银建期货：美糖面临潜在支撑 空单警惕风险

　　文华财经(编辑 那娜)--【外盘方面】

　　本周四NYBOT原糖10月合约持续下行，收盘于14.28美分，较昨日收盘下跌25点。

　　从中期走势来看，美糖主力10月合约总体处于长期上涨趋势中，中期高位宽幅整理的调整格局之中；短期来讲，期价处于弱势下行、寻找支撑的阶段。从价位上看，期价已基本达到我们所预计的14美分的目标位，在此位置美糖将出现一定的支撑，可能出现一定的技术反弹。

　　另外，正如我们的预期，原油和金属展开了技术调整走势，在其调整走势没有技术之前，美糖即便出现技术反弹也将面临较大的压力。综上，对于美盘原糖，鉴于在14美分可能出现的潜在支撑，笔者倾向于在继续看空糖价的同时，要警惕技术反弹的出现；另一方面，如果工业品结束调整走势，美糖也极有可能在14美分区域完成中期的调整，继而恢复从前的上涨趋势，当然这需要盘面走势的进步验证。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　8月3日产区广西南宁站台价4100元至4120元，仓库价4080元，与上午基本持平，成交清淡；柳州站台价4050元至4070元，下调20元左右，小量成交。

　　▲盘面分析及操作策略

　　国内方面，笔者维持前日的观点：现阶段白糖现货销售的压力仍然较大，现货商在糖价出现上涨的相对高位时大多选择了加快销糖进度的做法，给白糖价格的上行带来了较大的抛售压力；与此同时，即便糖价在低位出现了些许的消费转好，但面临不断调低的现货价格，贸易商时常出现今天拿糖明天马上面临亏损的尴尬局面，进而加重了市场对糖价的观望心理，故在没有实质性利好消息的刺激的前提下，谁都不敢贸然大量买糖，集中补库的行为也就更难出现。另一方面，基于今年较高的甘蔗收购成本、处于高位的

原油价格和尚未明晰确定的（下一榨季）甘蔗产量仍给人们留有一定的想象空间，这也是空头担心的核心所在，故虽然美糖有加速下跌的可能，但笔者认为国内白糖价格短期内还不具备大幅下跌的基础，国内糖价将维持低位弱势振荡格局的概率较大；但如果期价可以得到增产格局最终确定的推动、SR703合约日收盘收穿3825进而下破3800心理支撑、现货价格持续走低、现货商竟相抛售的配合，不排除国内糖价具备走出一轮趋势性下行走势的可能。

　　值得提醒的是，据广西气象台预报：今年第6号台风“派比安”，将于8月3日晚到4日间登陆广东台山到海南万宁一带，最大可能在雷州半岛登陆后进入广西，这是3年来首次直接影响广西的台风，一场狂风骤雨不可避免。现阶段，在甘蔗产量没有最终明了之前，可能出现的自然灾害依然是我们关注的重点，故在气候不稳定、对甘蔗生长存在潜在不确定影响的前提下，持有空单的投资者要小心为妙。

　　从技术走势来看，郑糖主力SR703合约期价整体的下行格局未改，短期内处于弱势振荡整理的阶段。从价位上看，如果主力SR703合约上方的振荡区间将维持在下方支撑3800到上方阻力4000～4050之间，在此振荡区间被有效突破之前，趋势性的行情难以出现。

　　策略上，鉴于美糖在14美分可能出现较强的支撑、国内糖价与美糖走势出现背离的滞跌迹象、气候也有较大的不确定性，虽然美原油仍有继续调整的需求，但建议投资者保持空单低位减仓获利或出场观望的策略。

　　操作上，建议稳键投资者以离场观望为主；持有空单的投资者可考虑低开后减仓获利或离场观望，日收盘于3800之下可尝试持有余下空单，反之，全部获利离场；激进的投资者可以日收盘3800为止损轻仓尝试建多。

　　银建期货研发中心：闫淦智