1650.5	1659.8	1622.5	1628	42306	143435+316	450950-1750
铝	2060.5	2067	2029.5	2032.5	72023	416357+5250	620075+4100
镍	12850	12950	12525	12575	12100	49641+197	21408+162

　　LME铜铝当日交易情况

品种	上午		混合交易	下午		混合交易	办公室交易	总计
	第一节	第二节		第一节	第二节
铜	2947	367	1756	1329	617	2572	69528	79116
铝	3240	634	810	541	281	3039	63478	72023

　　LME铜铝官方结算价格

品种	现货	3个月期	15个月期	27个月期
铜	4357/58	4167/68	3460/70	3015/25
铝	2070.5/71.5	2049.5/50.5	1918/23	1825/30

　　LME铜铝持仓情况

日期	铜持仓分布	增减	铝持仓分布	增减
现货 /12月21日	41098	-166	78465	-170
12 月 22 日 /1 月 18 日	35612	-98	88220	-211
1 月 19 日 /2 月 15 日	33128	63	63619	555
2 月 16 日 /3 个月	5998	1687	14362	3679
2 月剩下部分	0	0	0	0
3 月 1日/63个月	94331	306	171691	1397
持仓总计	210167	1792	416357	5250

　　LME铜铝合约间主要差价

品种	现货	12月	1月	2月	3个月期	3个月期
	/3个月期	/3个月期	/3个月期	/3个月期	/15月	/27月
LME铜	165/175b	135/140b	80/85b	13/18b	688/698b	1122/1132b
LME铝	17.5/19.0b	4.5/6.5b	2.0/4.0b	2.0b	123.5/128.5b	204.5/209.5b

　　LME期铜期权行情

月份	敲定价	波动率	看涨权	看跌权	持仓情况	成交量
12月	4250	31.90	107.74	110.73	24225/22479	15/800
1月	4200	33.10	184.87	192.81	6767/8140	0/2500
2月	4150	33.40	228.82	252.58	7180/6262	1666/1827

　　LME铜铝期货大头寸部位报告

铜大持仓数据		12月	1月	2月	铝	12月	1月	2月
多头	5%	1	1	4	多头	5	2	3
	10%	0	1	0		1	2	0
	20%	0	0	0		0	0	0
	30%	0	0	0		0	0	0
	》 40%	0	0	0		0	0	0
空头	5%	1	3	2	空头	4	4	3
	10%	0	1	1		0	0	2
	20%	0	0	0		1	0	0
	30%	0	0	0		0	0	0
	》 40%	0	0	0		0	0	0

　　LME铜库在世界各地分布

国家	仓库地点		在库量	注销仓单	库存增减
比利时	安特卫普	ANTWERP	0	0	0
德国	不来梅	BREMN	0	0	0
	汉堡	HAMBURG	50	0	0
意大利	热那亚	GENOA	0	0	0
	里沃纳	LEGHORN	1000	1000	-50
	的里雅斯特	TRIESTE	0	0	0
MY	JOHOR	JOHOR	100	0	-100
荷兰	鹿特丹	ROTTERDAM	3375	3375	-25
	韦辛根	VLISSINGEN	0	0	-75
韩国	GWANGYANG	GWANGYANG	16700	300	0
	BUSAN	BUSAN	24350	0	+750
新加坡	新加坡	SINGAPORE	13075	700	0
阿联酋	迪拜	AE	0	0	0
西班牙	巴塞罗纳	BARCELONA	0	0	0
	毕尔巴鄂	BILBAO	4500	1425	0
瑞典	哥特堡	GOTHENBURG	0	0	0
	赫尔辛堡	HELSINGBORG	0	0	0
英国	艾冯郡	AVONMOUTH	0	0	0
	赫尔	HULL	50	0	0
	利物浦	LIVERPOOL	0	0	0
	纽卡斯尔	NEWCASTLE	0	0	0
	森德兰	SUNDERLAND	25	0	0
美国	巴尔的摩	BALTIMORE	0	0	0
	芝加哥	CHICAGO	0	0	0
	长滩	LONG BREACH	3800	925	0
	洛杉矶	L.A.	0	0	0
	新奥尔良	NEW	25	25	0
	圣路易	ST.	0	0	0
总 计			67050	7850	+725

　　COMEX铜市主要交易数据

月份	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	成交量	持仓量
0511	208.50	209.50	204.50	208.00	-2.00
0512	195.70	195.90	190.50	191.75	-5.60
0601	195.30	195.30	189.00	189.95	-6.15
0602	192.20	192.20	186.50	187.45	-6.15
0603	189.50	189.80	184.10	184.75	-6.35
0604	184.50	184.50	181.65	181.65	-6.20
0605	181.95	182.00	177.50	178.75	-6.05
0606	177.80	177.80	174.50	175.75	-6.05
0607	178.00	178.00	173.00	173.00	-6.10
0608	173.30	173.30	170.05	170.05	-6.10

成交量	总持仓	持仓增减	库存	库存增减
44000			3681	-

　　CTFC持仓结构数据

日期	非商业头寸			商业头寸		可报告头寸		不可报告头寸		基金净头寸
	多头	空头	跨期	多头	空头	多头	空头	多头	空头
08-23-05	38358	27496	10798	38837	50548	87993	88842	14615	13766	10862
08-30-05	37291	27936	12956	40412	50927	90659	91819	14107	12947	9355
09-06-05	38826	29059	12537	40126	51435	91489	93031	14350	12808	9767
09-13-05	33734	27493	11015	40935	48211	85684	86709	13645	12620	6241
09-20-05	34780	27885	11770	40430	48667	86980	88322	13872	12530	6895
09-27-05	37483	28266	11902	41364	51799	90749	91967	13646	12428	9217
10-04-05	40996	31475	10998	42715	53881	94709	96354	13223	11578	9521
10-11-05	43167	32056	11360	42854	54438	97381	97854	14248	13775	11111
10-18-05	38505	31179	11254	43435	52248	93194	94681	14233	12746	7326
10-25-05	31662	30431	11079	44683	46877	87424	88387	15088	14125	1231
11-01-05	31733	28506	14260	45842	48892	91835	91658	13815	13992	3227
11-08-05	34052	28313	15138	46361	51941	95551	95392	13827	13986	5739
11-15-05	36580	29053	16801	46031	54360	99412	100214	14777	13975	7527

　　二、期商评市

　　LME：　

　　伦敦金属交易所(LME)周二收低，因美元走强触发获利了结，且市场质疑传言中国方面的可能多达20万吨12月空头部位是否已向後延期。

　　三个月期铜＜MCU3＞收报每吨4,110美元，较周一晚场综合交易尾盘跌105。

　　“获利了结在综合交易中加速，未来几日基调看来定为疲软，”一位交易商说道。

　　美元兑欧元周二在纽约市场早盘中段上涨，昨日欧洲央行(ECB)总裁表示该行将升息但不会持续紧缩货币政策，引发美元兑欧元的涨势。［FRX／CN］

　　不过，供应紧张缓解的情况也令铜价承压。LME即期交割铜的升水在下降，因市场对巨量空头部位担忧降温。升水从上周的逾200美元降至约170美元。

　　铜价近来屡创新高，因行业内纷纷传言可能属于中国的高达20万吨空头部位将在年末前到期。

　　不过行业消息人士称，若有这样的部位，或许已经被展期至明年或2007年。

　　“有八家经纪商和国储局仓位有关，但和主要的两家相比他们都是小型经纪商，因此我猜想他们的情况都还算过得去，”一行业消息人士称。

　　然而，巴克莱资本分析师斯特恩贝称，空头回补涨势蕴含的风险要远高于多头平仓的损失。

　　三个月期铝＜MAL3＞下跌25美元报每吨2,040美元；期镍＜MNI3＞报12,575，下滑325美元。

　　期锌＜MZN3＞亦下滑14美元至每吨1,635；期铅＜MPB3＞报979美元，下跌10美元；期锡＜MSN3＞持平于6,050／6,000美元。

　　COMEX：

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)下属COMEX分部的期铜周二大幅收低，市场抛压沉重，有关巨量中国空头部位的传言促使基金谨慎地了结获利。

　　同时投机客解除多头部位，因看起来中国可能通过向远期移仓来避免遭到挤空。

　　一位铜交易商称，“主要是昨日开始看到伦敦借入铜价差缩窄，我认为人们从中看到的信号是，‘好了，价差紧张结束了，中国在小心处理其交易。’”

　　COMEX期铜指标12月期铜＜HGZ5＞收低5.60美分至每磅1.9175美元，盘中低点为1.9050。周一曾创合约新高1.9890。

　　3月期铜＜HGH6＞跌6.35美分至1.8475美元。现货月11月期铜＜HGX5＞收低2.00美分，至2.08美元，脱离周一的纪录高点2.10。

　　COMEX期铜卖压沉重，最终成交量估计高达44,000口。

　　投机客推高铜价至纪录新高，并押注于一被认为代表国储局的中国交易员建立的巨量空头部位将被迫在高位回补。但现这种想法已降温。

　　周二国储局采取措施扭转局面的迹象更为明显，部分投机客匆忙放弃多头部位。

　　在伦敦金属交易所(LME)，出现了远至2006年底和2007年的借入交易，暗示上述空头部位正在向远期迁仓。

　　而且，分析师称伦敦和上海期铜交割仓库均出现大量入库。

　　AMT

　　铜：期铜即日收盘为近几周首次下跌，预计23日将有更多卖盘。

　　铝：继创下新高后，期铝即日收盘疲软。预计后市将承压。

　　铅：铅市交投淡静。由于期铜表现疲软，期铅即日收盘亦下跌。如果23日期铜仍疲软，期铅还将随其下跌。

　　三、国际商品市场

　　能源市场：　

　　美国纽约商业期货交易所(NYMEX)

原油期货周二收升逾1美元，因美国东北部的天气变冷预示燃料需求增长。该地区为全球最大的取暖油消费市场。‘

　　交易商称，感恩节前的空头回补也帮助推高了油价。

　　在周三的一周库存数据公布前，市场交投清淡。分析师预期上周原油，馏分油和汽油库存均增加。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)1月原油期货＜CLF6＞结算价收涨1.14美元至每桶58.84，盘中介于58.36-59美元间波动。

　　花旗集团分析师库柏称，“天气仍是影响市况的主要因素，市场也正对此做出回应。”

　　NYMEX市场周四和周五因感恩节假期休市。

　　“空头回补引发上扬，人们在假期来临前回补部位。”Excel Futures的总裁称。

　　NYMEX-12月取暖油期货＜HOZ5＞结算价升2.66美分至每加仑1.7361美元。盘中介于1.76-1.731美元间波动。

　　12月汽油期货＜HUZ5＞收涨3.02美分至每加仑1.4875美元。盘中介于1.465-1.5015美元间波动。

　　伦敦国际石油交易所(IPE)1月布兰特原油期货＜LCOF6＞结算价上涨1.07美元，报每桶56.41美元。稍早曾一度升至56.60美元。

　　＊＊取暖需求上升，库存料增加＊＊

　　美国东北部地区的取暖油消费占全美国的80%，据民间气象机构Meteorlogix预测，该地区的气温在未来五日里将一直低于正常水准。

　　根据全美气象服务(NWS)，美国本周对取暖油的需求预计较正常水平高出约7%，结束连续三周的需求低于正常水准的情况。

　　United Energy一分析师称，“过去六年里有四年出现这样的情况，西德克萨斯中质油的交投在感恩节当周下降至低位，但假期过後就会反弹。今年预计仍将是这种趋势。”

　　美国能源资料协会(EIA)将于周三公布库存数据。路透访问的12位分析师平均预期，截至11月18日当周的原油库存增加60万桶；包括取暖油和柴油的馏分油库存增加80万桶；汽油库存增加110万桶。

　　炼厂产能利用率预计提高1.4个百分点至87.6%。

　　此外，美国能源部长博德曼周二表示，布什政府对于沙特阿拉伯实现扩大原油产能目标“非常有信心”。博德曼近期在出访沙特和中东。

　　石油输出国组织(OPEC)将于12月12日在科威特召开会议，成员国石油部长已经表示不会在该次会议上讨论减产事宜，除非油价大幅挫跌。

　　贵金属市场：

　　纽约市场期金周二收高。交易商称，市场基本呈盘整走势，以消化近期的涨势并伺机再次测试每盎司500美元的心理关口。

　　一交易商表示，“今日多数时间市场均表现为高位窄幅波动，这支撑金价。金价可上看500美元，但感恩节假期将至，节前交易日有限，除非出现意外事件的冲击，市场更有可能将归于平静。”

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)金属交易周三将提前收市，此後两日将适逢感恩节假期休市。

　　NYMEX下属COMEX分部的指标12月期金＜GCZ5＞结算价升3.40美元至492.90。盘中介于489.30-495.90间波动，後者为18年来的合约新高。

　　COMEX期金自2005年初以来累计上涨14%或59美元，因投资者需求强劲。连续七个季度全球金饰品需求增长也支撑金价。

　　因12月合约下周将开始交割，从该主力合约迁仓至2006年2月合约的交易升温。

　　COMEX期金最终成交量预估为160,000口，其中有25,711口为展期交易。截至11月21日电未平仓合约增加378口，至349,637口。

　　国际传真社报导，俄罗斯总统普京表示支持增加黄金在央行储备中比重。分析师称此类消息往往对黄金涨势火上浇油。

　　现货金＜XAU＝＞在此前亚洲市场曾触及每盎司495.35美元的18年新高，纽约市场收报494.00／4.75，高于昨日尾盘的488.50／489.25。周二伦敦金午後定盘价为492.60。

　　COMEX-12月期银＜SIZ5＞上涨3.7美分，收报8.17美元。盘中介于8.080-8.225间波动。上周五曾触及2004年12月以来高位8.18。

　　现货银＜XAG＝＞收报8.18／20美元，昨日尾盘报8.11／13。

　　NYMEX-1月铂金(白金)合约＜PLF6＞跌1.60美元，至980，仍在上周所及的近26年高点1,000美元下方盘整。现货铂金＜XPT＝＞报970／975美元。

　　NYMEX-12月鈀金合约＜PAZ5＞下滑8.50美元收至260.25，昨日曾升至2004年5月以来最高价270.10。现货鈀金＜XPD＝＞收于257／261。