美豆销售不旺抑制豆价上扬 连豆继续下跌探底

　　一.上周行情回顾

　　连豆主力合约0605上周大幅下跌，并且创出了期价的新低2663点，最终收于2665点，较前周下跌了73点。成交量较前周有所放大，达到了990394手。而持仓量比前周减少了8000多张，达到了294436手。豆粕主力合约0605上周跟随大豆期价一路下跌，尾盘收于2281点，较前周下跌了66点。持仓量与前周基本持平，达到了164518手。

　　上周连豆期价之所以会出现大幅下挫的行情，主要有以下几点因素: 首先，禽流感疫情继续在国内扩散，最为严重的是，目前已证实了有2个死者死于禽流感H5N1型的病毒。人禽流感病例在中国的出现，使得美豆期价在上周三大幅下跌了16美分，从而也带动了国内连豆期价的下滑。其次，近期南美大豆的种植进度非常顺利。只要未来2个月的时间里，不出现严重的干旱，新一年度的大豆产量将继续大增。最后，近期美豆的销售依然萎靡不振。这也抑制了美豆期价上涨的力度。综上所述，禽流感仍是目前致使豆类价格下跌的主要因素。禽流感疫情的不断加大，使得美豆销售不旺，国内连豆积压，虽然美豆期价前期较为坚挺抗跌，但远水解不了近渴，最终使得内外盘豆价双双下跌探底。

　　二.上周大豆市场分析

　　1.内外盘豆价恐慌性下跌

　　截止目前，

禽流感疫情的扩散对豆类期价的影响已经远不如刚开始那样敏感了。10月下旬禽流感疫情刚刚爆发的时候，豆类价格都出现了连续性的暴跌。尤其是豆粕的期价，短短5天之内暴跌了200点之多！当时禽流感对豆类市场的影响，用“波涛汹涌”这个词形容一点也不过分。但随着疫情的不断加深扩散，豆价的下跌幅度不断的减小。从11月初开始到现在，国内发生了多起禽流感疫情扩散的事件，但期价却只下跌了不到100点。这说明，期价对疫情的扩散已不是那么敏感了，市场已在慢慢消化其不利的影响。

　　2.美豆销售不旺，抑制豆价上扬

　　美国农业部公布了截止11月10日的最新一周大豆出口销售报告。当周美国净出口销售大豆64.48万吨，较其上周提高了10%左右。但仍低于其前四周的平均值。截止11月10日，美国大豆05/06年度累计出口销售量为1094.69万吨，较其去年同期下降了24%。累计装船数量为423.68万吨，也低于去年同期水平的761.94万吨。

　　中国方面，截止11月10日当周，中国购买了美豆34.55万吨。较其上周略有下降。05/06年度中国累计购买量为423.68万吨，较其去年同期下降了25%左右。

　　通过以上显示的数据，我们能够看出美豆销售水平依然不如去年。其主要原因笔者认为是由于中国的购买力下降和意愿不强造成的。中国买家在上年度的大豆贸易战中，再次处于被动地位，大部分中国买家去年购买的美豆成本过高，造成大量的资金被占用，再加上本年度豆粕需求的持续低迷以及豆油价格相对平稳，因此油厂的压榨利润较低。而禽流感疫情在国内的持续肆虐更使得需求低迷的豆类市场雪上加霜。综合以上的因素，造成国内的很多油厂元气大伤，实力下降。这是目前美豆销售不如去年的主要原因。

　　3.国产大豆销售进度缓慢，油厂观望气氛浓厚

　　据了解，目前国内国产大豆的销售情况依然低迷。由于化肥价格的持续上涨，使得今年种植大豆的成本比较高。而目前市场上的大豆价格一路走低，使得农民的惜售心理严重。而油厂方面由于禽流感疫情不断扩散，豆类市场的需求持续低迷，使得油厂也变慢了收购大豆的脚步。从而造成了目前农民不卖豆，油厂不买豆的尴尬局面。

　　压榨利润方面，在禽流感疫情继续扩散的影响下，尤其是人禽流感病例的出现，使得国内大部分地区禽类消费急剧下降，各大主要城市已采取不同的措施来限制外地禽类的供应。对禽类饲料的需求几乎停滞不前。这使得国内豆粕的价格继续下跌。全国各地豆粕价格平均下跌幅度在35元/吨左右。虽然上周豆油价格有所上涨，但压榨利润依然出现了下降。这主要还是豆粕价格下跌幅度过大造成的。

　　四.技术分析

　　上周四和上周五期价的大跌，使得期价同时跌破了下降通道的下轨和下降三角形的支撑线。目前期价的压力位就是通道的下轨(2680附近)和三角形的支撑线(2710附近)。从均线系统来看，均线呈现出典型的空头排列态势。因此，本周连豆期价仍可能出现惯性下跌探底的局面。而下跌空间到底有多大，笔者认为主要有以下两点来决定：第一，禽流感的后续发展态势，是否会在人群中大面积爆发。如果是，大豆后市危矣。第二，美豆是否能在560-580区间构筑底部。由于感恩节的临近，美国豆粕价格相对大豆来说，比较抗跌。因此，美豆是否能够成功构筑底部，就要看美国豆粕的表现了。

　　

连豆605合约走势图

　　

连豆605合约走势图

　　

美豆走势图

　　

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