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本报记者 李俊 发自上海
今天，发改委将以竞卖方式向市场投放9.2万吨储备糖。因市场预期储备糖成交价可能较高，昨天资金大举介入郑州商品交易所白糖期货，推动价格大幅上涨，并且主力合约的持仓量创出白糖期货上市以来的最高纪录。
昨日，郑州白糖主力0703合约的持仓量在开盘后就稳步增加，14点15分左右，持仓一度增加了1.49万手，最多至7.88万手，为白糖期货上市以来单个合约的最大持仓量。在尾盘阶段持仓量有所回落，全天持仓增加7014手,至7.09万手。
从白糖期货盘后持仓变化来看，在排名前20位的多空席位中，多头席位共增仓2518手，增仓幅度较大的席位有上海良茂(797手)、南华期货(332手)、浙江永安(299手)；空头席位共增仓1552手，浙江天马增仓647手。
“从持仓变化来看，多头增仓较为集中，而空头增仓则显得比较分散。市场多头集中增仓推动了期价的上涨。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭对《第一财经日报》指出，“由于此前国储糖拍卖的价格往往高于市场预期，部分资金可能认为这次储备糖的成交价也会较高，因此在国储即将向市场投放9.2万吨白糖的前一天，这部分资金选择了增仓买进的策略。”
而此前印度宣布以零关税进口白糖以及著名投资大师罗杰斯对糖市乐观的看法，也在一定程度上为多头增仓买入提供了支撑。
上周四，印度财政部长P. Chidambaram表示，政府已经批准私有企业进口小麦，同时采取降低糖类进口限制、暂停敏感性商品出口措施，目的是控制通货膨胀问题。此前印度私有企业进口白糖的关税高达60%，放开进口限制后，印度有望增加白糖的进口量，这对国际糖价将起到一定的支撑。印度目前是全球最大的白糖消费国和第二大糖生产国。
一个有趣的现象在过去两个多月以来，反复在郑州白糖市场中出现，那就是虽然储备糖投放使得糖价整体出现下跌的状态，但是在储备糖投放的前一天，糖价总是呈现增仓上涨的态势(具体情况见附表)。昨天糖价的走势则再次“印证”了这种现象。
“由于目前糖市场处于牛市当中，市场看涨的氛围较重，投资者很容易将储备糖抛售理解为短期的利空出尽，于是提前介入。”大陆期货分析师高严荣分析，“另外，市场中还存在着一种套利的思维，那就是预期在现货价坚挺的情况下储备糖的成交价也比较高，在抛糖前介入，如果拍卖价格与预期相似或者高于预期就继续持有，如果低于预期则快速平仓。”
数据显示，过去四次储备糖拍卖的当天，郑州白糖期价两跌两涨，当成交价高于预期时糖价就大幅上涨，反之则大幅回落。
鑫国联期货分析师李俊超指出，在经历了近一个多月的下跌后，郑州白糖已经回落了800元,主力0703合约甚至一度跌破每吨4000元的整数关口。目前市场正在构筑一个短期底部，储备糖成交价的高低将决定未来一段时间内白糖期价是继续构筑底部还是出现短期上涨行情。
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