季节性供应压力和禽流感对大豆市场的影响分析

    一、市场趋势　

　　季节性供应压力和禽流感对大豆市场的影响

　　进入 11 月中旬以来，国内大豆市场价格稳中有降，市场交易相对清淡。目前黑龙江市场大豆进厂价一般在2420-2450 元/吨，吉林市场大豆站台价格一般在 2350-2400 元/吨；辽宁市场大豆进厂价格在 2580-2600 元/吨，山东大豆市场进厂价格一般在 2600-2630 元/吨，天津市场大豆进厂价格一般在 2600-2620 元/吨。在国产大豆收购和入厂价格小幅走低的同时，近期进口大豆港口价格也出现回落态势，其中天津港港口价格为 2650 元/吨，山东烟台、青岛 港港口价格在 2650-2660 元/吨左右，业内人士分析指出，受季节性供应压力和禽流感发生的不确定性的影响，预计后 期国内大豆市场价格依然难以大幅升高。

　　近期国内豆油市场价格略有回升，豆粕市场小幅走低，大豆市场成交较少。

　　由于进口大豆的运费呈现走低态势，而且后期货运费持续走低的可能性较大，导致港口分销价格走低。从当前禽流感的影响来看，对大豆市场的影响很大，这种影响主要源于大豆下游产品之一的豆粕是禽类主要饲料之一。大量的禽类被宰杀和禽类销售流通受到了限制，加上部分大中城市的活禽类销售市场为控制禽流感都以停止经营，这对目前大豆市场的冲击很大。本身受禽流感的冲击市场成交量就不大，在这种情况下，季节性的新大豆大量上市无疑是雪上加霜。

　　从目前来看，禽流感有蔓延的迹象，由于导致饲料行业和养殖行业的消费需求显著减弱，使豆粕库存积压，压缩了榨油的利润空间，形成了压榨企业采购大豆的热情降温。同时，据美国农业部 11 月份最新的报告显示，全球大豆产 量增加 68 万吨至 22155 万吨，消费增加 30 万吨至 21614 万吨，库存量为 4675 万吨，供需维持相对平衡态势，库存压力依然沉重。美国大豆供需方面依然偏空，其中产量上调 207 万吨至 8282 万吨，库存量上调 243 万吨至 952 万吨,美国库存压力对 CBOT 走势构成沉重压制作用。

　　预计后市再没消化充足的压力和完全控制禽流感扩散前，大豆市场反弹的机会非常弱。所以，在季节性供应压力和禽流感对大豆市场冲击的背景下，国内大豆市场价格仍将持续不断走低.

　　国内豆油价格呈稳中回升格局

　　15 日，黑龙江地区豆油市场价格呈稳中回升格局，一级豆油报价 5420 元/吨，价格较昨日上扬 20 元/吨；四级豆 油报价 5050元/吨，价格回升 30 元/吨。受节前市场需求即将展开及当地油厂停产支撑，油厂报价小幅上调。目前当地市场豆粕销售十分低迷，油厂开工率明显不足，豆油供应略显紧张。

　　辽宁地区豆油市场价格全面上涨，涨幅 40-80 元/吨。大连一级豆油报价300-5330 元/吨，价格较昨日回升 40-70元/吨；四级豆油报价 5180-5200 元/吨，价格上涨 50-80 元/吨。沈阳地区一级豆油报价 5400 元/吨，价格较昨日上涨40 元/吨；三级豆油报价 5350 元/吨，价格走高 50 元/吨；四级豆油报价 5200 元/吨，价格上扬 80 元/吨。当地油厂停产诸多(金石恢复生产)，支撑油厂报价上扬，受豆粕销售疲软低迷影响，豆油价格仍有望继续坚挺。 天津地区豆油市场价格继续呈稳定走势。一级豆油报价5350-5370 元/吨，价格保持昨日价位；四级豆油报价 5120 元/吨，价格稳定；毛豆油报价 5100 元/吨，价格持平。受成本限制及节前市场需求有望增加，油厂报价稳定。目前外盘豆油期货下跌及港口毛豆油到港集中影响，据悉，短期将有 70000 吨的毛豆油到港，港口供应紧张的局面将得到有效缓解，市场价格反弹受阻。

　　河北地区豆油市场价格稳中回升，涨幅 30-80 元/吨。一级豆油报价 5380-5400 元/吨，价格较昨日上涨 30-50 元/ 吨，三河报价5380 元/吨，秦皇岛 5400 元/吨；三级豆油报价 5300 元/吨，价格上涨 80 元/吨；四级豆油报价 5150 元/吨，价格上调50-70 元/吨。受周边地区豆油供应紧张及一些大型油厂仍因豆源问题未能开机供应略显紧张等支撑， 当地油厂报价纷纷上调。

　　山东地区豆油市场价格大幅攀升。一级豆油报价 5400 元/吨，价格较昨日上涨 50 元/吨，日照 5400 元/吨，博兴5400 元/吨，烟台 5400 元/吨；四级豆油报价 5180 元/吨，日照 5180 元/吨，博兴 5180 元/吨，烟台 5180 元/吨，济宁 5180 元/吨。目前山东地区油厂开工率明显不足，豆油供应较为紧张，另外，在节前备货需求即将展开的影响下， 当地价格继续大幅走强。

　　张家港地区豆油价格止涨反跌。一级豆油报价 5360 元/吨，价格较昨日下滑 20-40 元/吨；四级豆油报价 5100 元/ 吨，价格回落 20 元/吨；毛豆油报价 5050-5080 元/吨，价格走低 30 元/吨。受豆油期货下跌及当地港口到货集中影响，豆油价格全面回落，由于油厂开工率降低，价格跌幅有限。

　　强麦：近月走强 缘何远月跌停？

　　11 月 11 日，小麦市场走势出现两极分化，以 WS0601 合约为龙头的近月合约，在上周连续走高，而 5 月合约也跟 随走高，但是幅度明显落后于WS0601，而以前一直徘徊不前的新麦合约 WS0609 却开始在周五大幅下跌，持仓却变化不大。近月合约无顾远月合约下跌，仍然周五上涨。而这种分化走势在周一表现的更加激烈，WS0609 合约在开盘不久 后就再次下跌，并且一度跌停。而WS0605 合约当天也受到空头坚决打压，持仓增加至 21.4 万手，增仓 2 万多手，多 空的对峙也达到白热化。

　　仓单难以大幅增加，是近月合约不断走强根本原因

　　仓单对于市场的影响一般都比较大，尤其是农产品期货品种，尤其是对于年产在 9800 万吨小麦的中国来说，小麦仓单可以说非常庞大。但是去年小麦在生长期间，尤其在收获期间产区河南、河北、山东地区连续出现降雨，严重影响了小麦的质量，对于强筋小麦来说，能满足面团稳定时间在 8 分钟的小麦更是较少。即使现在能收购到符合交割标准的小麦，那么价格也比较高，少则收割价格提高 5 分-1 毛钱，那么仓单的注册仓单增加 100-200 元/吨。

　　从上周交易所公布的仓单来看，仓单只增加 176 张，为 9464 张。而重要的是产区的交割库仓单(主要在河南几个交割库)却并没有增加，这就不能不让人深思，小麦的仓单确实难以符合交割标准。仓单影响最大的合约就是 WS0601， 其目前持仓为 5.6万张，也就是需要 2.8 万张仓单理论上满足交割，以目前 1 万张仓单来考虑 WS0601 合约到期交割， 那么 1.8万手投机空头面临无货交割的问题，近一个星期以来的不断上涨，正是空头不断平仓的结果，那么如果仓单 仍然难以增加，那么 WS0601 合约可能继续盘高。

　　WS0605 合约多头难以全身而退

　　从 WS0605 合约的持仓来看，多头的持仓明显非常集中，而且多为 WS0601 合约上主多，其在 WS0605 合约上出现重仓持有，做多的理由也是考虑到仓单难以大幅增加的因素。多头在 WS0601 合约上接 1.5 万张仓单，那么 WS0605合约上的空头更加面临着无货可交的无奈境地。目前 WS0605 合约的持仓高达 21 万手，即使后期的仓单数量达到 2 万张，除去多头接货 1 万多张仍然在仓库中，那么大量的空头到最后也会被"挤兑"出局，价格会迎来大幅上涨行情。

　　但是远月合约 WS0609 面临的情景大不相同，新麦在上市两个多月后，仍有部分仓单会生成，而且目前面粉需求疲软也无法增加对后期的乐观预期，自然就会受到空头的打压。在远月合约的大幅下跌，会令 WS0605 合约受到额外压力， 势必会迎来市场投机资金的抛空。但WS0605 合约自 9 月 30 日上涨以来，虽然价格一直小幅上涨，但持仓却并没有大幅减少，空头仍然在坚持，那么多头也就难以胜利退场，而且随着价格的继续坚挺，那么 WS0605 合约受到抛压会更加沉重，市场的压力也会越来越大，多头无奈被迫只有继续和空头对仓。

　　历史会重演？

　　如果 WS0601 继续走强，势必会吸引更多的场外资金来抛空，那么可以预期持仓会不断增加，现在已经达到 21 万 多手，离优质小麦合约 2003 年WT0309 持仓记录 26 万手只相差不到 5 万手，而最终 WT0309 小麦却以 15 个跌停板收场， 仓单最多曾达到近 30 万吨！虽然目前强筋麦仓单注册数量难以增加，但是随着 WS0605 合约价格的不断走高，仓单数 量也可能会逐步增加，多头将承受更多仓单压力。那么WS0605 合约能否避免 WT0309 合约的历史重演，我们拭目以待。 硬麦小麦和 WS0507 以后的合约均开始大幅下跌，而 WS0605以前的合约却依旧涨势如虹，而 WS0605 合约的重仓对峙，在合约走势分化下更加白热化，或许市场正在酝酿着更大的行情出现。

　　后期国内小麦市场走势

    目前，国内小麦市场需求仍显疲软，特别是储备小麦的轮出给市场带来的不可忽视的压力，部分地区小麦价格继 续小幅走低，截止 11 月　9 日，在小麦主产区河南，普通硬麦价格为每吨 1430 元，和一周前相比从持平到下跌 20 元不 等；山东小麦价格为 1200-1460 元/吨，较上周下跌 20 元/吨；河北小麦报价从 1440 到 1500 元不等，而一周前的价格 为 1470-1500 元。根据以往的情况，每年这个时候正值国内小麦市场需求、消费的高峰期，但今年小麦市场出现旺季不旺的局面，小麦价格顺势而下，后期随着时间推移，国内小麦价格能否走出低谷，其价格又将何去何从？下面笔者试从以下几个方面作以简要分析，仅供参考。

　　其一，国内小麦总产丰收，且冬小麦播种顺利，面积增加。据国家统计局发布的相关数据显示，今年我国夏粮总 产达到 1.0125亿吨，按照冬小麦产量占夏粮总产 85%左右的比例计算，今年冬小麦产量为 9000 万吨左右。而美国农 业部则预计今年我国小麦总产量为 9500万吨，同比增加 400 万吨，增幅为 4.4%。在小麦总产丰收的情况下，全国大部分地区小麦秋冬播工作进展顺利，且大部分地区已经结束，农业部预计今年冬小麦播种面积与去年同比持平略增，优质小麦比重有望继续增加。其中河南、山东、山西和云南等省的播种面积略有增加，河北、江苏、安徽、湖北、四川和陕西等省与去年持平。这些因素使得人们对未来小麦供应产生一个稳定的心理预期，交易者心态平和，难以出现 大面积集中收购情况。

　　其二，库存下降，国内小麦供应依然存在缺口。据国家粮油信息中心预计，2005/06 年度我国小麦消费总量为 1.04 亿吨，而本年度小麦新增供给量只有　9900 万吨，产需缺口将仍达到 474 万吨。从 1999/2000 年度到 2004/05 年度我国 小麦库存已经连续五年出现降低，库存累计下降6347 万吨，2005/06 年度将是我国小麦库存连续六个年度出现减少。

　　从小麦市场供给和需求情况来看，尽管今年我国小麦总产获得了丰收，但年度内产需之间的缺口依然存在。据国家粮 油信息中心最新统计，本年度我国小麦总产量达到了9616 万吨，这比 9 月份的预估值上调了 16 万吨。按照我国年消费小麦 1.04 亿吨计算，今年我国小麦年产需缺口为 400-500 万吨左右。由于前几年我国小麦市场年产需缺口较大，动用了大量库存弥补缺口，当前国内小麦库存量已下降至较低水平，而且后期仍将需要动用库存补充供给，这将导致库存量进一步下降。从国内小麦市场总供给与总需求情况来看，中长期将对小麦价格提供支撑。

　　其三，储备小麦开始轮出，对市场的冲击不可忽视。目前我国小麦库存主要集中于华北黄淮地区，占全国小麦库存总量的比重将近七成，其中河南省小麦库存比重在华北黄淮地区最高，占全国小麦库存的比重超过两成。今年上半年，国家粮食局曾通知要求各级粮食部门特别是小麦主产区的粮食部门，适当控制库存陈粮的销售节奏，同时要求在新小麦上市前后，停止中央和地方储备小麦的集中拍卖活动，当前关内地区国有收储企业普遍存在小麦库存的压力。 因此，关内地区储备轮出将在第四季度成为打压粮价的潜在因素。上周五，在郑州举行的小麦拍卖会上，拍卖 44.7 万 吨小麦仅成交了 25 万吨左右。与此同时，前期市场传言竞拍价为 2000 元/吨，而实际成交均价为 1840 元/吨左右。另　　外，上周日在河南省粮食交易物流市场举办的“河南省超储库存粮食交易会”上进行拍卖的超储国产麦成交了 40 万吨左 右，成交均价仅为 1340 元/吨左右。从小麦拍卖会的成交情况来看，拍卖没有达到预期效果，成交不活跃，这表明小麦市场需求相对疲软，国产小麦拍卖价格较低将对后期小麦市场价格形成一定抑制。

　　其四，面粉市场走势疲软，也限制了小麦加工企业的采购热情。今年以来，国内面粉市场相对低迷，而经销商和食品加工企业大多采取少购少存、快进快销的经营策略，使得国内面粉市场呈显供大于求的局面，也限制了小麦加工企业的采购热情。当前面粉消费市场需求清淡，使得制粉企业纷纷调低面粉出厂报价。目前，河南郑州地区特一级面 粉出厂价为 1920 元/吨，较上周下调了40 元/吨；山东济南地区特一级面粉出厂价为 1960 元/吨，较上周下调了 20 元/吨；河北石家庄特一级面粉出厂价为 1980 元/吨，较上周下调了 20 元/吨。面粉价格调低，对国内小麦价格有联带作用。

　　其五，农民惜售限制了国内小麦市场行情的下跌空间。今年由于化肥、农药、以及燃料价格上涨，吞噬了小麦的种植收益，农民种粮成本提高，而目前收购价格却较上年大幅下降，导致农民惜售心理较重。加之各种补贴的落实，农民变现的积极性下降，减轻了国内小麦市场集中供给压力，抑制小麦价格的回落空间。

　　其六，相关农产品会间接影响小麦市场价格。由于稻谷启动了保护价格，使得稻谷后市回落空间有限。稻谷和小麦同属于口粮，具有相互替代性，稻谷没有回落空间。这样相关品种比价的作用，会间接对小麦价格产生影响。

　　目前国内小麦市场利空因素较多，促使其价格小幅走低，预计短期内其价格将难以走出低谷，且局部地区仍有下跌的可能，但库存下降，供需仍有缺口以及农民惜售等相关因素将对国内小麦价格仍有支撑，因此后市小麦行情的下跌空间也相对有限。

　　二、市场专论

　　中国粮油市场 2005 年 10 月份小麦分析报告 本月正值冬小麦播种高峰期，下旬播种进度明显加快，基本已近尾声。本月三等白小麦全国平均价格为1465 元/ 吨(火车板价，下同)，比上月上涨 0.34%。郑州粮食批发市场三等白小麦平均价格为 1502 元/吨，比上月下跌 0.13%。

　　1、小麦秋播全面展开面积预计稳定

　　本月我国冬小麦播种工作已全面展开，至月底已近尾声。9 月中下旬至 10 月上旬，由于华北黄淮地区冬小麦主产区大范围持续低温降雨天气，对冬小麦的播种造成一定不利影响，但除了个别地块过涝不适宜播种外，多数地区只是播种期推迟。而且，进入 10 月中下旬，北方大部地区天气晴朗，冬麦区土壤过湿现象得到明显缓解，有利于小麦播种，主产区播种进度明显加快。另外，由于前期雨水偏多，土壤底墒状况较好，对小麦的出苗以及后期的生长发育十分有利。截至本月末，北方麦区已基本完成，南方麦区已完成 60%，已出苗的地区出苗整齐，生长状况良好。预计今年我 国冬小麦播种面积与去年持平或略增。

　　2、农民惜售心理不减出售小麦量少

　　尽管秋季农忙季节已基本过去，但农民出售小麦的积极性仍较弱。一方面，由于农资价格的上涨导致种植成本增加，但收购价格却低于上年，农民惜售心理较强；另一方面，在一般情况下，秋收之后，农民变现以出售秋粮居多，预计下一轮的小麦出售高峰预计将在明年春节之后，这在一定程度上将有利于年内小麦市场行情的稳定。

　　3、储备轮换压力减弱陈粮压力依旧

　　由于中央储备轮换大政方针明确，轮出批量小、价格稳，且至今已完成过半，因此，后期储备轮出对国内小麦市场已没有明显压力。尽管主产省中只有河南省尚有一定数量的陈粮有待出库，但由于陈粮质量相对略差，价格相对较低，加之目前市场较为低迷，大量出库势必将对市场造成一定的压力。

　　4、面粉加工企业采购小麦依旧平淡

　　近期国内面粉加工业对小麦的需求依然平淡。一方面，今年国内小麦及面粉价格持续低迷，经销商不会有大量库存面粉；另一方面，小麦市场供应较为充足，加之面粉加工企业向产区转移，原料储存数量进一步缩减，多维持一周左右的加工需要量，随用随采购，不再有明显的采购高峰出现。

　　5、我国进口小麦数量呈现减少趋势

　　据海关总署的数据显示，今年 9 月我国进口小麦 8.2 万吨，同比降低 71.2%，1-9 月份累计进口小麦 319.4 万吨， 同比降低35.69%；9 月份我国出口小麦 3.24 万吨，1-9 月份累计出口小麦 19.8 万吨，同比降低了 71%。由于去年的余单已基本执行完毕，加之我国至今尚未签订新的进口小麦合同，近几个月我国进口籼米数量逐步下降，预计后期进口 小麦数量将保持较低水平。

　　综上所述，国内小麦市场行情目前继续处于上下两难的局面。后市在天气状况正常，又无重大政策出台的情况下。预计国内小麦市场行情短期内将以稳为主，弱势整理。

　　三、产消信息

　　俄大豆遭遇销售难 中国人坐等降价

　　俄罗斯滨海边疆区今年大豆丰收前景一片大好。据预测，单产几乎可达 10 公担/公顷。“看起来，这是一件多么令人高兴的事。但当地农民却高兴不起来，因为大豆没有销路”。

　　仅仅在 2 年前当地豆田前还站满手拿“买大豆”牌子的中国人。而今年，中国人和俄罗斯的中间商一样，暂时未做表示。他们都在等待降低收购价格。农民认为，最合适的价格应该是不低于 7 卢布/千克，这样他们才能收回成本。 但当地的加工企业给出的价格是 5.7 卢布/千克，农民们把那样的价格称为“掠夺价”。

　　月度报告出台后大豆市场反应平淡

　　11 月 10 日，美国农业部周四公布了 11 月度供需报告：美国 2005/06 年度大豆产量预估为 30.43 亿蒲式耳。10 月报告中的预估为29.67 亿蒲式耳，高于市场预期的 30.16 亿蒲式耳；平均单产 42.7 蒲式耳/英亩，较上月上调 1.1 蒲式耳，高于市场预期的 42.3蒲式耳/英亩；结转库存为 3.5 亿蒲式耳，上调 9000 万蒲式耳，高于市场预期的 3.13 亿蒲式耳。

　　笔者的观点是基本面是持续性利空在延伸---市场不构成大幅上涨的基础；然而 CBOT 盘整周期近二个月，行情仍没有实际上的下跌，这一点也是要引起注意。上周五，CBOT 出现大幅反弹，连豆反弹做空的战术不变，只是当日需了 结。

　　大豆基差稳定 美国农户惜售

　　美国中西部现货市场上，大豆内陆基差稳定在近期的高位上，种植户销售步伐依然迟滞。加工厂试图吸引种植户加快销售大豆，以便满足其对原材料的需求，这继续对基差构成了支持。

　　不过，由于当前的大豆价格依然偏低，中西部不少地区的大豆价格位于数年来的低点，所以新豆收获入库后，种植户不愿意按照目前的价格出售，宁可多等一等，看看价格是否有反弹的机会。

　　一位粮商表示，农民把能存放起来的大豆都想办法储藏起来。他预计至少在年底之前，大豆销售步伐将会保持迟 缓。 一些种植户在等着大豆价格上涨到每蒲式耳600 美分的位置，才肯出售大豆。周四芝加哥大豆收盘大多收高，11 月大豆收高 2.50 美分，报 579.25 美分/蒲式耳。

　　农业部：预计阿根廷 2005/06 年度大豆产量将达 3830 万吨

　　据阿根廷农业部周三报告，预计阿根廷 2005/06 年度大豆播种面积为 1510 万公顷，较去年的 1440 万公顷增长 4.9%，与上月预测的 1500-1530 万公顷基本相当。

　　报告称，大豆面积增加主要是因为先前的早期的恶劣天气使得农民减少了玉米、小麦的播种面积，现在这些土地被用来种植大豆。此外，大豆耕种更容易、种植成本相对更价、更易在市场中获得高价，这些优势也吸引农民增加了大豆的播种面积。

　　阿根廷农业部预计阿根廷 2005/06 年度大豆产量将达创纪录的 3830 万吨，这一数字目前仍低于美国农业部预测的4050 万吨水准。

　　国务院采取九项措施扶持家禽业 增值税即征即退

　　国务院常务会议 16 日决定，从 11 月 1 日至明年 6 月 30 日，对企业加工销售禽肉产品实行增值税即征即退。审议并原则通过《重大动物疫情应急条例(草案)》。研究应对禽流感疫情影响扶持家禽业发展政策措施国务院总理温家宝 16 日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《重大动物疫情应急条例(草案)》，研究应对禽流感疫情影响扶持家禽业发展政策措施。

　　短期内黑龙江地区的新豆收购形势难以乐观

　　截至 11 月 14 日黑龙江大豆收购仍然没有启动和复苏的迹象。大豆收购如此清淡是近几年来少有的现象。由此令更多市场人士对黑龙江大豆收购倍感关注和期待。目前严峻的收购形势对大豆主产省黑龙江的压力非常大，收购的进展及结果一方面关系到广大豆农及家庭农场的直接利益的实现，进而影响到明年以及今后大豆种植的积极性，另一方面也关系到以加工国产大豆为主的省内大型加工企业及众多中小加工企业的生存与发展，再一方面也对今后国内大豆生产和大豆产业的发展带来影响。当前大豆收购难以启动，再一次表明国内大豆市场的发育和成长仍处在较落后的初级阶段，尤其是在主产省大豆生产、销售、加工的各个环节没有形成一个以共同利益为核心的市场体系和市场运作规则。在国际大豆市场变化莫测，潮起潮落的情况下市场的应变能力、适应能力和判断能力还很脆弱，亟待解决的问题 和矛盾还很多。

　　关内地区面粉需求保持低迷状态

　　目前关内地区面粉总体需求仍然处于相对较低的水平，制粉企业的开工率也不太理想，大型制粉企业销售渠道健全，开工率比较高，能够达到七至八成，而中小型面粉加工企业面临较大出货压力，开工率为五至六成。近日关内地区面粉需求不足，价格普遍出现下跌，山东、河北和河南地区最近一周面粉价格普遍下跌 20-40 元/吨。目前国内大中型制粉企业补库行为十分谨慎，小麦库存数量较低，一般保持在 15 天左右，这主要是由于企业对小麦市场走势持观望态度。面对关内地区面粉市场销售压力较大的状况，当地制粉企业普遍把开拓外埠市场作为当前经营重点，东北市场 受关注程度增加。

　　四、贸易信息

　　分析师对 USDA 截止 11 月 10 日一周出口销售报告的预测

　　美国时间本周四早晨，美国农业部(USDA)将公布截止 11 月 10 日一周的作物出口销售报告。以下是分析师对本次报告的具体预测，单位为千吨：

                     本周预测     前一周报告
        小麦           350-550      1,422.3
        玉米          800-1,000      884.1
        大豆           500-700      580.1
        豆粕           100-150       80.3
        豆油             2-7         41.2

　　11 月 16 日国外大豆及制品到中国口岸成本价

报价日期	品种	港口	FOB(近月)美元／吨	C&F(近月)美元／吨	输入成本 *( 近月 ) 元／吨	FOB(第三月)美元／吨	C&F(第三月)美元／吨	输入成本 *( 第三月 ) 元／吨
2005-11-16	阿根廷大豆	Upriver	228.88	277.8	2730
2005-11-16	巴西大豆	Paranagua	236.41	285.3	2801	235.08	284.0	2788
2005-11-16	美国大豆(2号)	美湾	239.5	286.9	2816	238.6	286.0	2807
2005-11-15	阿根廷毛豆油	Upriver	438.94	480.5	4915
2005-11-16	巴西毛豆油	Paranagua	439.6	481.2	4921	440.71	482.3	4932
2005-11-16	美国毛豆油	美湾	443.5	508.2	5192	449.1	513.8	5248
2005-11-15	阿根廷豆粕(Pellet)	Upriver	142.61	191.5	1948
2005-11-16	巴西豆粕(Pellet)	Paranagua	183.2	232.1	2340	182.57	231.4	2334
2005-11-16	美国豆粕44%	美湾	212.6	260.0	2609	212.2	259.6	2605
2005-11-16	美国豆粕48%	美湾	223.6	271.0	2715	223.2	270.6	2711
2005-11-16	加拿大油菜籽	温哥华	215.2	241.2	2516	218.8	244.8	2552

　　＊输入成本含 100-120 元港杂、短途运输费等。

　　11 月 17 日国际市场运费价格 今日国际市场运费 单位：美元／吨

船型	Panamax粮船		太平洋西岸至	Handy粮船	6000吨油船	2万吨油船
航线	南美至中国	美湾至中国	中国	中国至韩国	马来西亚／印尼至中国	南美至中国
2005-11-17	48.25	46.75	25.47	8.00	27.50	40.90
2005-11-16	48.87	47.37	25.97	8.00	27.50	41.90
2005-11-15	49.44	47.94	26.29	8.00	27.50	41.80
2005-11-14	49.59	48.09	26.52	8.00	27.50	41.80
2005-11-11	49.49	47.99	26.41	8.00	27.50	41.70
2005-11-10	49.44	47.94	26.41	8.10	27.50	42.10
2005-11-9	49.36	47.86	26.48	8.20	27.50	42.10
2005-11-8	49.46	47.96	26.60	8.30	27.50	42.40
2005-11-7	49.54	48.04	26.79	8.40	27.50	42.40
2005-11-4	49.46	47.96	26.74	8.50	27.50	42.30
2005-11-3	49.47	47.97	26.66	8.70	27.50	43.70
2005-11-2	49.69	48.19	26.79	8.70	27.50	43.70
2005-11-1	50.33	48.83	27.15	8.90	27.50	43.70

　　五、交易信息

　　国外大豆到中国 C&F 升贴水报价

　　美分／蒲式耳

报价时间	交货月份	NOV5	DEC5	JAN6	FEB6	MAR6
2005-11-16	美国GULF交货	184	187	185	184	184

报价时间	交货月份	NOV5	DEC5	JAN6	FEB6	MAR6
2005-11-16	巴西PARANAGUA交货	183	188	179	164	156

报价时间	交货月份	Nov05/Dec05	Apr06	May06
2005-11-16	阿根廷UPRIVER交货	164	116	115

　　备注：C&F 升贴水是根据路透报出的 FOB 升贴水和运费价格计算出来的，所有交货月的运费都采用近月价格，此价格仅用于参考，不作入市依据.

　　农业部大豆批发价格日报(11 月 18 日)

                      城北回龙观      大豆 3.40
                      北京新发地      大豆 3.50
                      鲁滨州六街      大豆 3.40
                      江苏凌家塘      大豆 3.40
                      苏州南环桥      大豆 4.40
                      南昌农产品      大豆 3.30
                      成都农产品      大豆 4.80
                      新疆北园春      大豆 2.50
                      秦皇岛昌黎      大豆 3.00
                      晋长治紫坊      大豆 3.40
                      浙江农都        大豆 3.20
                      宁夏宝丰        大豆 3.40

　　农业部面粉批发价格日报(11 月 18 日)

                       城北回龙观 面粉 2.00
                       北京新发地 面粉 2.08
                       北京昌平   面粉 2.10
                       晋大同振华 面粉 2.40
                       合肥周谷堆 面粉 2.00
                       江苏凌家塘 面粉 2.08
                       南昌农产品 面粉 2.54
                       新疆北园春 面粉 2.38
                       秦皇岛海阳 面粉 2.80
                       河北三河   面粉 2.05
                       浙江

义乌   面粉 2.10
                       闽福鼎农贸 面粉 3.00
                       甘肃秦安   面粉 2.10

　　六、自然信息

　　南美大豆产区受到干旱天气影响

　　据美国气象机构 Meteorlogix 发布的报告称，目前巴西和阿根廷大豆产区天气干燥，这可能损害大豆单产潜力。

　　巴西北部马托格罗索州—也是巴西头号大豆产区，今年仲夏和夏末一股活跃的热带天气给美国部分地区造成了干旱， 这股天气也影响了巴西北半部，导致降雨量下降。

　　近来马托格罗索州的气温显然受到了高气压槽的影响。过去两个月里，马托格罗索州的温度达到了 95-102 华氏度，如此高的气温非常反常，即使对于低纬度地区。通常同时出现的热带气候和干旱天气目前仍影响着南美地区。帕莫里奥称，这种天气出现的时间越晚，农作物受到的影响就越小。

　　疫情担忧 多数买家可能会取消豆粕进口

　　由于原先的合同价格偏高，加上禽流感疫情日益令人担忧，中国买家至少拒收了两船印度豆粕。贸易商称，今年剩余时间内估计不会任何印度豆粕运抵中国，因为大多数买家可能会取消或者违约余下的合同。

　　一位贸易商称，一些船货已经被拒，被拒的理由是装运时间较晚，或者装错了轮船。整个市场价格都处于下跌态 势。这位贸易商称，至今为止被拒的豆粕数量约为3.5 万吨。

　　不过其他贸易商称，中国买家不可能不从印度进口一点豆粕，尤其在印度豆粕 CIF 价格已经跌至 220-225 美元的 情况下，相比之下，买家签约的价格为235-245 美元。

　　另一位贸易商说，豆粕价格跌了 10 到 20 美元，所以买家没有兴趣装运豆粕，而是取消了合同。买家在九月和十月期间定购了约 8 万吨豆粕，目前一两船豆粕仍在运输途中，剩余数量估计很难装运至中国。

　　本月初，新加坡贸易商曾表示中国买家至少取消了四船豆粕。贸易商估计中国买家定购了多达 20 到 23 万吨印度豆粕，因为当时印度豆粕价格偏低。

　　七、经济信息

　　瑞士选民对

转基因作物使用禁令投票表决

　　瑞士选民周日对欧洲将实行的最严格的转基因(GMO)作物使用禁令的举措进行了投票表决。

　　如果该禁令得到公民投票的通过，将把种植或进口任何 GMO 作物推迟五年时间。

　　该措施可强化 2004 年推出的控制措施，令瑞士成为拥有欧洲最严格的 GMO 作物管理制度的国家之一。整个欧洲的限制针对的是具体作物，本质上是暂时的，而瑞士的禁令长达五年。

　　禁令内容禁止瑞士农业生产使用 GMO。但含有 GMO 成份的进口家畜饲料使用仍可得到批准，该举措仍允许研究 GMO作物，包括制药学。

　　倡导者称 GMO 作物和家畜可提高单产、耐疾病，但反方担心环境受到污染或遭到转基因代码的无意识破坏。

　　金瑞期货 王宏友