储备糖投放博弈空头完胜

　　昨天部分空头获利了结，期糖创新低后反弹

　　本报记者 李俊 发自上海

　　在本次储备糖投放过程中，白糖期货价格的不断走低，表明空头再次取得主动。昨日，在郑州商品交易所(下称“郑商所”)白糖期货各合约期价再度创出上市以来的新低，不过在合约期价创新低后，空头主动平仓使得期价展开了一定的反弹。

　　市场走势表明，目前郑商所白糖期货市场决定权被空头牢牢地握在手中。如果空头选择获利平仓，期价会探底回升，如果空头增仓打压，期价往往会大幅下跌。此种走势在过去两周内表现得尤为突出。

　　昨日，白糖0703合约的走势和上周五的情况类似。由于受隔夜美国原糖期货价格中幅下跌、国储抛糖价格大幅下降影响，昨日该合约期价以每吨3826元开盘，下跌44元，瞬间触及上市新低3825元后期价在空头资金主动平仓盘的推动下展开反弹，收盘报3870元。

　　从郑商所盘后公布的持仓情况看，白糖期货各合约空头持仓总和排名前20的席位共减仓4670手，至5.53万手，其中排名第一的中粮席位减仓3266手，至2.2万手；排名第三的

　　“过去两周来，白糖期价呈现加速探底的走势，期价整体下跌了200~300元左右，而此次国储拍糖价格比前一次下跌了200多元，这说明白糖期货市场做空动能释放得比较充分。同时由于目前白糖期价已经跌到3800元左右，与国储糖拍卖的底价接近，价格下跌的空间相对有限。基于上述理由，部分空头选择了平仓的策略，从而锁定此前的利润。”浙江新华期货分析师陈里对《第一财经日报》指出。

　　成都倍特期货分析师李攀峰指出，从白糖期货巨量减仓来看，市场分歧有望得到一定缓解，而在国储7月连续两次拍卖储备糖后，市场做空动能释放得比较充分，继续杀跌已经不可取，后市在操作上可以调整一下思路，投资者可轻仓博取期价的反弹。

　　不过，有市场人士指出，由于国储在8月和9月还有两次储备糖的拍卖，从最近的拍卖均价的变化趋势来看，后期的拍卖价格有进一步走低的可能，这限制了白糖期价反弹的空间。另外，从持仓结构来看，空方仍然占据主导地位，期价上涨受到的压力仍然较大，因此对于白糖期价的反弹要保持谨慎，追涨的操作思路并不可取。