币值不稳引发投资需求 推动黄金价创18年新高

  　一上周行情回顾

　　在基金买盘的主导下，上周COMEX期市展现了一波汹涌的单边上涨行情，其主力12月合约大幅上涨16.6美元，有效地突破了前期高点的阻力，并创18年以来黄金价格的新高489.6美元。

　　二、上周行情分析

　　分析上周黄金价格上涨的因素来讲，因国际主要储备货币的币值不稳而引发的黄金的投资需求是导致黄金价格上涨的主要动力，这具体表现为基金的投资买盘，而巴黎的骚乱和突发的重大恐怖事件也给价格的上涨提供了一定的支撑。

　　币值不稳引发黄金的投资需求

　　据世界黄金协会的数据显示，2005年第三季度，黄金的投资需求为118吨，同比增加56%，其中交易所交易基金的

黄金投资量增加38吨。黄金投资需求的增长与国际主要储备货币的疲弱是密切相关的，在世界主要储备货币美元和欧元疲弱下跌之后，黄金作为替代的投资品种受到了投资者和投资机构越来越多的青睐，特别是在国际

能源价格高涨的情况下，对黄金具有传统偏好的中东各国和外汇储备日益多样化的俄罗斯等国纷纷将其出口原油收益的一部分投资到黄金品种中来，推动了黄金的投资需求，促使价格连创新高。

　　经济数据显示经济面临的通货膨胀预期有消退的迹象

　　从近期公布的美国经济数据来讲，前期推动黄金价格上涨的通货膨胀因素已经消退。上周公布的消费者物价指数和生产者物价指数来分别为0.7%和0.2%，显示通货膨胀的增长并不严重，与预期相若，且同比增长的幅度还有下降的趋势，

原油价格的上涨虽然推高了物价指数，但是并没有导致核心物价指数的剧烈上涨，而推动通货膨胀高涨的原油价格也因为暖冬和国际库存的增加也开始回落，这也缓和了经济中的通胀。

　　

消费者物价指数

　　

PPI

　　从促使美元贬值的长期因素，也就是美国的贸易赤字来看，虽然上周美国的贸易赤字达到了创记录的661美元，但是由于美联储的不断加息，息差的扩大，其资本净流入数据也较为良性，从而也缓解了美元进一步贬值的压力。从这方面来看，随着近期美元的强劲上扬，以美元计价的黄金将日益承受上涨压力。

　　三、基金持仓分析

　　据CFTC公布的数据显示，截止到上周二为止，基金的多头持仓增加10171手，空头增加3596手，基金净多头持仓为129686手，较上周增加6575手。基金持仓在价格未能有效地跌破460美元的支撑之后，重新冲破颈线的阻力，同时基金持仓的增加也显示价格有上涨的动力。

　　

自2004年1月13日的黄金基金持仓与收盘价

　　四、技术分析

　　从形态上来看，此轮黄金价格的上涨是一个失败的头肩形态，价格在有效地突破前期高点的支撑后还有继续上涨的可能，但是从目前来看，价格处于上升通道上沿491附近的阻力，如果价格不能突破该价格区域，则价格或有回调的可能。从指标上来看，目前RSI指标和KDJ指标都已经进入超买区，显示价格上涨有较强的阻力。

　　

K线走势图

　　五、市场展望

　　这轮推动黄金价格上涨的主要动力是因国际主要储备货币的币值不稳而引发的避险需求，如果后市欧元继续疲弱、美国双赤字问题迟迟得不到改善的话，黄金价格可能还将接创新高。从目前来看， COMEX12月黄金的阻力位于491美元附近，支撑则位于480美元附近，但是投资者也应该警惕基金平仓给市场带来的压力。