银建期货：郑糖价格破位下行 空单继续持有

　　文华财经（编辑整理 那娜）--【外盘方面】

　　周四NYBOT11号原糖10月合约高开后弱势下行，收盘于15.31美分，较前日收盘下跌5点。

　　从美糖的整体格局来看，自2月以来，期价一直处于15～18.40美分区间内中期宽幅振荡走势之中，长期看涨的形态并未发生变化；随着调整时间的延长，如果期价在15美分一线可以止跌企稳结束调整走势，则期价再次的趋势性上涨仍然可能出现。但短期内，期价仍未摆脱弱势，振荡下行、寻找支撑将是近日来行情走势的主流，15美分的支撑也是我们关注的重点，如果期价向下突破15美分，则下一目标将为14美分区域；反之，将会再次出现技术反弹走势。

　　另外，昨日美元窄幅整理，但原油、黄金、金属和CRB指数仍然振荡回落，这对整个工业品板块构成较大的上行压力，美糖在此大环境下短期内难脱弱势，振荡下行、寻找支撑将为主流。

　　【国内方面】

　　▲产区现货报价

　　7月20日产区广西南宁站台价4350元，下调50元，暂无成交；柳州站台价4330元至4340元，下调70元左右，暂无成交；南华集团站台价4400元，下调100元；柳州凤糖集团站台价4500元至4510元，与昨日持平。

　　▲盘面分析及操作策略

　　对比美糖期价，随着产区现货价的接连调低，国内糖价前期的抗跌特征得以改变，合理的期现价差将进步打开郑糖期价的下行空间。从价位上讲，昨日郑糖主力SR703合约期价向下突破3975的前期低点支撑，结合美糖的弱势，笔者倾向于近期国内期价将再次迎来趋势性下跌行情。

　　从策略上讲，昨日突破信号已经出现，我们前期所提及的3975前期低点支撑被首次击穿，笔者倾向于将形成有效向下突破，故趋势空单可介入持有。

　　操作上，顺延昨日思路，即“如果期价弱势下行向下突破3975，则可继续持有高位空单，待突破确认后再次加码跟进”，故今日建议投资者继续持有高位空单，激进者可以日收盘3980为止损加码跟进。

　　银建期货研发中心：闫淦智