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本周郑州棉花市场呈弱势盘整态势，其主力合约CF606收于14485，较上一周上涨15点，成交量小幅放大至26570手，持仓量23880手，较上一周增加2140手。
从基本面上看，近期各地棉纱市场整体报价基本持平，但从实际情况看，由于棉纱销售
的持续疲弱，部分厂家库存已日渐上升，颇感压力，相对出货意愿较为强烈，尤其是一些中档货源压价出货现象较为明显。目前浙江钱清市场棉纱市场的持续清淡的主要原因是：其一，上游原材料棉花价格一直低迷，价格重心不断小幅下跌，目前内地329级棉花送到均价为14100元/吨左右；其二，下游服装行业内销饱和、外销滞疲，缺乏足够的需求量。由于4月3-6日输美、输欧的纺织品招标会已圆满结束，且4月15日的广交会即将召开，虽然部分场内投资人士对后市行情存有较大的期望值，但是受种种因素的影响，大部分场内投资人士仍持谨慎观望态度。目前国内纺织市场对棉价支撑力度仍显不足。纺织下游纱布销售平淡，价格走势较弱，上周主要纱线品种价格稳中有跌。同时，欧美设限和人民币加速升值已经影响到纺织品出口，2月份中国对欧美出口的纺织品单价上涨15％，但出口数量大减，配额内的减少了30％。因此，无论从内销还是外销来看，下游市场不振也导致了国内棉价稳中偏弱。吴仪副总理代表团的美国之行8日签订了27万吨棉花进口合同，金额达3亿美元，这使本年度中国对美棉花采购量达到163万吨，共计21亿美元。这部分棉花是否占用前期配额，采用何种税率没有明示，市场的总体影响偏空，但影响程度难以判断。
美国农业部周一公布4月供需报告称，中国2005/06年度棉花产量预估为2620万包，2005/06年度棉花年末库存预估为1329万包，进口预估为1825万包。此供需报告之中，上调了中国的国内用量，而中国进口数量、美国出口数量也随之被调升。其中，中国的进口量被调升了近100万包，这一数据显示对美棉构成利多作用。不过，由于美棉近期持续受到上方投机性抛盘的影响，期价出现逐步走低的态势，而市场对于月度供需报告的回应也并不积极，导致市场对于美棉的走势并不十分乐观。
从撮合市场上看，本周棉花电子撮合市场并未受纽约期货大幅振荡下挫的影响，依然我行我素，呈弱势振荡整理态势，其主力合约MA606成交量略有放大，订货量持续增加。由于国内的撮合和期货近期下跌的动能在进一步减弱，但是上涨又乏力，以致于场内观望气氛较浓重。
从外盘上看，本周NYBOT棉受到投机性、基金卖盘打压及商业买盘的影响呈大幅振荡下行态势，NYBOT棉花周一至周二连续两天受到投机性多头平仓及基金卖盘打压的影响，加之市场迁仓交易主导期价走势的作用，期价出现大幅下挫,并创下近期新低51.70。美国农业部周四早间公布的周度出口销售报告显示，陆地棉净销售 130,000 包，较上周减少 43 %，较四周平均值减少 67 %。陆地棉出口 541,100 包 （市场年度顶峰）较上周提高 35 %，较四周平均值提高 32 %。周四基于这一利空数据的影响，加之近期美棉市场受到迁仓交易的主导，主力合约期价再度走低，主力5月合约报收于52.01美分，市场成交量高于周三的水准。2006年4月11日纽约期货交易所公布的持仓报告显示，截至4月7日，棉花期货投机净多头率为2.4%,较上周增加2365张,投机空头持仓量较前周有所减少。从近期走势看，虽然市场仍在下降通道之中，但在51.5-52美分之间受到较强的支撑。
根据本周库存报告显示，郑商所仓单增加202张至5156张，有效预报仓单971张。
从盘面上看，本周郑棉市场整体交投依然十分清淡，周二郑州棉花市场并未受到外盘的强烈刺激而大幅下挫，相反却低开震荡走高整理，显示出郑棉较强的抗跌性，其成交量、持仓量均小幅增加。随后几个交易日郑棉的成交连续处于低位徘徊，日内波幅再度缩小，观望气氛依然浓厚。不过，由于近期国内期现价差出现明显缩小的现象，似乎在目前价位附近受到了一定的支撑。目前郑棉的仓单数量仍较大，从而限制期价走高，此外，由于现货市场需求并未出现实质性改变，因此国内市场的疲弱走势短期难以出现较大的改观。从周K线图上看，其主力合约CF606终盘时收了一根十字星，场内观望气氛十分浓厚，其依然受5周均线压制，均线系统有继续修复的需求，MACD指标继续走弱，KDJ指标有走稳迹象。鉴于郑棉受国内现货市场疲软及市场成交维持低位的影响，预计后市郑棉弱势振荡整理的可能性较大。
在操作上，建议投资者暂时以观望为主，等待期价向上突破压制后再顺势建仓。（安徽华物期货 吴丽红）
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