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首创期货:内外棉破位下跌 弱势整理不可避免


http://finance.sina.com.cn 2006年03月03日 16:23 文华财经

  本周国内外棉花期货盘面均破位下跌,技术图形遭到破坏,基本面情况仍难言乐观,期价弱势整理将不可避免。

  郑棉本周低开下行,市场心理价位突破后难以找到技术支撑,在现货成本价附近稍事整理后,周末再次上演大幅下跌行情,一周市场累计成交235,988手,持仓量累计72,562手,较上周变化不大。主力CF605合约本周一低开15035元,同时也成为了本周最高价,当日大幅
下跌185点,随后两个交易日期价收盘在14850元附近,周四、周五连续大幅下跌,已低于市场现货成本价格,周五收盘14670元,较上周末暴跌415点。

  纽约期货棉本周破位下跌,暂时宣告高位震荡结束,震荡中心下移。主力5月合约本周一开盘57.15美分,当日期价继续收于56美分上方,周二跳空低开,脱离56-58美分近期高位震荡区域,之后持续在55美分附近横盘整理,周四公布的美棉出口周报显示上周出口业绩大幅缩减,期价再次以大跌收盘,跌破55美分一线收于54.71美分/磅,技术图形上看期价整理区间已经选择了下移,上方区间阻力较大。

  上周以来,国际市场棉价走势已显露疲态,进入本周更是有所加剧,市场遭遇阻力整理行情不可避免。首先,基金连续两周出现平仓多单,截至2月24日纽约期货基金持仓净多单比例为27.90%,从2月10日基金净多单率达到35.80%后第二周缩减,纽约期货价格也呈现出回落态势;其次,美棉出口势头出现回落,尤其是中国签约量减少,2月17日到2月23日这周美国签约出口本年度陆地棉仅2.29万吨,较前一周大幅减少63%,当周中国进口11249吨,较前一周大幅缩减71.5%,虽然装运量继续维持高位,签约价格却基本是纽约期货维持在53-55美分区域,再次证明在中国国内棉花价格维持低位震荡情况下,外棉只有维持在55美分附近才能刺激现货出口成交,而一旦突破后则遭遇阻力。

  国内,现货、撮合、期货三个市场目前均已处于同一价格水平,看空情绪并未止步,因此后市基本面情况仍显悲观。①现货市场,前期由国内棉商一直固守的成本价已经“岌岌可危”,尤其是山东魏桥2月27日、3月2日两次调低企业皮棉收购价,目前2级、3级花价格分别为14500元、14300元,较前期下滑200元/吨,一向被视为风向标的魏桥收购价此次调整对市场将产生一定影响,后期会逐渐呈现,而部分地区的现货成交价已经低于魏桥收购价格;②一个月左右时间里,外棉、新疆棉对内地现货冲击仍不可小觑:当前国内主要港口保税库寄售的进口棉大约在20万吨左右,其中美棉方面,截至2月16日中国已签约未装运陆地棉累计71.4万吨,而去年同期仅为17.6万吨,大量签约进口棉预计在3、4月份陆续到港,同时据安徽、河南、山东和江苏地区纺织企业反映,目前当地棉商手中的新疆棉充裕,纺企随时去仓库提货,目前新疆棉出运仅为产量的1/3,在后期运输力量有所增强情况下,近100多万吨新疆棉在品级以及价格上都较地产棉有优势,阶段性资源供给仍十分充裕。③市场近期能够止稳可能寄希望于两方面:a、首先如果价格再次下跌,严重低于企业存棉成本,将有可能导致棉商抱棉不卖,以时间换空间,来达到稳定价格目的,但这样做必须是棉商拥有高度的一致性,没有任意的抛售现象发生,并且纺织企业消耗进口棉速度加快,社会上资源量快速减少;b、其次国家出台相关稳定政策,理论上价格的快速下跌不仅不利于即将到来的新棉种植安排,对于下游纺织企业来说也不一定是件好事,采购的原料成本迅速“贬值”且下游产品又不能随之调价,也较为被动,但就目前平衡各方利益而言,预计在现货价维持在14000元上方国家出台的政策可能性也不会太大。

  目前在现货市场依旧趋于不稳定情况下,后期国家政策(稳定种植或进行收储)有可能对期价造成潜在的支撑,市场再次出现大幅下跌可能性也将不大,但市场总体依旧偏空。郑棉市场入市资金量有限,从价格图形上看期价仍围绕现货成本价附近横盘整理,我们判定行情很可能在此做长期整理,下跌趋势未改前且不可轻易言底,而对于试图做多投资者务必审慎选择,万不可轻易入市,主力CF605合约主要关注14500-14700元支撑,上方14900-15100元突破。


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