天成期货：郑棉冲高回落 多头平仓

　　文华财经（编辑 何丽丽）--郑棉市场情况：7月25日，因周一美棉期货继续上扬，影响今日郑棉期货平开高走，早盘冲高回落，此后受多头平仓盘的打压震荡走低，并于低位震荡盘整，终盘报收于日低点一线，日线形成阴线星，主要合约成交量萎缩，持仓量继续下降。CF608合约日成交686手，日减仓122手，终盘持仓量5308手；CF609合约日成交1838手，日减仓998手，终盘持仓量8166手；CF610合约日成交1378手，日减仓374手，终盘持仓量3514手。

　　相关市场情况：周一NYBOT棉花期货继续上涨，并收于一个月新高，受美国棉花产量不确定性等引发投机性买盘推动。今日CNCE电子撮合交易共成交8040吨，撮合高开低走，成交量有所萎缩，订货量大幅减少，MA各月合同均价涨百元左右。

　　基本面情况：周末以来现货价格稳中略有下滑。市场成交状况没有改观，买方市场特征明显。本周多数农发行贷款将进入最后回笼期，大型企业贷款偿还进入后期，剩余库存的销售速度平缓；中小企业部分仍有还款压力，出货较快。7月24日中国棉花价格指数（CC Index 328）仍为13920元/吨，较上周五跌6元。

　　技术面分析：周一美棉指数及12月合约下探5日均线后强力拉升收带长下引线的阳线，美棉指数日内冲高测试2月15日、6月12日两高点切线后技术性回落，中线多头形态得到了进一步强化，但是该切线与6月中下旬构筑的头部一带对期价的压力可能有待消化，短线有调整的可能。今日郑棉冲高回落收阴线星，期价上试20日均线回落，短期内均线系统对期价仍有压力，但是7月17日下跌跳空缺口被有效回补，长线下跌形态出现了衰竭的信号，从交易行为分析，今日回落的动能来自于多头平仓的压力，日内成交量也不大，下跌的真实性有待观察。

　　操作建议：空单减持1/2。

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　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛