小麦价格下跌空间有限 后期还会继续稳中有升

    一、行情回顾

　　本周小麦现货市场，收购价格基本功稳定，出库价略有回升，成交较上周有所放大，山东省的小麦出库价格上升20元左右，河南、河北价格基本没有大的变化。

　　河南山东河北硬质白小麦出库车板价格

　　单位: 元/吨

日 期	11月4日	11月3日	11月2日	11月1日	10月31日	10月28日	10月27日
河南郑州	1,440	1,440	1,440	1,440	1,440	1,440	1,440
河南新乡	1,440	1,440	1,440	1,440	1,440	1,440	1,440
河南漯河	1,420	1,420	1,420	1,420	1,420	1,420	1,420
山东济南	1,450	1,450	1,450	1,450	1,440	1,440	1,440
山东德州	1,470	1,470	1,470	1,470	1,450	1,450	1,450
山东潍坊	1,460	1,460	1,450	1,450	1,450	1,450	1,450
山东菏泽	1,440	1,440	1,440	1,440	1,430	1,430	1,430
河北 石家庄	1,490	1,490	1,490	1,490	1,490	1,490	1,490
河北邯郸	1,470	1,470	1,470	1,470	1,480	1,480	1,480
平均价格	1,452	1,452	1,451	1,451	1,448	1,448	1,448

　　CZCE期货市场，硬麦仍没明显的成交量，强麦期货相对高位震荡，主力合约WS605，成交有所下降，但持仓量却增加，市场在这一区域出现较大的分歧，期价在1750元上方遇到较大的现货盘的抛压。

　　二、郑州的小麦交易会是本周市场的焦点

　　11月4-6日在河南郑州举行的小麦交易会，共有二个小麦拍卖活动，拍卖近150万吨的小麦，其中进口小麦50万吨、陈小麦100万，进口麦是99/01年进口的小麦，陈粮有一部分是98年的陈化粮，这部分不能进入面粉消费市场，另一部分是近二、三年的轮换省级储备。

　　目前了解到的进口小麦拍卖的情况，加麦最高价为1930元，最低价1750元，平均1843.26元，成交250466吨。美硬红冬，最高1750元，最低1750元，平均价1750元，成交2235吨。另外有近20万吨流拍。.

　　有关人士表示，这样的价格成交属于一种合理的价格水平，与现货价格相当。没有对现货市场造成冲击。也没有出现哄抬价格的现象。

　　超储部分小麦拍卖情况还没有消息，预计可能会对普麦价格有一定的压力。

　　三、新年度冬麦播种基本结束，种植面积增加的可能性较小

　　今年我国黄淮海地区冬麦播种工作基本结束，河北地区、山东、河南大部地区播种情况良好，但河南、山东部分地区受秋季涝灾的影响，播种期有所延迟，有的推迟了近二十多天。从面积上来看，应该与去年大体持平，农业部门公布的相关的数据是今年的播种面积增加1%，但我们认为播种面积增加的可能性较小。由于今年夏季小麦上市后，价格走弱，虽然今年国家的惠农政策落实比较到位，但农民的种植成本增加，没有得到多少真正的实惠，有的还出现了亏损，因而农民种粮的积极性没有继续的提高。我们从相关的农业部门了解到的情况是：本年度的麦播面不会比去年增加，政府在麦播期间也没有采取更积极的措施，耕地面种被城镇发展道路建设大量占用是一个不争的事实。

　　四、关内地区面粉价格普遍出现下调

　　受郑州拍卖交易会的影响，市场心里压力使得主产区小麦出库价格有所回落，加上近期面粉企业开工率开始上升，关内地区制粉企业面对市场的竞争，纷纷调低面粉出厂价格，这是自八月中旬以来关内地区面粉价格出现的首次下调。本周河北石家庄地区特一粉集中出厂价格为1980元/吨，衡水、邯郸地区集中出厂价格为1940元/吨；山东济南地区特一粉集中出厂价格为1960元/吨，菏泽、

枣庄价格为1880元/吨；河南新乡地区特一粉集中出厂价格为1900元/吨，郑州地区价格为1940元/吨，驻马店、漯河价格为1900元/吨。平均下调的幅度在20-30元。

　　

关内地区特一粉出厂价格出现下跌

　　一方面说明我国制粉企业产能过大，另一方面也看出来面粉需求的旺季还没有形成。但我们认为小麦价格下跌的空间有限，而且优质小麦受到的影响不大，后期还会继续稳中有升。

　　五、技术分析

　　图: WS605技术分析

　　

WS605技术分析

　　资料来源: 中国国际期货

　　从技术图形上来看，以主力合约605为例，10月份强麦期价摆脱了低位徘徊的局，有走暖迹象，但在1750元以上受到一定的抛压，我们认为这是一种现货商的抛盘，但期价在低位震荡整理了8周时间，向上突破意味着近三个月的底部得到了确认，均线系统开始走好。期价上了一个台阶之后再次震荡整理，说明市场需要再次消化抛盘压力，从技术来看，期价已经站在反弹50%线之上，经过整理之后有可能会上冲1780一线，1720有较强的支撑。

　　操作上：低吸高抛。

中国国际期货 屠卫东