银建期货：期糖市场总体依旧维持弱势格局

　　文华财经（编辑整理 那娜）--【外盘方面】

　　本周三NYBOT原糖10月合约持续下挫，收盘于15.05美分，较昨日收盘下跌26点。

　　美糖主力10月合约总体仍处于弱势下行、寻找支撑的格局之中，并且如我们的预期，期价再次测试15美分一线的支撑。现阶段，15美分的支撑仍是我们关注的重点，如果期价向下突破15美分，则下一目标将为14美分区域；反之，如果期价本次不能有效下破15美分，将会再次出现技术反弹走势，15.80～16美分区域将为反弹目标。结合原油、黄金、金属和CRB指数的走势，笔者维持前日观点：整个工业品板块上行压力依然较大（原油仍有下行空间），美糖在此大环境下将很难发动有力的上行趋势性行情。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　7月26日下午产区广西南宁站台价4190元至4200元，报价不变，成交清淡；柳州一级白砂糖站台价4200元至4210元，报价基本不变，成交情况较昨日略有好转。

　　▲盘面分析及操作策略

　　从基本面来看，国储糖7月份第二次拍卖于昨日结束，本期的国储糖竞卖挂牌量7.13万吨，地点全部在广东，提货时间为8月至9月上旬。本次竞卖全部成交，最高价为4150元/吨，最低价为4090元/吨，平均价为4121.91元/吨，较上次拍卖平均价格低271.06元/吨（7.18，4392.97元/吨）。从最后拍卖均价来看，后期拍卖价格重心呈下降趋势且速度有所加快，虽然目前销区的库存仍然比较薄弱，但在现货价格持续下跌的背景下商家们不敢出手购糖，观望、买涨不买跌的心理笼罩了市场，随着新榨季日趋临近，糖价在此心理的作用下将仍有下行空间。但另一方面，本榨季甘蔗收购成本较往年偏高也是不争的事实，在未来产量仍有变数的前提下，糖价在3600～3700区域（SR703）将出现较强的支撑。

　　对期货交易来讲，顺势而为仍是我们的首选，在没有明显转强信号出现之前，笔者仍维持前日观点：随着产区现货报价的节节松动，期现价格保均呈下跌趋势，合理的期现价差将进步打开郑糖期价的下行空间。

　　从技术走势来看，郑糖主力SR703合约期价向下突破的弱势格局仍在维持，虽然昨日低开高走的获利盘引致一轮强劲的反弹，但最终的冲高回落还是证明了其弱势所在。随着美糖的走低，国内期价有望直接下破3850一线的支撑，如果市场现货买盘依旧不能有力介入，在市场浓厚观望心理的作用下，期价可能会加速下跌。从策略上讲，现阶段的主要思路仍为持有头寸、放大利润，但也需设好止盈、保护利润以防有意外走势出现，。

　　操作上，昨日建议投资者下移止盈，以60分收盘收穿3850为止盈继续持有高位空单（若期价上穿3850则果断减仓获利），第一目标3750一线；面对可能出现的低位反弹以及美盘的低收，今日我们可根据盘面的强弱来采取交易策略，即如果期价开盘后呈强势上冲格局，则空单逢低再次减仓获利；反之，如果期价开盘后维持弱势，则继续持有剩余多单，第一止盈仍为3850，如果期价触及3920则高位空单全部获利离场。

　　银建期货研发中心：闫淦智