首创期货：郑棉继续增仓上行 市场众说纷纭

　　文华财经（编辑 林晓丽）--今日郑棉期价开盘后继续小幅攀升，步伐有所放缓，全天成交量较昨日趋淡，市场上行的动力有所缺乏。主力CF611合约开盘14505元，短时间低探至14460元，此后伴随持仓增加，期价缓步攀升，最高至14580元，午后盘时间大部分维持窄幅波动，报收于14530元，上涨90点，持仓增1214手累计9734手，成交有所缩减。

　　纽约期货棉伴随技术图形上阻力位显现，期价步入振荡调整时期，关于中国配额及美棉天气炒作对纽约期价的支撑作用近期体现的“淋漓尽致”。今日撮合市场处于补涨需求，高开后维持当日高位附近振荡，在市场预料之内；而对于昨日国内市场的大幅放量上涨，目前市场分析无外乎以下原因：包括郑商所组合拳的出击、资金介入（CF611），并且有部分从白糖移出的、外盘长久来突破带动（补涨）、天气因素，对后期产量忧虑，这些原因也许还可以理解，但对于其它的包括技术图形改善、STEP2补贴，美棉出口短时减少，总体利好、抛售老商品棉有限，惊不起水泡、现货平稳并略涨则未免有所牵强。在上述分析中，影响市场的一个重要因素并未有提及那就是配额发放：在确定联动配额发放70万吨情况下，继续增发可能性依然存在。

　　从目前市场角度而言，考虑未来新花价格因素，CF611合约在14500元上方明显偏高，而这点也是多数现货商认同的观点；另外撮合与郑棉的价差目前明显偏大，从历史价差统计角度至少存在100-200元套利空间；上述观点后期存在的主要可能风险可能在于：郑商所棉花持仓量持续明显增加、非市场控制因素作用以及后期天气作祟，国内棉花的确出现大幅减产，为此投资者近期需谨慎操作。