郑棉短期多头强势明显 但发改委通知抑制棉价

　　一、本月行情回顾

　　

棉一号日线图

　　本月棉花走势较为反复，月初受南亚地震及美棉大幅上扬带动，郑棉在国庆长假之后跳空高开，走出突破行情。CF603 上冲 15750 后遭遇空方卖压，价格下滑，在 15160 一线重获多方支持，价格强势反弹，持仓也迅速增加。但本月下旬美棉的持续下行和发改委发布有关棉花市场风险的通知，使得价格再度大幅下跌。整体技术形态虽然开始偏弱，但盘面上多头仍显强势。

　　二、本月要闻

　　发改委通知抑制棉价上行空间

　　10 月 26 日发改委发布《关于做好棉花收购等工作的紧急通知》，该通知主要内 容包括：

　　一、引导企业防范市场风险。由于纺织生产和出口高速增长,我国棉花需求继续增加。今年的棉花面积和产量比上年有所减少，特别是近期部分产区遭受连阴雨天气，产量可能低于原来的预计，国内的棉花产需缺口有所扩大。去年由于 棉花丰收，收购价格偏低，今年的收购价格回升一些是正常的。但必须看到，一是全球棉花资源是充裕的。据国际棉花咨询委员会最新预测，2005 年度全球棉 花产量 2496 万吨，消费量 2406 万吨，产量大于消费量 90万吨，期初库存 1042 万吨，比上年同期增加 252 万吨。二是棉花需求增长存在不确定因素。今年 5 月以来,欧盟、美国对我部分纺织品出口相继设限。虽然与欧盟最终达成了协议, 但仍有数量限制。与美国的谈判还正在进行中。因此今年 4 季度以及明年上半年的棉花需求增长速度会比今年上半年有所回落。三是棉价水平偏高。目前棉花收 购价格已涨到 710 元/担，,接近 2003年度的价格水平，市场风险较大。各地要 提醒企业吸取 2003 年度收购价格上涨过高,后期价格回落,造成棉花销售困难的教训，不要盲目抬价抢购,切实防范市场风险。

　　二、切实加强棉花市场和质量管理，各地发展改革委要会同工商、质检等有关部门严把市场主体准入关，防止加工能力的盲目扩张。严禁任何地区或单位采取划片、设卡等方式限制棉花自由流通。坚决取缔小轧花机、土打包机等非法加工设备，严厉打击无照经营行为。棉花质量监督机构要依法加强棉花质量的监督检查,加强收购加工环节质量监督管理，打击混等混级收购以及掺杂使假等质量 违法行为。要督促企业继续贯彻 2002 年原国家计委等五部门发布的《避免在棉花采摘、交售、加工过程中混入异性纤维的暂行规定》的各项要求,全面抓好各 环节的排除异性纤维工作,切实降低异性纤维含量。

　　三、认真抓好棉花质量检验体制改革，今年是棉花质量检验体制改革全面推行的第一年,各地要充分认识棉花质量检验体制改革对我国棉花产业发展的深远影响。2005 年度全国参加改革的企业有 322 家,改革任务很重。要督促参加改革的棉花加工企业积极收购加工皮棉,配合公证检验承检机构做好仪器化公证检验 工作。今年的棉花加工业生产设备更新改造贷款贴息投资计划已于近期下达。各地要根据《中央预算内投资补助和贴息项目管理暂行办法》(国家发展改革委令 第 31 号)等文件的有关规定,加强项目建设管理,做好项目单位设备更新改造的验收工作。各地要加强对棉花收购和棉花质量检验体制改革推行工作的协调指导, 及时研究解决出现的新情况、新问题,确保棉花收购和质检改革的顺利进行。出现重大情况要及时报告当地人民政府和国家发展改革委。

　　从该通知可以看出，今年棉花平均价格将高于去年同期，价格适当上涨以对冲今年新棉种植成本的增加是被肯定的，这点在通知对棉花减产、供需缺口增加的认同上可以看出；但通知也直接指出目前棉花市场价格偏高，同时加强了对棉 花的质检工作，表明目前棉价上行空间将被抑制。略高于去年均价进行区间波动可能将是当前棉价调控的目的。

　　广交会纺织品服装成交下降

　　第98届中国出口商品交易会(广交会)30日在广州闭幕，本届广交会共有来自210个国家和地区的17.7万采购商到会，成交294.3亿美元，较上届微增0.7%。值得注意的是，服装成交额为24.6亿美元，较上届减少10.1%；纺织品成交额为22.4亿美元，比第97届增长2.6%。纺织品服装成交不甚乐观，主要原因是中美纺织品谈判一直未达成协议，美国采购商明显减少，对美出口成交比第96届下降38.3%。

　　中美第七轮磋商略现转机

　　中美纺织品贸易第七轮磋商于十月三十日在华盛顿“秘密”开谈。美国时间十一月二日，美方代表斯伯纳发表声明称，磋商已于一日晚结束，并表明“我们本周的讨论在许多问题上取得了实质性进展”。

　　几乎同时，美国贸易代表办公室(USTR)网站上的另一份声明同样值得关注。该声明称，“USTR与中华人民共和国商务部就进口中国袜子签署了一份协议，这份协议对进口中国棉制、羊毛和化纤袜子规定了略多于一千万打的新配额。” 中国纺织品进出口商会副会长曹新宇指出，“七磋”出现了新情况——“双方就我对美袜子出口达成协议”。

　　商务部研究院梅新育博士亦表示，双方此次虽然并未达成全面的纺织品贸易 协定，但就我对美袜子出口达成协议，已经意味着“中美纺织品谈判出现转机”。

　　美方在第二份略显翔实的声明中说，“这份协议使USTR得以推迟到十二月末再决定是否应袜子工业申请而重新实施为期一年的袜子保障措施，该项限制已于上周期满。”“若USTR昨晚如期实施袜子保障措施，未来十二个月内从中国进口的袜子将限制为略多于六千一百万打”。

　　“通过这份协议将美方决定是否对袜子全面‘重复设限’的期限推迟两个月， 让我国对美出口袜子的企业在十一、十二两个月里能有一千多万打的配额可以使用，有利于中国企业及其美国客户控制生产和进口的节奏，防止再次出现抢关出 口现象。”梅对协议如是评价。

　　从今年五月十二日起，中国对美袜子出口已经完全停滞。美方对中国袜子的 设限期业已于十月二十八日期满。美国纺织品协议委员会原定于十一月一日决定是否对五类中国输美纺织服装产品实施配额限制。但迄今为止，除了袜子以外， 美方并未宣布是否决定对中国输美的裙子、睡衣、泳衣、女式梭织衬衫四种纺织品实施新的配额。

　　种种迹象表明，中美此轮“纺”谈一扫“六磋”阴霾，渐露“峰回路转”之意。双方在博弈中“各退一步”，取得一定进展，为达成全面协议迈出关键性一 步。乐观分析由此预测，双方将于下轮北京磋商之际签署全面协议。

　　但美国贸易代表波特曼二日在接受路透社采访时表示，“我们正在就(设限) 产品覆盖范围进行谈判。我们双方正在一点点接近，但还没有达到(完全形成共识的)地方。”

　　截至记者发稿时，中国商务部亦未对此轮磋商发布任何消息。曹新宇则对下 一轮是否将签署协议不予置评。

　　梅新育分析，中美解决纺织品争端需满足几个条件，“目前条件还不充分，我们还是不能过早地对双边谈判解决争端过分乐观”。但他肯定，此次的协议给后续谈判树立了标杆，因为还有七类中国纺织品的设限期将于十二月三十一日期 满。“有了计算袜子配额数量的先例，有利于我方在延长设限期时争取较高的增长率”。

　　梅对“略多于一千万打”的新配额计算后称，新协议规定的配额折合成对美　袜子出口实际年度增幅，已接近百分之四十四。

　　三、市场状况：

　　美棉走势

　　美棉本月呈现冲高回落走势。月初南亚地震波及全球产棉大国巴基斯坦和印 度，对两国生产活动造成较大影响，美盘投资者纷纷做多推动美棉价格大涨，12　月合约涨升至57.75美分/磅引发商业卖盘介入，价格转向下跌走势。27日USDA公布的20日当周美棉出口销售报告显示美棉出口大减，同时美纺织厂月度消费需求同比缩减52%，受此影响，美棉价格再度下行。后期生产情况和供需报告将是影响美棉走势的关键，技术形态上51美分一线存在一定支撑。美棉盘跌走势可能 延续。

　　纺织需求

　　本月纺织企业需求继续偏弱。库存偏空的压力虽然对新棉收购起到了基本的支撑作用，令月初现货价格有所上扬，但由于棉纱价格上涨幅度远低于棉花上涨幅度，企业成品库存增加，资金周转不畅，加之中美纺织品磋商无果，行业前景仍不乐观，15日开幕的广交会成交也同比锐减，大多棉企仍被迫保持即用即购的方式。而后籽棉收购价格的下滑和发改委通知的发布更加重了棉企观望等待的情 绪。近日部分棉区329皮棉报价已跌破14000心理关口，后期可能继续下行。

　　收购市场

　　月初受皮棉价格和撮合市场上扬的影响，籽棉收购价格也一度上涨至3元/ 斤以上。本月中旬撮合市场走势趋于平稳，加工企业资金周转不畅，籽棉收购价格也开始逐步回落。三级籽棉，衣分36%左右，目前收购中心价格已降至2.9元/ 斤一线波动，降幅明显。基于市场心理预期的改变，实际需求的疲软，后期籽棉有可能延续下滑走势。

　　撮合市场

　　本月撮合市场震荡较大，节后两个交易日大幅上涨，订货和成交量大幅增加， 而后进入单边缓慢下跌走势，订货量近减远增。至本月下旬价格企稳有所反弹，但发改委通知的发布使得价格重回下跌走势。本月撮合总成交量128050，较上月 增加11620；订货量51300，较上月增加4750。盘跌走势未有改变。

　　四、操作建议

　　郑棉短期多头强势仍然明显，但发改委通知发布对棉价存在相当的抑制作用，相关市场下跌态势均未有改变，随着时间的推移，市场需求的疲软将会对棉花价格起到决定性作用。中线来看，棉价有可能进入相对低位的震荡运行。CF603 在15450上方可适当沽空。