银建期货：糖市弱势格局未改 以强弱决定策略

　　文华财经（编辑整理 那娜）--【外盘方面】

　　本周一NYBOT原糖10月合约持续反弹，收盘于15.58美分，较昨日收盘上涨22点。

　　从美糖的整体格局来看，主力10月合约总体仍处于弱势下行、寻找支撑的格局之中，期价仍有测试15美分一线支撑的需求。另外，15美分的支撑仍是我们关注的重点，如果期价向下突破15美分，则下一目标将为14美分区域；反之，将会再次出现技术反弹走势，15.80～16美分区域将为反弹目标。结合原油、黄金、金属和CRB指数的走势，整个工业品板块上行压力依然较大，美糖在此大环境下将很难发动有力的反弹走势。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　7月24日产区广西南宁站台价4280至4300元，与昨日持平，暂无成交；柳州站台价4270元至4280元，下调30元左右，小量成交；柳州凤糖集团站台价4400元至4410元，较上周五下调100元左右；南华集团站台价4300元，下调20元。

　　▲盘面分析及操作策略

　　对应于国内糖价，笔者仍维持前日观点：随着产区现货报价的节节松动，期现价格保均呈下跌趋势，合理的期现价差将进步打开郑糖期价的下行空间。从基本面来看，虽然近期广西部分地区出现暴雨，但甘蔗“怕旱不怕涝”的生长特性以及甘蔗的生长地形（甘蔗大多生长在坡地）并没有对甘蔗的生长造成实质性的影响。另外，新疆、内蒙古、东北地区的增产形势将对白糖的现货价格持续构成压力，现货人士普遍认为下一榨季白糖价格将在3500～3700完成交接。

　　从技术图形上来看，郑糖主力SR703合约期价向下突破的观点得到了初步的印证，现阶段国内期价在3850一线受到一定支撑有技术反弹的需求，期价将测试3920和3975两个阻力的有效性。今日我们可以期价的开盘来判断期价的强弱，即如果SR703合约期价开盘于3920之上，则属于强势开盘；反之，则属于弱势开盘。

　　从策略上讲，在美糖期价总体弱势格局未改、国内期价技术反弹的背景下，前期空单可在盘面趋强（向上穿越3920）的前提下施行减仓策略，如果期价重回4000之上则空单全部离场。

　　操作上，建议投资者以60分收盘收穿3920为止盈继续持有高位空单，若期价上穿3920则施行减仓操作。激进者可根据盘面强弱决定交易策略，即如果期价在3920之下，则仍以逢高做空为主；反之，离场观望，观察3975～4000区域的阻力是否有效，如果期价在此区域呈弱势，则空单再次加码入场。

　　银建期货研发中心：闫淦智