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文华财经(编辑 明丽娜)--国际黄金市场一周综述（2006年6月12日—16日）
一、行情回顾
上周国际黄金市场波动剧烈，其中周二的单日跌幅达到7%，为15年最大单日跌幅，黄金市场的风险凸显，在周三金价惯性下跌后买盘有所介入，金价产生反弹，并持续至周五，不
过全周金价仍表现为下跌。COMEX8月期金周最高价格616.40美元/盎司，最低价格546.40美元/盎司，周收盘581.70美元/盎司，收盘较前周下跌31.10美元。持仓方面，截至6月13日当周，COMEX期金非商业头寸持有多头138766手，较前周增加4117手；持有空头39479手，增加726手；净多单99287手，增加3391手。上周为近期首次出现非商业头寸净多单增加的情况。
二、相关背景分析
1.美元小幅走强，但面临阻力位压制，基本面比较混乱。上周对美元产生影响的主要有两根主线，一个为通胀、利率，另一个为贸易赤字。上周数据显示美国5月份生产者价格指数PPI上升0.2%，4月份PPI上升0.9%；扣除食品和能源价格的5月份核心PPI上升0.3%，4月份升幅为0.1%。5月份核心PPI升幅创下2月份以来的最高水平。 截至5月份的12个月中，整体PPI上升4.5%，核心PPI较上年同期上升1.5%。美国5月消费者物价指数年率4.2％,前次为3.5％；5月核心消费者物价指数年率2.4%而市场预计为2.3%。数据显示美国通胀压力较大，因此FED继续提高利率抑制通胀的可能也较大，利率的优势成为短期支撑美元的重要因素，不过对于未来经济减缓的担忧也存在。另外上周后半段，由于美国资本流入数据的意外锐减，使得美国贸易赤字问题得到市场关注。美国财政部在上周公布月度国际资本流动数据，报告显示4月份的净买入值较3月份修正后704亿美元的净买入值下降了34%，4月份净买入467亿美元的美国证券，创一年多来的最低水平，3月份的初步数据为698亿美元。资本流入不能弥补当月贸赤。伯南克也就此发表讲话称，贸易赤字的问题必须得到解决,否则美国将面临偿还债务的潜在威胁。由于贸赤问题被看作导致美元长期走低的主要因素，因此如果该问题长期恶化那么对美元的未来是十分不利的。短期内，由于利率是市场焦点，而且其引发了市场的连锁反映，因此美元短期内将保持偏强态势，不过复杂的基本面因素会限制美元的进一步走强。对于美元，在月底FED利率决定出台前，表现为震荡上行的概率较大，美元因素对于商品的短期压制并没有消失。
2.原油价格虽有所回调，但是下跌幅度明显较金属偏小，多种因素支撑油价能有大幅回落。虽然原油也和其他金属等商品一起处于调整之中，但是这种调整显然要温和许多。油价抗跌性良好主要是因为以下一些原因，首先，以伊朗问题为核心的“石油政治”充满变数，市场对未来的担忧心态较重。其次，美国进入飓风季节，一旦墨西哥湾产油区遭到天气破坏，对国际石油市场将会产生严重后果。最后，虽然我们不止一次的听到各种观点来说明目前原油供应充足，但是另一方面能源危机意识已经深入各国，为了长远发展各国无不寻找各种渠道来保证石油供应，想方设法建立石油战略储备。因此，目前的原油价格较其他商品更具韧性。而原油价格保持高位运行对未来各种商品价格都具有一定拉动。
三、本周展望
在上周后半段，黄金价格有初步启稳迹象，不过把这种上涨定义为超跌反弹更为合适，金价短期上涨压力仍较重。10日均线585美元和600美元的整数关口对于金价有压制作用。当然也无须过于悲观，金价在550美元以及上周三低点543美元附近具有较强支撑，金价在目前水平展开宽幅震荡可能较大，区间大约540—590美元之间。金价的来回波动速率可能会加快，投资者应该控制好风险，短线参与为好。趋势性上涨仍需等待。
本周需要关注的经济数据有周四的美国5月领先指标；周五的5月耐用品订单数据。另外，美国可能向伊朗施压敦促其就六国方案表态，而伊朗究竟会持何种态度也令国际关注。
大连黄金珠宝交易市场 信息部 王毅
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