国际原油市场节节败退 上海燃油期价相对抗跌

　　一、周度(11/7—11/11)行情概况

　　本周NYMEX原油下跌为主，盘面看看来四跌一升。周一开盘60.23美元，最高仅上摸60.31美元，最低下探56.94，周五收于57.52美元，向下突破了前低05年7月21日的低点58.50，让之前原油能否继续下挫的疑虑打消。周线看，本周共下跌3.06美元，跌幅达到5%，但价格仍比去年同期高18% 。

　　由于受到原油连续下挫的影响，加之黄埔现货以及新加坡现货价格走势不利的作用，本周上海燃料油破位下行。主力0602合约周一开盘3130元，至周五下破3100整数位，收盘已经跌至3040元，下跌90元，跌幅2.9%，最低下探3030元直逼3000整数大关。

　　二、周度基本面情况：

　　(一)宏观经济方面

　　美国经济周期研究所(ECRI)周五发表的报告显示，受房屋市场活动转强以及股价走高推动，该机构的领先指标在最近一周上升。11月4日当周领先指标微升至135.8，前一周为134.7。该指标年成长率自前一周的1.9%升至2.0%。

　　美国9月份贸易逆差大幅增长11%，达到创纪录水平，因民用飞机销售下降及

天然气和消费品进口攀升。美国与中国之间的贸易逆差从184.7亿美元扩大至201.1亿美元的历史最高水平。

　　(二)供需方面

　　国际

能源署(IEA)周四发表的月度石油报告中称,2005年全球能源需求增幅将为每日120万桶,较之前预计减少7万桶。

　　EIA周二在其月度石油供需报告中表示,全球明年第一季石油日需求估计为8,530万桶,低于此前预估。

　　10月份石油输出国组织(OPEC)产量稳定,每日为2,960万桶。OPEC的可持续产能在年底可能达到每日3,210万桶,明年底升至3,300万桶。多数新增产量将是轻质和低硫原油。

　　截止11月10日，美国矿产管理局报告称，墨西哥湾仍有73.6万桶的日产量处于关闭，占美湾总产量的49.09%。自8月26日卡特里那飓风之来，墨西哥湾累计产量损失达到8273.6万桶，占墨西哥湾年产量的15.112%。

　　(三)美国油品库存

　　11月10日，美国能源资料协会(EIA)周三公布，美国当周原油库存增加450万桶至3.236亿桶，当周汽油库存增加420万桶至2.011亿桶，馏分油库存减少10万桶至1.208亿桶。尽管美国馏分油库存连续第六周出现下跌，目前总体库存水平已经明显低于往年同期水平，但是由于天气偏暖和高油价影响到需求，加之上周美国原油库存增加450万桶，至3.236亿桶，连续第五周上升的影响超过了馏分油减少的影响，而先前市场预计上升仅为160万桶，汽油库存则增加420万桶，高于预计的130万桶。因此仍难以改变原油基本面偏空的局面，致使原油期价在随后的三天连续收低。

　　具体见下图

　　

美国油品库存图

　　(四)基金持仓

　　基金由多头转为净空持仓已持续8周的时间，所持净空头寸规模仍处于不断加大的过程中，对油价的下跌起到了推波助澜的作用。从10月份原油行情的表现就可以看出来，不管是飓风的来袭还是炼厂生产恢复的缓慢或是美国东北部天气寒冷，市场并不缺乏一些利多消息的刺激，虽然当时行情可能出现短暂反弹，但随后仍然不断回落。基金在国际原油市场不断减多加空的交易策略已经维持很长一段时间，其对市场的影响和带动作用可见一斑。

　　

净多单