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郑州棉花市场本周呈振荡下行整理态势，其主力合约CF605收于15085，较上一周下跌240点，成交量小幅放大至86032手，持仓量34066手，较上一周减少1580手。
从基本面上看，近期国内大部分地区纱线价格仍维持在节前水平，交易进展缓慢，提价
困难，纺企资金紧张，对棉价上涨形成了较大阻力。目前，河南、山东、江苏各地都有数以万吨的新疆棉到货，由于货源充裕，成交不理想，价格还有下调的现象。尽管国家统计局已经发布了消息，下年度棉花种植面积将有所增加，棉花供给可能增加，但考虑到国内棉花需求逐年增长，下年度的棉花缺口依然较大，那么棉价不会大幅下降，稳中有升的可能性比较大。目前河南省部分地区棉花现货已有成交，价格保持基本稳定，329级棉成交价14200元/吨，429级棉13600元/吨，527级棉12600元/吨。目前国内下游纺织企业逐渐开工，对棉纱的需求有所增加，各大纺织原料市场棉纱销量明显放大，局部市场棉纱价格也提升了200-300元/吨。从这可看出，棉纱提价对棉价上行形成了支撑，但支撑力度有限。目前仍有不少纺织企业认为棉价形势不明朗，出于成本压力，对处于高价位的棉花持谨慎态度，因而采购不温不火。据广州海关统计，2005年，经广东口岸进口棉花19.5万吨，比上年同期增长22.4%；2006年1月进口继续保持高速增长，进口1.5万吨，价值1953.5万美元，分别增长52.5%和66.4%。自中国与欧美纺织品出口问题达成协议后，棉花需求继续保持稳步增长。2005年尽管存在贸易摩擦等多种不利因素，使棉纺织行业出口增幅有所放缓，但整体仍呈增长趋势。目前进口棉质量也相对比较稳定，易于配棉使用，即使原棉库存仅剩不足20天的用量，多数纺企仍将采购重点锁定在进口棉上，对近期国内棉价可能会造成一定的冲击。
从撮合市场上看，本周棉花电子撮合价受到NYBOT棉及郑棉期货两大市场震荡下行整理的影响呈弱势下行整理态势，成交量有所放大，订货量却小幅减少。由于撮合连续一周的小幅下跌，导致了现货市场上涨的乏力。
从外盘上看，本周NYBOT棉受投机性、商业买盘的推动及投机卖盘的抛压而呈宽幅振荡整理态势。NYBOT棉主力合约5月期价仍在箱体内运行，并未突破58美分。纽约期货投机净多头率为29.3％，较前周大幅下降6.5％。由于国内现货没有启动,美棉想走出一波大行情的可能性不会太大,近期仍将会继续在57美分附近振荡整理。
根据本周库存报告显示，郑商所仓单增加129张至4083张，有效预报仓单1396张。
从盘面上看，由于缺乏资金的参与和仓单的压力，目前郑棉还是处于震荡整理之中，郑棉在本周行情当中走势明显偏弱，从这可看出短期内上方的压力还是比较大的。郑棉市场整体交投较温和，虽然目前美棉的走势还是比较强，但由于国内到港的外棉和新疆棉还会陆续增多，对国内的棉价还将会带来一定的压力，因此后市郑棉仍会继续震荡下行整理。
从周K线图上看，主力合约CF605期价周初一举击穿5周、10周、20周均线，但在30周均线附近受到了有力的支撑，终盘时收了一根带上下影线的阴线，其均线系统有修复的需求，MACD指标开始走弱，KDJ指标呈三线交叉向下发散状。由于现货价格对棉价支撑较弱，后市可能会继续向下寻求支撑，密切关注15000整数关口，此价位有可能是个分水岭。
在操作上，建议投资者暂时以观望为主，短线可适量逢高沽空。（安徽华物期货 吴丽红）
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