美油弱市形态明显 后市有望逐步探底寻求支撑(2)

　　本周CFTC公布时间推后，暂无更新。

　　

美国原油库存及原油走势

　　本周原油库存大幅增加442万桶，逼近前期高点，对油价形成重大压制。后期重点关注冶炼瓶颈及天气因素。

　　◆新加坡燃料油市场一周评述

　　本周新加坡180CST燃料油周五最终报收于295.20美元，整体较上周收盘310.13美元是下跌了14.93美元。本周新加坡燃料油市场呈现疲弱走势，与美油走势遥相呼应。周一油价是延续了上周跌势，下滑3.75美元,市况较为清淡，燃料油较中东迪拜原油的现货裂解价差下跌0.4美元,至每桶贴水5.50美元。新加坡燃料油价格周二略下跌,裂解价差改善,尽管互换市场存在卖压,但基本面仍然强劲，抵御了因原油下跌和投资者点价活动带来的下档压力.裂解价差回弹。周三油价连续第四个交易日下滑。周四油价受到纽约原油的带动有所下跌，呈现疲弱状态，但升水仍然持稳, 180CST升水持稳于每吨4.00美元，因来自西方的船货流入较少。燃料油较中东迪拜原油现货裂解价差扩大至每桶6.58美元,下滑0.6美元。周五新加坡燃料油终究低挡不住原油连续下滑的趋势，大幅度下跌，整体市场下跌6.70美元，收盘至295.20美元。虽然新加坡燃料油技术上呈现破位状态，但由于至月底之前，到岸船货依然较少，预计油价连续下跌的可能性不大，近期价格波动剧烈，令市场持谨慎态度。技术面上看，近期油价连续下行，已破300美元重要支撑位，后市走势应参考美油以及现货市场的变化情况。

　　◆NYMEX

原油期货一周评述

　　本周美国纽约原油期货整体呈现回落走势，1月合约周五收盘报在每桶58.45美元。本周中油价连续下跌，1月主力合约周五盘中曾触及7月21日以来最低位57.85美元。纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周一收低逾1美元,因全球最大取暖油市场--美国东北部地区的天气较往年同期温暖。由于东北部天气仍温暖,本周美国对取暖油需求预计将较正常水平低42%。美国墨西哥湾石油产量周一继续恢复,每日150万桶正常产能中有51.54%被关闭。纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周二小幅收高,受尾盘空头回补推动。原油期货周三下跌,由于公布的上周国内原油库存增幅高于预期,且墨西哥湾的近海产出继续自飓风损害中有所恢复。美国能源部下属的能源资料协会(EIA)公布,11月4日止当周国内原油库存增加450万桶，至3.236亿桶，为连续第五周上升。随著更多在8月和9月飓风中受影响的炼厂恢复生产,炼厂的开工率提高,然而速度比预期要慢。周四，美国纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货下跌逾1美元,并触及了三个月低点,美国本已较高的原油库存进一步增长,天气温和又抑制了取暖油需求。原油期货在周五继续收低,在六个交易日内第五度下跌。因供应充足，近期库存上升令市场节节败退。原油库存上升对市场构成基本面压力,进口套利是NYMEX期货价不便宜的又一证据。OPEC将于12月12日在科威特召开产量政策会议。美国石油产业继续从飓风对美湾沿岸的损害中恢复，近海石油生产有一半以上正常。技术上看，美油弱市形态明显，后市有望逐步探底寻求支撑。

　　◆CFTC公布的NYMEX市场相关品种期货持仓结构：(截至11/1/2005)

类别	总计	基金持仓			商业持仓		投机持仓
		多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头
2号取暖油	166299	15898	26642	19713	103010	94709	27678	25235
天然气	527674	48162	84098	169188	243301	246620	67023	27768
轻原油	821833	120127	162167	126950	521071	461207	53685	71509
增减
2号取暖油	-7034	-1721	2213	-2941	1324	-5180	-3696	-1126
天然气	-31579	-20024	-1899	-8960	40	-13861	-2635	-6859
轻原油	4424	-526	3430	3330	-2038	-3773	3658	1437
占总持仓百分比
2号取暖油	100.0	9.6	16	11.9	61.9	57	16.6	15.2
天然气	100.0	9.1	15.9	32.1	46.1	46.7	12.7	5.3
轻原油	100.0	14.6	19.7	15.4	63.4	56.1	6.5	8.7
交易商个数
2号取暖油	138	31	29	34	69	61
天然气	188	50	46	61	86	73
轻原油	245	43	107	87	75	81

　　◆OPEC一揽子油价走势图

　　

OPEC一揽子油价走势图

　　◆相关油品一周价格

	11 月 7 日	11 月 8 日	11 月 9 日	11 月 10 日	11 月 11 日
纽约 WTI 原油 0601	60.52	60.73	59.76	58.74	58.45
新加坡高硫 180cst	306.38	305.25	304.88	301.90	295.20
上海燃料油期货 0512	3215	3218	3215	3210	3207
上海燃料油期货 0602	3137	3133	3139	3076	3040

　　◆其它相关数据

　　以下为美国能源部(EIA)和美国石油协会(API)最新一周原油及石油产品库存数据对照表. (单位:百万桶)

	API			EIA
	11/04/2005  库存	较上周 变动	较上年同期变动	11/04/2005  库存	较上周 变动	较上年同期变动
原油	326.5	4.7	35.0	323.6	4.5	36.8
馏分油	123.6	-2.8	6.4	120.8	-0.1	2.0
汽油	203.1	4.1	2.0	201.1	4.2	-3.2
取暖油	54.1	-1.3	4.3	52.5	-1.5	2.3
新配方 (RFG) 汽油	21.0	0.9	-3.0	2.9	-0.1	-4.2
煤油	38.2	1.5	-1.8	38.6	2.0	-1.7

　　上海期货交易所指定交割仓库库存周报(11-11)

地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
		小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
广东	中油湛江	47988	500	47988	500	0	0	295000	295000	0
	南沙油库	8546	0	13946	0	5400	0	19700	19700	0
	中燃珠海	9850	0	4476	0	-5374	0	9850	9850	0
	西基油库	7423	0	8249	0	826	0	29550	29550	0
	粤海油库	5743	0	4084	0	-1659	0	19700	19700	0
	合 计	79550	500	78743	500	-807	0	373800	373800	0

　　注: 1、小计为可交割货物数量(即不超过可用库容量的期现货数量)；期货为已制成仓单的货物数量 ； 可用库容为期货可制成仓单数。

　　◆世界各主要港口燃料油价格行情(11月8日)

油品名称	规格	港口	价格
燃料油	3.5% S	西北欧 FOB	245.000	美元 / 吨
燃料油	1% S	西北欧 FOB	300.000	美元 / 吨
燃料油	3.5% S	阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 FOB	257.500	美元 / 吨
燃料油	1% S	阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特卫普 FOB	303.000	美元 / 吨
燃料油	3.5% S	地中海 FOB	254.000	美元 / 吨
燃料油	1% S	地中海 FOB	292.500	美元 / 吨
燃料油	180CST	阿拉伯湾 FOB	287.295	美元 / 吨
燃料油	380CST	阿拉伯湾 FOB	276.795	美元 / 吨
燃料油	180CST 3.5% S	新加坡 FOB	310.125	美元 / 吨
燃料油	380CST 3.5%S	新加坡 FOB	299.625	美元 / 吨
燃料油	0.7%S	美国湾 FOB	46.000	美元 / 桶
燃料油	1%S	美国湾 FOB	44.500	美元 / 桶
燃料油	2%S	纽约港 FOB	41.750	美元 / 桶
燃料油	2.2%S	纽约港 FOB	41.250	美元 / 桶
燃料油	3% S	纽约港 FOB	39.750	美元 / 桶

　　◆新闻资讯

　　1、中国原油进口将适度增长

　　商务部副部长魏建国10日在2005中国石油论坛上说，中国将保持原油进口的适度增长，对世界石油市场不会构成冲击。

　　魏建国说，中国对石油的需求逐年增加。今年前三季度我国生产原油1.36亿吨，同比增长4.2%。为满足石油化工业的发展，我国也进口一定数量的原油。2004年中国进口原油数量为1.2亿吨，预计今年全年进口数量将达到1.3亿吨。石油进出口贸易在中国对外经济贸易中占有较大的比重，石油产业在国民经济的发展中发挥着举足轻重的作用，其兴衰将影响到其下游的一系列产业。

　　2005年以来，受多种因素影响，国际石油价格波动加剧，油价的剧烈波动和大幅上涨，引起了包括中国在内的主要石油消费国的高度关注。今年1至9月，因为国际油价上涨，中国已多支出外汇100多亿美元。2005年前三季度，中国共生产原油1.36亿吨，同比增长4.2%。同期，中国进口原油9396万吨，同比增长4%；预计全年进口量将达到1.3亿吨。

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英10日在中国石油论坛发表演讲时说，当前的高油价明显背离低成本，虽然近期油价难以大幅回落，但超高油价不可持续，石油危机不会发生。

　　2、2005年中国石油消费量增幅可能放缓至6%

　　据道琼斯北京11月10日消息，一政府官员周四称，2005年中国石油消耗量预计将增长6%，增幅将较去年的19%大幅回落。该官员未提供具体的预期数字。今天早些时候，中国商务部副部长魏建国称，今年中国的原油进口量应会达到1.3亿吨。

　　由于中国不能生产足够的原油满足需求，因此中国近40%的原油消耗量来自进口。2005年前9个月的原油进口较上年同期增加4%，至9,396万吨，平均每日进口252万桶。

　　3、央行报告：油价倒挂存负面影响 应推进定价改革

　　中国人民银行9日发布的货币政策执行报告称，我国成品油定价机制造成我国原油价格和成品油价格倒挂，这对我国经济有一定的负面影响，因此需要加快推进石油定价机制市场化改革。

　　近年来，国际油价节节攀升，屡创新高。受我国成品油定价机制的影响，国际市场原油价格高涨并未造成我国成品油价格等幅上涨，但由此造成的我国原油价格和成品油价格倒挂对我国经济有一定的负面影响。

　　央行称，处于产业链上游的原油开采企业利润大幅增长，而在下游，政府严格调控国内成品油价格，几次小幅上调后仍远低于国际平均水平，炼油企业亏损越来越严重。一些地方炼油企业为避免巨额亏损纷纷采取了停产或者减产。另一方面，过低的成品油价使得价格杠杆在石油供求调节上发挥不了应有的作用，市场配置石油资源的基础性作用失效，不利于节约用油，同时还导致了不正常的投机需求快速增加，进而加剧了市场供求的紧张程度，一些地区甚至出现了“油荒”。

　　央行认为，鉴于当前石油定价机制所引起的种种问题，十分有必要加快推进石油定价机制市场化改革，理顺石油价格体系。

　　《报告》中以“国家发改委先前的提出意见”表示，我国将坚持与国际市场价格接轨的方向和原则，建立既反映国际市场石油价格变化，又考虑国内市场供求、生产成本和社会各方面承受能力等因素的石油价格形成机制，同时要建立上下游企业间合理的利益调节机制、相关行业的价格联动机制、对部分弱势行业和弱势群体适当补贴的机制。

　　与此同时，还要建立相关的配套政策体系，包括健全与市场相关的法律法规体系、完善管理和监督体制、制定鼓励非公有资本进入石油行业的政策措施、加快现代石油市场体制建设，特别是要规范石油现货市场，善用期货市场。

　　4、IEA：若不改变能源消费模式世界将面临困境

　　国际能源机构(IEA)周一(11月7日)称，全球必须改变能源消费模式，否则即将面临大气严重污染、石油需求急剧上升及供应更加依赖局势动荡的中东的困境。

　　该机构在其《全球能源展望》报告中称，若消费者延续现有的消费模式，到2030年能源需求和温室效应气体排放量将增加50%以上。

　　这也会令联合国《京都议定书》受损，该议定书的目标是，到2008-2012年发达国家废气排放量较1990年减少5%。

　　5、EIA：美湾油气生产将在2006年年中完全恢复

　　华盛顿消息，美国能源信息署(EIA)周二(11月8日)在其月度供求报告中称，遭受飓风打击的美国原油生产、天然气生产和管道设施要在2006年年中才能完全恢复运营，较先前预期长3个多月。

　　该机构称，“现在看来2006年第二季度前不可能完全恢复。”

　　报告称，明年3月美湾关闭的原油和天然气日产量将分别降至35.3万桶和21亿立方英尺，分别是飓风破坏前产量的22.6%20.6%。

　　6、明年开始俄输华石油至少1500万吨

　　据新华社电中国和俄罗斯4日共同发表中俄总理第十次定期会晤联合公报。公报主要内容如下：

　　●能源合作明年起俄至少供油1500万吨

　　双方支持中国石油天然气集团公司和俄罗斯管道运输公司研究从俄罗斯到中国的原油管道设计和建设问题的工作。双方欢迎扩大在中国、俄罗斯以及第三国境内油气项目合作的可能性。

　　双方将努力保障从俄罗斯向中国铁路供油的稳定性，从2006年起供油不少于1500万吨。积极推动两国在天然气领域的合作，支持加快研究实施从俄罗斯东西伯利亚和远东向中国供气项目。

　　●航天合作研究探月合作可能性

　　及时落实中俄航天领域2004-2006年合作纲要，加强协调，尽快采取必要的进一步措施，解决履行合同的财经和组织协调问题。

　　责成航天合作分委会起草并于第七次例会上通过中俄航天领域2007年及今后几年的合作纲要，重点关注航天领域共同大项目合作；探讨月球和深空探测领域双方合作的可能性；责成双方专家尽快研究共同开发和落实大项目的可能性。双方认为，有必要加快两国航天部门在北京和莫斯科设立代表处的工作。

　　●其他方面共同打击三股势力

　　加强执法合作，加强执法部门在打击恐怖主义、极端主义、分裂主义等领域的合作。加强上海合作组织框架内合作，进一步促进其地区反恐怖机构工作。

　　联合国改革问题保持沟通

　　双方指出，联合国作为世界集体安全机制的核心，在保障全球安全的国际合作中发挥着不可替代的作用。安理会作为联合国主要负责维护世界和平与安全的机构，其权威必须得到切实维护。双方将在联合国改革问题上继续保持沟通与合作。

　　外交方式解决核问题

　　中俄坚决反对核武器扩散并认为，有关各方应在朝鲜半岛核问题第四次六方会谈成果基础上，将和谈进程进行下去，尽快和平解决朝鲜半岛核问题。双方主张在国际原子能机构框架内解决伊朗核问题。

　　办好中国年俄罗斯年

　　双方指出，2006年在中国举办“俄罗斯年”和2007年在俄罗斯举办“中国年”活动是两国关系中的大事。双方将密切配合，充分发挥现有双边合作机制的作用，积极动员两国中央和地方、社会团体、大企业以及广大民众参与。

　　高效务实勘定剩余边界

　　双方重申，将共同努力积极落实《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于中俄国界东段的补充协定》，本着高效、务实的态度加强合作，做好中俄东段剩余边界的勘界工作.

　　7、IEA：2030年全球石油需求预期下调6%

　　据道琼斯伦敦11月8日消息，因为考虑到上涨的能源价格会对消费产生影响，国际能源署(IEA)周一下调了今后25年的全球油气需求增长预期。在直至2030年的《世界能源展望》中，IEA将2030年的基本石油需求预期，即“参考情景”(Reference Scenario)下调至每日1.154亿桶，较一年前的预期削减了6%，或600万桶。

　　8、日能源专家发出警告 东海冲突将是日本灭国之灾

　　10月25日，日本共同社援引日本原石油资源开发公司董事猪间明俊的话说，日本政府应努力通过共同开发的和平途径，在东海海域的资源开发中实现最大程度的国家利益，若发生军事冲突,恐怕将招致灭国之灾。

　　批评日本政府蛮横无理

　　猪间明俊向共同社表示，日本政府在第三轮关于解决中日东海石油争端问题的双边磋商中，向中方提出的包括“共享中方已获得的海底资源信息、中方应立即停止开发工作和在中间线两边共同开发”三点要求，是不合国际法，也不符行业常识的。他认为，地下资源数据是绝对的机密，要中国公开这些数据，就如同要一家机械制造公司公开其专利技术，中方有充分的理由拒绝这一要求。

　　猪间明俊认为，目前中国是在本国经济专属区内发现的油气田，中国理所应当可以继续进行开发。在正常情况下，没有国家会将独自开发油气田的权利让给他国，而且根据业界的常识，一般所谓“共同开发”的范围，不应包括已发现的油气田。猪间进一步指出，在目前全世界都关注此事时，日方继续提出违反行业常识的要求，只会有损日本的国家尊严，并且难以确保日方的利益。

　　军事冲突将招致巨大灾难

　　针对有报道称，如果中国拒绝日本的三项要求，日政府考虑委托民间企业在有争议海域进行试探，并将推进动用自卫队军舰护卫开采工作的相关法律的完善。他表示，万一真的发展到那样的地步，中方必然将对试开采活动提出强烈的抗议。

　　猪间明俊还表示，如果日本政府悍然采取可能引起军事冲突的行动，恐怕将招致巨大灾难。希望日本政府能真诚的总结造成一直以来被动情势的原因，对行业常识保持正确的认识，并能多考虑中国的立场，努力通过和平的途径在该海域的资源开发过程中实现利益。

　　业界不少人支持共同开发

　　日本不少石油天然气开发业界的人支持猪间的看法。一位日本网友在自己的博客中指出，东海油气田临近上海，而与日本的大能源消费区相距甚远，从财政的角度考虑，日本的单独开发也十分不现实。这位网友认为，最现实的办法是与中国共同开发，并将开发的能源提供给上海。他说，“为了这么一小块油气田，而破坏日中关系，是很不值得的”。

　　还有声援猪间的人士在网络上写道，日本“因为油气田的主体在日本一方，中国必须停止开发”的观点和要求是站不住脚的。

　　令人遗憾的是，由于日本媒体抓住油气田问题大肆渲染，使能够理性思考争端解决之道的日本人正在变为少数。日本《读买新闻》本月17日公布的舆论调查表明，70%的日本人要求中国停止现在进行的东海油气田开发，而65%的日本国民支持政府单独开发东海石油资源。

　　新闻主角 著名专家直言犯上

　　猪间明俊是日本原石油资源开发公司董事、顾问，有四十余年从事石油、天然气勘探工作的经验，是日本国内资深的能源问题专家、学者。

　　上世纪70、80年代，他就多次向日本政府提出建议，“既然日本单独开发无望，不如与中国合作，共同开发”。今年以来，猪间明俊先后在《周间东洋经济》、《裁军问题资料》等刊物上先后撰文，表明自己的相关看法。

　　10月初，在接受日本朝日电视台访问时，猪间明俊再次重申反对日本政府现在的做法。他的这一态度激怒了日本的一些政府官员，现任经济产业相的中川昭一称他为“无理的家伙”。

　　9、中石油赢得哈政府对哈石油收购交易的支持

　　中国国家石油天然气集团公司(CNPC)总裁陈耕周四称，哈萨克斯坦已同意CNPC以42亿美元收购石油生产和炼制商哈石油公司。“哈总统纳扎尔巴耶夫已表达其对CNPC收购哈石油的支持，”陈耕在与哈总总统会谈后告诉记者，他未给出进一步详情。哈石油在加拿大上市，但其业务和资产全在哈萨克。哈石油公司股东上月份赞成CNPC收购要约，但哈政府对该交易拥有最终否决权。哈议会上月匆忙采用一项新法律以允许哈政府封杀外国持有的在哈境内开发自然资源的公司股份的销售行为。这项新法律提高了人们对中石油的哈石油收购要约可能会被封杀的担忧。哈石油在哈南部Kyzyl Orda地区生产石油，并在Shymkent拥有一座炼油厂，该厂是哈仅有三座炼油厂中最现代化的一座，该厂与哈政府关系紧张。哈国家油气公司KazMunaiGas上月与CNPC签订了一份备忘录，一旦CNPC收购完成，哈石油33%的股份必须出售给哈萨克斯坦政府。哈萨克能源部长Vladimir Shkolnik已宣称哈瞄准通过与CNPC成立一个50：50的合资企业以确保对Shymkent炼油厂的控制，这将允许哈政府对哈南方燃料价格进行控制

　　10、BP可能购买中航油股份

　　道琼斯通讯社11月7日消息，据说熟悉交易的人士说，BP与中航油(新加坡)公司(CAO)之间购买后者股权的谈判已经进入最后阶段。

　　未具名人士8日对道琼斯通讯社说，BP正在与曾在新加坡上市的CAO洽谈购股，CAO的母公司是北京的中国航空石油控股公司(CAOHC)。

　　CAO曾在去年11月披露应石油衍生产品交易亏损5.5亿美元，并向新加坡法院申请破产保护，其股票也同期停止交易。

中期期货 周贝 王庆新

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