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郑棉市场情况：4月21日，因隔夜美棉期货大幅下跌，引发今日郑棉期货全线低开，早盘震荡后回稳，盘中区间整理增仓，午后一度下滑，但很快在多方新单及空方回补的作用下拉高，尾盘略有下滑，日线形成阳线星，主要合约成交量放大，持仓量变化不大。CF605合约日成交1026手，日减仓600手，终盘持仓量12280手；CF606合约日成交2776手，日减仓1094手，终盘持仓量18286手；CF607合约日成交7628手，日增仓40手，终盘持仓量16638手。
相关市场情况：周四NYBOT棉花期货大幅收低，触及8月底以来的低点，跟随其它商品市场的大幅跌落势，受投机盘的空头增加及5月合约的清算打压。今日CNCE电子撮合交易共成交12780吨，撮合低开高走，成交量大幅放大，订货量有所减少，MA各月合同均价跌30-70元不等。
基本面情况：4月20日，内地棉花价格继续下滑，328棉均价报14165元/吨，较前一日跌6元/吨。近日纺企采购意向的增多助长了棉企持货观望的心理。对于大多数棉企来说，现货购销价格倒挂已经持续一两个月的时间，目前购销价差达500-1000元/吨，任何回暖的气息企业都不愿放过。在“五一”前市场整体向好的情况下，除了一些急于还贷的企业仍在加紧销售，多数企业已转为持货观望。
据美国农业部发布的美棉出口周报，上周美国共签约出口本年度陆地棉41232吨，较前一周高出40%，但低于近四周平均43%；装运84913吨，较前一周减少31%，低于近四周平均15%。另签约出口06/07年度棉4785吨。中国当周签约进口本年度棉20865吨，占当周美棉出口总量的51%，较前一周增加39%；装运48421吨，减少39%。
技术面分析：周四美棉指数及7月合约大幅跌收长阴线，7月合约有效下破3月23日、4月11日两低点及前五个交易日震荡区间下轨，日线形成破位下跌的态势，从长线来看，美棉2月份形成头部形态后至3月7日下跌应视为第一下跌浪，至3月中旬反弹可视为第二浪反弹，3月17日至22日下跌为第三浪下跌，22日至4月10日高点为第四浪反弹，4月11日下跌收阴线，12日至19日形成横向弱市整理，周四破位下滑，长线可能延续第五下跌浪；从周线分析，自2005年初棉价上涨后，美棉指数处于48美分至58美分一线宽幅震荡，交易重心较2004年下半年明显上移，中长线支撑位48美分可能不会被轻易击穿；短线指标来看，昨日指数及7月合约30分钟图形RSI7背离，短线可能反弹。今日郑棉低开震荡收阳星，收盘价位于均线系统之上，技术上暂时获得支持，但前几个交易日强市整理的形态被破坏，日线重回箱体内震荡；就交易行为分析，在美盘重挫的情况下，多头仍试图支撑局面，但尾盘高走后回落，多头信心不足。
操作建议：多单减持，如下一交易日期价有效下破今日低点应考虑全部止损出局。
天成期货经纪有限责任公司 黄 涛
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