国内豆类期价再创新低 需求疲软价格难以支撑(2)

　　美国出口销售周报：

　　

美国大豆当周净销售VS.CBOT大豆

　　

美国玉米当周净销售VS.CBOT大豆

　　国际海运费率：

　　

海运费

　　大豆： 大展熊途

　　本周国内豆类期价再创6月份以来的新低，主要受到10月份以来我国再次爆发大范围的禽流感，并且扩散迹象明显，这严重的打击了我国下游禽类饲料的需求，令市场空投气氛更加浓厚。尽管上周CBOT大豆价格还表现异常坚挺，但本周已经疲态尽显，创一个多月以来的新低。市场渐渐认识到，在本年度北半球大豆巨大产量的供给压力下，需求不仅达不到预期的刚性增长，反而表现极为疲弱。使得供需格局出现严重的供过于求局面，并且从导致需求疲弱的原因看，短期内难以改善，可以说，这样的格局在未来一段时间内将推动价格向更低的水平行进。

　　具体的来说：

　　首先，美国大豆销售缓慢，据USDA最新公布的出口销售报告显示，截止11月10日，美国大豆2005-06市场年度(9月-8月)累计出口销售量为1094.69万吨，低于去年同期的1438.65万吨水平；中国累计购买423.68万吨，去年同期为564.62万吨；本市场年度美国大豆累计出口装船量为580.01万吨，去年同期为761.94万吨，美国农业部目前预测的2005-06市场年度美国大豆总出口目标为2926万吨，目前销售量完成此目标的37.4%，相比去年同期为54.2%。导致这样缓慢的销售进度，主要原因在于CBOT大豆期货价格的下跌，令美国农场主停止销售。这又反过来令庞大的产量产生的供给压力难以被市场完全消化。这样做，不仅给加工商造成困难，同时，因为市场不能有效消化产量，为未来价格下跌打下更大的伏笔。

　　第二，再来看我国市场需求疲弱的情况

　　我国作为全球最大的大豆进口国，10月份以来，许多地区不断爆发禽流感，本周我国山西、安徽、湖北和新疆又发现禽流感疫情，并有消息证实禽流感导致一人死亡。这在很大程度上打击了我国国内养禽业对豆粕等饲料的需求。导致现货豆粕价格持续下跌，本周各地豆粕现货价较上周下跌20-50元/吨，广东和江苏地区每吨报价2370元，比上周下跌50元；哈尔滨地区2260元，下跌50元/吨；大连地区2270元，下跌40元；山东地区2360元，比上周下跌20元。尽管价格下跌，但实际成交非常清淡，据一位贸易上表示，他的公司本周实际成交较上周大幅锐减86%。此外，据进口贸易商周四称，由于原先的合同价格偏高，加上禽流感疫情日益令人担忧，中国买家至少拒收了两船印度豆粕。本月稍早，新加坡交易商表示，中国买家已经取消了至少4批船货。

　　国内油厂为了弥补豆粕价格下跌造成的利润亏损，本周继续大幅调高豆油价格。各地四级豆油现货价较上周上涨80-160元/吨，广东地区每吨报价5100元，比上周上涨120元；哈尔滨地区5340元，上涨20元/吨；大连地区5300元，上涨160元；山东地区5250元，比上周上涨150元。

　　但是，按照进口大豆成本为2740计算，广东地区的压榨利润为亏损72元，而山东地区亏损52元，大连地区亏损达到114元，只有哈尔滨地区，按照国产大豆收构成本为2400元/吨计算，毛利润可达到225元/吨。事实上，本周黑龙江省各地大豆收购量见涨，各地收购单位反映，本周农民销售积极，主要是农民还贷日临近，必须出售部分大豆。油厂和贸易商借此良机，纷纷下调大豆收购价格，依然可以获得较高的的收购量。目前，收购价格因地区不同在1.17-1.19元/斤间波动。笔者认为，我国油厂如果在这个价位展开收购，那么将对我国今年的产量形成的供给有相当的消化，在短期内将对价格形成一定的支撑。但是这并不能从根本上改变下游需求疲弱的局面。因此。未来如果下游需求依旧疲弱，价格在这个位置并不能支撑太久。

　　目前，巴西、阿根廷大豆仍然处于播种阶段，这个产区天气产生的影响在1月中旬前还很有限，总体看目前供过于求的格局，结合技术分析，美盘1月大豆价格如果跌破550美分附近的支撑，那么价格将向500美分挺进，建议投资者空单持有，在1月大豆跌破550美分后，价码介入。

　　北方期货 原蓓

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