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[机构看盘]创元期货:出口大幅增加未能使美棉摆脱下跌走势


http://finance.sina.com.cn 2006年03月20日 08:53 文华财经

  本周美棉振荡走低,虽然美棉周度出口销售数据报告良好,但是由于市场上方投机性抛盘的打压,期价并未出现走稳。不过,下方的贸易买盘也支撑期价的走势,因此美棉基本呈现了上下波动幅度均较为有限的横盘整理走势。最终主力5月合约报收于54.06美分,较上周下跌1.05美分,持仓则小幅增加。

  郑棉在本周延续近期弱势下跌的走势,由于国内市场持仓出现成交缩小,加之缺乏实质
性利好消息的推动,现货市场的连续低迷,均对郑棉市场产生不利影响。主力合约全日的波动幅度在70点左右徘徊,成交则创出近期新低,目前市场依然处于弱势之中,预计调整还将持续。

  

  贸易买盘支撑期价 但国际现货价格维持弱势

  据国内海关统计,截至2006年2月,本年度中国累计进口棉花达208万吨。如果根据美国农业部2006年3月份全球产销存预测计算,2006年3-7月,中国将进口178万吨棉花,即平均每月进口35.6万吨棉花,较本年度前7个月的平均进口量高5.9万吨,从而对美棉价格以及整个国际棉价构成比较可靠的支撑。不过,国际现货市场似乎并未对此做出积极的反映,现货价格在近1个月的走势中呈现振荡走低的格局,间接影响倒了期价的走势。

  

  郑棉仓单小幅下降 但实盘压力仍然巨大

  本周根据郑州商品期货交易所的仓单周报来看,郑棉的仓单数量出现了小幅下跌,这是自去年新棉收购以来,仓单数量第一次下跌。不过,由于目前仓单数量仍然较为庞大,加上有效预报折算则将近有10万吨的数量,而现在郑棉的持仓折合单边来看,则可以看出实盘的压力十分明显。这也就造成了期价上方贸易抛盘十分踊跃,期价难以走高的现状。郑棉这较为疲弱的走势预计仍将延续,仓单压力对于期价走势产生不利影响的局面还将维持,等待大量仓单的消化。

  

  期现价差前期缩小 显示国内市场需求仍不见好转

  在年前,国内期现价差基本维持在1000点左右,而进入3月以来这一价差快速缩小,最小时主力合约与现货的价差接近400点。从中我们可以发现,国内的现货市场并无太大成交,因此价格并未走低,但是由于需求的减弱直接导致了市场对于后期郑棉走势的看空。这一明显的变化值得投资者加以注意。

  后期走势,美棉市场短期受上方投机性抛盘的打压,加之下方贸易买盘的支撑,预计期价上下幅度均较为有限,区间振荡的可能性较大。郑棉市场,因期现价差出现明显缩减,显示国内需求并无太大改善,期价上攻阻力加大,但下跌空间也受到一定限制,预计区间振荡。

  (创元期货 乔良)


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