中期大豆周报：禽流感疫情扩大 豆价后市堪忧

　　一.本周行情回顾

　　连豆主力合约0605在连续两周下跌调整之后，本周出现了上涨，收于2786点，较上周上涨了43点。成交量较上周变化不大，达到了1152932手。而持仓量比上周增加了2万5千多手，达到了288946手。豆粕主力合约0605本周走势基本上于大豆合约走势相同，期价也是出现了小幅上扬。周五尾盘收于2394点，较上周上涨了14点。持仓量较上周猛增了4万多手，达到了145656手。本周国内大豆期价之所以会出现小幅上扬的行情，主要有以下几点因素:

　　在基本面方面，首先，本周一到周四，禽流感问题在国内已经趋于平静。因此，期价开始大幅上扬。其次，由于本年度国产大豆的种植成本由于化肥价格上涨的原因明显偏高，再加上国内各大油厂收购意愿不强，农民惜售心理严重。这将有利于豆价获得支撑。在技术方面，由于前期期价跌幅过大，使得在技术上有强烈的反弹要求。

　　由于以上的综合因素，豆价出现了上涨行情。但是在本周五国内再次出现禽流感疫情，这拖累了豆价进一步上涨行情的步伐，使得期价在盘中不断回落，最终收了一根带上影线的周k线。

　　二.本周大豆市场分析

　　1.美豆销售状况依然不佳

　　截止10月27日美国公布了最新一周的大豆出口销售报告。 当周美国05/06年度大豆净销售76.14万吨。虽然净销售量其上一周销售有所下降，但当周美国装船数量创了本市场年度的新高，达到了101万吨。截止10月27日，中国当周购买美国大豆46.71万吨，较其上一周增加了34%。对中国装船的数量当周达到了将近60万吨。而这也是美国当周装船数量创新高的主要原因。

　　截止10月27日，美国本年度累计销售972.19万吨，较其去年下降了304万吨左右。从装船数量来看，去年累计装船数量为535.87万吨，而今年才101万吨。中国累计购买数量为352.89万吨，较其去年减少了120万吨左右。

　　通过以上数据我们可以看出，目前美国大豆的销售情况依然不如去年。尤其是今年的装船数量竟然只是去年的1/5。这主要是由于中国购买力的持续低迷，使得美豆的销售依然不旺。而前期美国的飓风其主要出口港口的破坏，延缓了目前美豆的出口进度，从而造成了装船数量的大幅下降。

　　2.禽流感再次袭击中国辽宁， 期价后市堪忧

　　在本周五上午11点左右，辽宁再次发现了禽流感感染的禽类。这则消息使得当天本来上涨势头非常猛的豆价节节下挫。

　　紧接着，11月6日新华社消息，截止到11月5日15时，辽宁省黑山县禽流感疫情已涉及到15个乡镇的部分养鸡户。目前已捕杀了数以万计的禽类动物，以防止其继续大面积扩散。这则消息将对从11月7日开始的一周的豆价，埋上一层深深的阴影。如果禽流感控制不好，产生大面积爆发，甚至开始在人类之中传播感染，那么后市对豆类市场将是重大的打击，豆价仍将有下跌空间。因此，禽流感问题是目前影响豆价最主要的因素。要继续保持高度关注。

　　3.受禽流感影响，压榨利润有所下降

　　本周国内豆粕报价出现了明显下降。黑龙江地区豆粕报价为2340元/吨；大连豆粕报价为2340元/吨；山东地区豆粕报价为2440元/吨；广东地区豆粕报价也为2460元/吨。豆粕价格平均较上周下跌了40元/吨左右。豆油价格本周小幅增加。大连四级豆油报价5090元/吨；山东四级豆油报价为5050元/吨；广州为4980元/吨。

　　压榨利润方面，由于豆粕价格的下跌，使得本周的压榨利润开始减少。虽然本周豆油价格有所走高，但只能抵消一部分由于豆粕价格下跌所带来的压榨利润的减少。如果禽流感不能早日结束，那么短期内对豆粕的负面影响是巨大的，这势必造成各大油厂的利润降低，从而会进一步延缓国产大豆的销售进度，造成大豆供给短期内非常充足的局面。

　　三.技术分析

　　从日k线来看，期价目前受制于60日均线的压制明显。说明，能否真正有效突破60日均线将是期价中期是否能转强的一个非常重要的信号。从周k线来看，本周期价曾经上穿了5周和10周均线，但是由于禽流感疫情的再次出现，使得期价最终没能站在这两条均线之上。因此，目前10周均线和20周均线对期价短期有很强的压力作用。

　　从趋势指标上来看，macd的日线走势较好，虽然数值仍在0轴以下，但已经向上交叉。但macd的周线依然处在空头排列的形态当中。从各项摆动指标上来看，RSI和KDJ再次调头向上，预示走势可能由弱转强。

　　美盘方面，本周美豆曾出现了大幅上扬，但也是由于禽流感的问题，使得期价又再次回落。目前来看，60日均线，也是美豆主力合约1月的重要压力位。如果一旦有效突破60日均线，预示的期价走势可能中线转强。

　　综上所述，目前禽流感问题仍是影响豆类市场的主导因素。因此，建议各位投资者，要时刻关注禽流感疫情的变化。在变化中寻找投资机会，但应以快进快出为主，并控制好仓位，做好资金风险管理。

　　笔者预计，由于禽流感在国内再次爆发，而且受害程度要强于前期的疫情。因此，预计下周前半周以下跌调整为主，如果国内疫情控制得当，期价应在后半周启稳。

　　

走势图

　　

走势图

　　

大商所注册仓单增长情况

　　

国内压榨利润