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美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图
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美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图
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七、解读与分析
本周早些时候，纽约商品交易所(NYMEX)油价在接连不断的卖压下继续走低。市场供应充足，持续温暖的气温和预计将再次增加的原油库存成为打压油价的主要因素。之后由于美国能源资料协会(EIA)公布的库存数据出乎意外的利多市场，且气象预报指美国东北部地区本周四至周末将大幅降温，才使油价止跌企稳。原油期价在之前的连续8个交易日内只有2个交易日微幅上涨。11月16日，NYMEX 12月原油期货结算价上涨0.90美元，至每桶57.88美元。之前的电子盘触及了56.70美元，为7月21日以来最低点。
据美国矿产管理局的最新报道显示，截至11月16日，美湾地区仍有每天72.5万桶或48.36%的产能关闭。自8月26日以来，累计损失已达8639.5万桶，相当于美湾地区年产量的15.78%。目前为止仍有149个操作平台和5个钻井平台关闭，分别占819个操作平台的18.19%和134个钻井平台的3.73%。
据最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至11月11日当周，商业原油库存出乎大多数分析师的预料，结束了连续第5周增加的势头，当周下降216万桶至3.214亿桶，之前分析师预计的增加180万桶。这一水平较去年同期高出2989万桶，超出近5年平均水平2901万桶。相应的原油日进口量也结束了连续5周增加的态势，当周减少88.4万桶至970万桶。这一因素成为近期影响原油库存变化的主要原因。另外，炼厂产能利用率上升2.2个百分点至86.2%，高于分析师预计的上升1.6百分点。进一步削弱了商业原油库存。战略储备原油库存当周小幅增加了20万桶，之前9周连续减少，释放战略储备库存的计划显露出即将结束的迹象。汽油库存下降95万桶至2.002亿桶，为五周来首次下降。分析师此前预期为增加150万桶。目前水准略高于近年均值。取暖油库存当周也停止了连续5周下滑的局面，当周库存上升175万桶至5429万桶。同时，馏分油库存增加260万桶至1.234亿桶，为八周来首次上升。分析师此前预期为上升60万桶。当周变动最大的要数馏分油与取暖油库存，当周增幅分别为2.09%和3.33%。由于美国东北部天气温暖，抑制了需求。馏分油日需求量从前一周的420万桶下降至390万桶。
由于美湾地区炼厂生产逐渐恢复和战略储备的释出使市场供应充足。而美国东北部地区持续温暖的气温也使油品需求不旺，打压了油价。但从短期内技术与基本面因素来分析，油价似乎有反弹的要求。虽然美国东北部周三时气温仍高于正常水平，但气象预报机构Meteorlogix预测从周四起持续至周末气温将会大幅降至正常水平之下。这一因素至少会在近期内使油价止跌企稳，目前市场正在静候冷空气的到来。同时，利多的库存数据也正在削减空头的能量，使市场上的抛售行为有所收敛。另外，石油输出国组织(OPEC)在其月度报告中小幅调升了2006年全球石油需求预估，并表示今年第四季度市场对OPEC的石油日需求量将会高于该组织当前3000万桶的日产量。由于其油价目前已接近50美元大关，OPEC还表示了希望油价能保持这一水准的态度。这些因素都将成为支撑油价反弹的条件。但从基金持仓来看，截至11月8日当周，CFTC持仓显示投机基金空头持仓再次大增7728手，目前净空持仓已达47816手，为连续第9周持有净空头寸，这将为油价的反弹带来一定压力。但我们也应该看到基金的长期大幅持有净空头寸在一定程度上放大了油价的跌幅。而当基本面有所转变的时候其中的泡沫将首先被挤出，从而使价格有一定幅度的回升。所以，冷空气的来临造成市场需求增加的幅度将是左右近期油价变动的最主要因素。预计油价后市会有所反弹。NYMEX 12月原油支撑位在56.70美元，阻力位在59美元附近。
燃料油市场方面，受国际原油价格持续下跌，并已跌破57美元的影响，新加坡燃料油价格11月16日大幅下滑，指标180CST价格跌7.20美元报收于每吨285.85美元，为连续第四日位于每吨300美元下方。380CST跌7.85美元，报每吨272.80美元。由于目前中国库存处于较低水平，在春节前有补库的需要。料后市会有买兴出现。但近期持续下跌的价格令询价较多，真正的成交较少。多数买家持观望态度继续等待更低的价格出现。国内黄埔现货市场受资源稀少的影响，现货价格一直保持在每吨3300元以上较高水平。受国际原油和新加坡市场跌势的影响，沪燃油期价近日也有较大跌幅，其中包含了对前段时间的补跌因素。本月17日主力2月合约报收于每吨3029元。随着国际市场的基本面逐渐转向利多，且国内现货价格依然高企。预计沪燃油近期止跌反弹的可能性较大。0602合约支撑位为3000元，阻力位位于3070元附近。
北京中期 李哲
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